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车联网产品(MLP)
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万通智控20250707
2025-07-08 00:32
纪要涉及的公司 万通智控 纪要提到的核心观点和论据 - **主营业务及发展情况**:主营业务包括传感器、气门嘴和金属软管等产品 [3] - **传感器相关产品**:2025 年第一季度增长约 40%,第二季度继续保持增长,新产品如传感器及车联网产品(MLP 产品)增长显著 [3] - **金属软管业务**:2025 年第一季度下滑约百分之十几,原因待分析 [4][11] - **气门嘴业务**:长期保持平稳,2024 年略有增长 5.9%,营收约两亿多,利润 2000 - 3000 万元,预计 2025 年类似 [15] - **机器人项目合作**:4 月底与浙江大学成立研发中心,5 月底与玄武山机器人公司签订框架协议,合作领域包括机器人关节手上的温度压力传感器、电子皮肤和气动肌肉,项目进入科研报告中后期,预计 50 - 70 个工作日完成报告 [3] - **与 AI 推理芯片公司合作**:双方意向强烈,芯片可用于机器大脑和智能驾驶领域,但尚未正式签订协议 [3] - **商用车 NLP 产品** - **技术优势**:安装在轮胎外部,无需剥开轮胎,体积小、电池功耗低、安装方便,性价比高,毛利率 60% - 70% [5] - **市场表现**:2025 年上半年订单量约 5 万套,每套标准版约 2000 元,总订单金额数亿元,受欧美大型车队青睐 [2][5] - **优势原因**:商用车对传感器要求高,传统 TPMS 安装成本高,NLP 便于安装,还能优化油耗管理、降低爆胎风险和维护成本 [6] - **国内市场 TPMS 推广情况** - **乘用车**:中国 2020 年 1 月 1 日起强制新出厂乘用车安装 [7] - **商用车**:中国未强制要求,自营物流公司如顺丰、京东等开始逐步安装,公司与挂车整车厂合作推广 TPMS 系统和车辆联网产品作为标配 [2][7] - **出口业务影响**:中美贸易战对出口影响有限,公司在美国、捷克、德国和泰国等地有本土化生产基地,可快速本地化生产,加税成本主要由客户承担 [2][7] - **未来业务增速预期**:未来两三年利润年增长目标为 20% - 30%,基于董事长稳健保守的发展策略 [2][8] - **乘用车 TPMS 业务结构及客户分布**:约 80% - 90%产品销往海外售后市场,因整车厂采购价格低、回款周期长 [4][10] - **海外公司运营情况**:收购的海外公司保持盈利且增长明显,收购 Westphalia 后迅速盈利,因其基础好、技术优、客户群体稳定 [4][12][14] - **欧洲市场环境影响**:2024 年营业收入下降,2025 年一季度延续,但对利润影响较小,因相关产品毛利率低,传感器产品毛利率高对利润贡献大 [13] - **与芯片公司合作方式**:一是与浙大成立联合研发中心,项目明确后成立项目公司,万通出资 50%以上,浙大技术出资 30%以上,其余校友企业合作;二是与推理芯片公司成立合资公司,具体方式未明确 [16] - **进军巨升智能领域原因**:浙大希望科研成果市场化,万通有传感器生产经验,两者匹配度高,且认为机器人领域是未来趋势,计划长期投入 2 - 8 年 [17] - **单车 SP MLP 产品价格构成**:约 2000 元,包括 18 - 20 个轮胎传感器、一个接收机和一个 TBOX [18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 成功收购 Westphalia 是创业板经典案例,豁免 150 个交易日内披露标的公司审计报告,无业绩承诺和对赌条款,监管部门提示风险 [12] - 经销商如飞利浦可能与车队建立特定电网平台,用于监测行驶路径、胎温胎压等数据 [6]