投资评级与目标价 - 投资评级为“买入-A”，并维持该评级 [2][4] - 6个月目标价为48.3元/股，当前股价（2025年11月3日）为37.34元，存在约29%的上涨空间 [2][4] - 总市值为79.78亿元，总股本为2.14亿股 [4] 核心观点与业绩表现 - 2025年第三季度营收为20.98亿元，同比增长13.85%，环比增长2.59% [1] - 2025年第三季度归母净利润为0.63亿元，同比下降36.92%，但环比大幅增长59.99%，显示业绩环比改善 [1] - 前三季度累计营收为60.48亿元，同比增长20.32% [1] - 空悬业务是核心增长驱动力，前三季度收入达9.53亿元，同比大幅增长51.73% [1] - 传感器业务前三季度收入为5.57亿元，同比增长18.23% [1] - 25Q3毛利率为21.34%，同比下降3.26个百分点，但环比提升0.86个百分点，盈利能力环比改善 [1] 业务驱动因素与展望 - 空悬业务增长主要受益于理想i8、i6及蔚来乐道L90等爆款车型贡献增量，其中乐道L90在三季度上市销量达2.2万辆，理想i8及i6第三季度销量1.7万辆，环比增加1.4万辆 [1] - 空悬行业渗透率快速提升，从2023年的2.67%升至2024年的3.54% [2] - 公司在海外市场取得突破，三季度斩获国外某知名电动车双腔空簧及闭式供气单元总成等定点，实现空悬出海 [2] - 展望四季度，蔚来ES8在三季度末上市销量爬坡，叠加理想、小鹏等车企冲量，预计25Q4收入将持续增长 [1] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.4亿元、4.9亿元、5.9亿元 [2] - 对应2025-2027年的每股收益（EPS）分别为1.61元、2.30元、2.79元 [3] - 对应当前市值，2025-2027年的市盈率（PE）分别为23倍、16倍、14倍 [2][3] - 报告给予公司2025年30倍PE作为估值基准 [2] - 预计2025年营业收入为84.6亿元，同比增长20.5% [3][9] - 预计净利润率将从2024年的4.3%逐步恢复至2027年的4.8% [3][9]

截至11月3日，广东21地市2025年前三季度经济数据已全部发布。 总量方面，深圳、广州、佛山、东莞、惠州5个地市保持领先优势，其中，深圳继续位居全省首位，前 三季度GDP累计达2.79万亿元。 增速方面，梅州以6.0%的增速继续领跑全省；深圳以5.5%的增速紧随其后；湛江、潮州两个地市均为 5.0%，共同位居全省第三。前三季度，共有9个地市GDP增速快于全省（4.1%），广州增速与全省持 平。 湛江、梅州及惠州规上工业增速较快 从规上工业增加值来看，共有12个地市规上工业增加值增速高于全省水平（3.5%）。其中，湛江以 10.4%的规上工业增加值增速领跑全省。 此外，茂名、广州、东莞等地市在产业投资领域也较活跃。前三季度，茂名工业投资增长30.7%，占固 定资产投资比重37.9%。广州汽车零配件制造业投资增长38.6%，医疗仪器设备及仪器仪表制造业、航 空航天器及设备制造业完成投资分别增长38.0%和55.2%。东莞先进制造业投资同比增长46.6%，增速比 上半年提高16.0个百分点；高技术制造业投资同比增长57.9%，增速比上半年提高26.1个百分点。 具体地市来看，前三季度，湛江无论是在传统产业还是新兴 ...

投资评级 - 首次覆盖，给予公司"增持"投资评级 [13] 核心观点 - 公司作为国内稀缺的平台型优质汽车零部件供应商，在智能电动汽车产业具备广阔的产品线、较强的系统研发能力及Tier0.5级创新商业模式，凭借技术领先、客户结构优质、海外份额扩张与机器人、液冷新业务加速落地，将持续保持成长 [13] 财务业绩总结 - 2025年前三季度实现营业收入209.28亿元，同比增长8.14% [6] - 2025年前三季度实现归母净利润19.67亿元，同比下降11.97% [6] - 2025年第三季度实现营业收入79.94亿元，同比增长12.11%、环比增长11.54% [6] - 2025年第三季度实现归母净利润6.72亿元，同比下降13.65%、环比下降7.82% [6] - 2025年第三季度毛利率为18.64%，同比下降2.24个百分点、环比下降0.64个百分点 [8] - 2025年第三季度净利率为8.42%，同比下降2.54个百分点、环比下降1.76个百分点 [8] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额29.71亿元，同比大幅增长160.88% [6][8] 营收增长驱动因素 - 客户与产品结构优化驱动营收稳步增长，持续拓展国内市场与华为-赛力斯、小米、吉利、比亚迪、奇瑞、理想、蔚来、长城、小鹏等车企合作，单车配套金额及订单量持续提升 [7] - 完成对芜湖长鹏汽车零部件有限公司收购，与奇瑞合作深化，提升公司内饰产品市场占有率 [7] - 在国际市场与美国的创新车企以及FORD、GM、STELLANTIS、BMW、MERCEDES-BENZ等车企在新能源汽车领域展开全面合作 [7] - 持续推进产品平台化战略，拓宽产品线，优化产品结构，内饰功能件、轻量化底盘、热管理业务等综合竞争力不断提高，空气悬架等汽车电子类产品订单开始放量 [7] 利润端表现分析 - 利润端承压主要由于墨西哥等海外基地投产导致固定资产折旧摊销增加 [8] - 研发费用大幅增长，前三季度研发费用达10.85亿元，同比增长26.12%，主要用于新客户、新产品开拓及机器人新赛道前瞻性投入 [8] - 毛利率下降受到汽车行业竞争激烈导致核心客户降价、产能利用率不足致使折旧摊销占营收比例上升以及研发投入加大影响 [8] - 25Q3期间费用率8.69%，同比上升0.12个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.86%、2.57%、4.75%、0.51% [8] 国际化战略与产能布局 - 加速拓展欧洲及北美市场，海外业务占比持续提高，全球化产能建设有序推进 [11] - 墨西哥一期项目全部投产，波兰工厂二期筹划中，为承接更多欧洲本土订单奠定基础 [11] - 积极布局东南亚市场，泰国生产基地预计将于2025年底建成投产，进一步完善国际地域布局并实现全产品线的境外布局 [11] 新业务进展 - 在机器人领域具备较强竞争力，在执行器业务具备核心优势，包括自研永磁伺服电机、无框电机等各类电机能力，具备整合电机、减速机构、控制器经验，具备精密机械加工能力 [12] - 机器人产品从直线执行器到旋转执行器，再到灵巧手电机，并积极布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等，形成平台化产品布局 [12] - 热管理业务取得突破，将热管理技术及产品应用于液冷服务器、储能、机器人等行业，并取得首批订单15亿元，向华为、NVIDIA、META等客户推广相关产品 [12] 盈利预测 - 预计2025年、2026年、2027年公司可实现归母净利润分别为30.34亿元、36.00亿元、44.25亿元 [13] - 对应EPS分别为1.75元、2.07元、2.55元 [13] - 对应PE分别为42.27倍、35.61倍、28.98倍 [13]

投资评级与盈利预测 - 报告对拓普集团维持“买入”投资评级 [3][6] - 目标价格为87.72元，较2025年10月31日股价73.78元存在约18.9%的上涨空间 [3][6] - 预测2025-2027年归母净利润分别为29.92亿元、36.57亿元、45.46亿元，原预测为33.91亿元、42.16亿元、51.53亿元，主要调整了收入、毛利率及费用率等假设 [3] 核心观点与增长驱动力 - 公司持续推进全球化布局，海外新能源渗透率提升是未来发展趋势，海外市场将成为盈利增长点 [9] - 人形机器人业务布局品类较多，包括直线执行器、旋转执行器和灵巧手电机等，预计未来配套价值量较高，有望成为公司第二增长曲线 [9] - 服务器液冷业务积极拓展国内（如华为）和国外客户（如A客户、NVIDIA、META），该市场广阔，预计将成为新的增长点 [9] 近期财务表现与业务分析 - 2025年第三季度营业收入79.94亿元，同比增长12.1%，环比增长11.5% [9] - 2025年第三季度归母净利润6.72亿元，同比减少13.7%，环比减少7.9%，主要受行业年降及人形机器人业务研发投入增加影响 [9] - 2025年前三季度营业收入209.28亿元，同比增长8.1%；归母净利润19.67亿元，同比减少12.0% [9] - 第三季度汽车电子业务销售8.91亿元，同比增长52.8%，空气悬架等产品增长迅速 [9] - 海外产能持续推进，墨西哥一期项目已投产，波兰工厂二期在筹划中，泰国工厂预计2025年底投产 [9] 财务预测与估值比较 - 预测2025-2027年营业收入分别为326.11亿元、392.63亿元、469.67亿元，同比增长22.6%、20.4%、19.6% [5] - 预测2025-2027年毛利率分别为19.9%、20.2%、20.6% [5] - 预测2025-2027年每股收益分别为1.72元、2.10元、2.62元 [5] - 可比公司2025年PE平均估值51倍 [3][10] - 公司当前市盈率（2025E）为42.9倍，低于可比公司平均估值 [5][10]

行业与公司 * 纪要涉及的公司是纳芯微，一家专注于模拟及混合信号芯片的研发和生产的中国上市公司[1] * 行业覆盖包括汽车电子、泛能源（光伏、储能、服务器电源）、工业自动化及消费电子等[2] 核心观点与论据 财务业绩与增长动力 * 2025年前三季度公司营收达到23.66亿元，保持高速增长，但归母净利润仍亏损约-1.4亿元[3] * 增长主要得益于下游市场需求，尤其是汽车相关应用市场的显著增长，以及泛能源市场的良好表现[3] 产品矩阵与业务结构 * 公司产品矩阵丰富，覆盖传感器、信号链芯片和电源管理芯片，从前端感知到执行驱动环节均有布局[4] * 2025年前三季度传感器业务收入占比已接近27%至28%[4] * 2025年上半年产品结构为传感器占比约20%，信号链和电源管理各占30%以上，结构总体保持平稳[11] * 公司致力于提供完整解决方案，MCU是重要一环，2025年专用MCU已实现千万级以上营收[12] 重点市场发展与展望 **汽车电子领域** * 公司与国内主要新能源车厂（特斯拉除外）有深入合作，许多车型使用了其芯片[5] * 目前量产的单车价值量已超过1,300元，并预计在未来两到三年内达到3,000元左右[8] * 第一成长曲线集中在隔离应用，涉及三电系统及动力总成，部分客户市场份额超过一半[8][25] * 第二成长曲线聚焦车身电子、照明和热管理等方向，目前处于起步阶段但潜力巨大[8][25] **泛能源市场** * 2025年服务器电源模块增长迅速，主要受AI服务器需求拉动，公司的隔离产品广泛应用于其中[9] * 储能和光伏储能市场开始复苏，2025年客户提货量增加，该业务对整体营收贡献超过10%[9] * 地面电站相关的大型储能逆变器需求在2025年大幅增加，预计趋势将持续[9] * 光伏行业竞争格局稳定，毛利率相对更好[23] **工业自动化与消费电子** * 工业自动化板块随宏观经济恢复呈现增长[10] * 消费电子业务占比约10%，聚焦扫地机器人、智能家电、无人机等新兴应用场景，增速较快[10] * 2024年收购的麦格恩公司的磁传感器对消费电子营收贡献显著[10] 技术布局与竞争优势 * 公司通过聚焦汽车、泛能源等高壁垒市场进行布局，并在技术上拥有深厚积累，如工艺能力和IP平台化能力[6] * 在隔离产品方向上已迭代到第三代工艺平台，不断降低成本并提升性能[6] * 在碳化硅（SiC）方面已开始小批量出货碳化硅MOSFET，但体量尚小[21] * 在氮化镓（GaN）方面正开发相关驱动产品，并与联电等客户合作开发集成化产品[21] * 公司重视机器人方向，已有用于人形机器人关节位置检测的磁传感器等产品实现量产[17] 市场环境与公司策略 * 公司境外营收占比约15%，主要收入来自国内市场，受益于国产化趋势，客户积极寻求国产替代[13][14] * 面对竞争，公司采取聚焦头部客户和明确应用市场的策略，虽然带来短期压力但有助于提升长期核心竞争力[23] * 上游晶圆厂及测试产能依然紧张，但公司已提前锁定增量产能以保障交付[16] 毛利率与成本控制 * 过去两年公司毛利率有所下降，主要由于与TI等竞争对手进行价格竞争所致，目前价格端趋稳但仍有季度性波动[22] * 毛利率波动受客户结构和产品品类变化影响，不同领域毛利率不同，例如汽车行业因竞争激烈目前毛利率相对较低[22] * 通过成本优化和新产品（如车灯LED驱动）放量，有望逐步提升整体毛利率[24]

公司战略定位 - 公司于去年年底宣布从模拟芯片领域进军实时控制MCU市场，而非竞争激烈的通用MCU市场 [1] - 公司整体战略聚焦泛能源和汽车电子，MCU业务是这一战略的重要组成部分 [10] 核心竞争力与生态建设 - 公司是唯一推出与TI C2000全系列PIN-to-PIN兼容产品的上市公司，为客户提供无需改板的迁移方案 [3] - 技术路线选择基于生态成熟的Arm内核自研，与选择RISC-V或反向DSP的友商相比更具生态友好性 [3] - 拥有“全国产供应链 + 上市公司”的双重标签，在业内独树一帜 [3] - 生态建设涵盖开发工具、应用方案及软件文档支持三个维度 [4] - 开发工具方面，除获得Keil MDK、IAR等商业化工具支持外，还自研了基于开源GCC和Eclipse架构的NovoStudio开发环境 [4] - 应用方案方面，已联合合作伙伴推出可量产的Turn Key方案，如电机驱动和储能逆变器等Demo已完成验证 [4] - 软件与文档支持方面，持续完善软件库、应用笔记、移植指南及软硬件Checklist，降低客户开发门槛 [4] - 制定了“硬件不改，软件小改”的客户迁移目标，通过提供对齐的外设、迁移指南、驱动库及代码迁移工具来简化客户流程 [5][6] 市场拓展策略与进展 - 市场策略锁定从中端市场出发，快速打开需求，因中端产品应用场景最广 [8] - 采取“以重点客户为引领，逐步拓展更广泛市场”的策略 [8] - 产品已进入风光储能逆变器、工业电机驱动、汽车OBC与DCDC、工业及服务器电源、白色家电、汽车热管理、充电桩及电池化成等市场 [8] - 在风光储能逆变器和工业电机驱动领域已获得客户认可并进入批量供货阶段 [9] - 在汽车电子和白色家电等领域，多个客户已完成测试并进入小批量验证阶段，预计四季度有更多汽车电子客户实现批量量产 [9] - 客户协同优势显著，MCU客户多为公司模拟产品（如电源管理芯片、隔离芯片、传感器）的现有客户，信任基础有助于MCU产品的测试和导入 [9][10] - 内部协同能力强，从销售团队、供应链到品控（遵循车规级质量体系如ISO 26262 ASIL-B）的资源与MCU业务高度协同 [10] 产品技术特点与“M7平权”策略 - 产品线已实现低端（RT1系列）、中端（RT5和3系列）和高端（RT7系列）的全面布局 [12] - 全系列产品均采用Arm Cortex-M7内核，通过调整主频、外设配置和TCM大小来区分定位，实现“M7平权” [13][14] - “M7平权”核心是让中端场景能以高性价比获得M7内核的高算力和实时性，满足信号链响应速度需求 [14] - 产品通过算力、存储和外设三个维度进行区分 [14][17] - 算力：高端产品双核主频400MHz支持eMath核，中端产品主频300MHz支持eMath核，低端产品主频200MHz支持mMath核 [17] - 存储：高端产品搭配2*256K TCM + 1MB eFlash，中端产品128K TCM + 512KB eFlash，低端产品80K TCM + 256KB eFlash [17] - 外设：高端产品支持EtherCAT、CAN-FD等工业总线及更多ADC/PWM通道，中端产品支持CAN-FD并精简工业总线，低端产品保留基础接口 [17] - eMath核集成在主内核中，支持三角函数、反三角函数、指数函数、对数函数硬件加速及512点FFT运算加速，显著降低主内核负载 [18] - 公司MCU的Cortex-M7内核在400MHz主频下搭配eMath核，其三角函数和FFT运算性能可对标TI C28内核（200MHz）搭配TMU+CLA的组合 [18] 未来规划与发展方向 - 公司已制定到2029年的MCU业务规划，显示长期投入决心 [20] - 人工智能是产品升级的重要方向，计划明年推出集成AI算力的MCU产品，核心方向为“边缘AI + 实时控制” [20] - 硬件方面将在现有M7内核基础上增加AI加速单元，软件方面将配套推出AI工具链 [20] - 已提前与部分客户合作，针对风光储能的AI监控、汽车电子的故障预测等场景开发验证方案 [20] - 实时控制MCU的替代是“长坡厚雪”的赛道，测试周期长，全系列产品规模放量需要时间 [21] - 公司核心竞争力在于对应用场景的深度理解及整个实时信号链响应速度的完整性优化 [21]

短期来看， 大客户17及Max新机销量仍佳，H2产业链亦有较大幅度加单，且明年上半年备货量仍看俏，单Q4利润有望恢复同比增长；AI算力领 域，公司在淮安基地和泰国基地已经顺利通过N客户的审厂认证，有望于Q4进入小批量出货，后续公司积极配合N客户打样Gb300以及Rubin系列 新品，并加速扩张AI-PCB高端产能，为未来业绩高增打下基础。 中长期来看，我们坚定认为A客户硬件创新与AI云管端共振驱动三年向上周期的大趋势不变。 25-27年为A客户的创新大年，AI-iPhone、折叠机、 AI眼镜等可穿戴类产品创新将带来软硬板设计理念和技术的革新，其工艺、材料、规格将持续升级，有望带动终端 AI 化驱动的新景气，此外公司亦 积极布局人形机器人领域。围绕边缘AI端侧创新，公司将进入新一轮的资本开支扩张向上周期。同时公司在AI算力领域凭借此前在高阶HDI、SLP等 产品积累下来的丰富生产经验，积极拓展GPU/ASIC终端客户，并持续加大对高阶HDI、HLC产能的扩张力度。我们认为需要重视未来"AI云管 端"三侧需求持续释放推动鹏鼎业绩进入新一轮的增长机遇期。 **"**"投资评级。 我们最新预测25-27年营收为** ...

事件概述 - 公司发布2025年三季报，前三季度营收209.3亿元，同比增长8.1%；归母净利润19.7亿元，同比下降12.0% [3] - 2025年第三季度单季营收79.9亿元，同比增长12.1%，环比增长11.5%；归母净利润6.7亿元，同比下降13.7%，环比下降7.9% [3] 2025年第三季度财务表现分析 - 收入同环比增长主要得益于重点客户销量提升：特斯拉销量同比增7.4%、环比增29.4%；赛力斯销量同比增9.2%、环比增11.7%；小米销量同比增166.0%、环比增30.5% [5] - 利润端承压，2025Q3毛利率为18.6%，同比下降2.3个百分点，环比下降0.7个百分点；归母净利率为8.4%，同比下降2.6个百分点，环比下降1.8个百分点，主要系客户年降压力较大 [5] - 费用率保持稳定，2025Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为0.9%/2.6%/4.8%/0.5%，同比变化-0.3/+0.3/+0.2/-0.1个百分点 [5] 公司战略与业务模式 - 公司定位为平台型Tier0.5供应商，战略绑定特斯拉和造车新势力，并进军全球供应体系，与RIVIAN、小鹏、理想、比亚迪赛力斯等头部车企合作 [6] - 公司拥有八大产品线，通过Tier0.5级商业模式为头部智能电动车企提供全产品线同步研发及供货服务，单车配套价值量达3万元 [6] 新业务布局与产能规划 - 公司积极布局机器人领域，产品包括执行器、灵巧手电机、传感器、结构件、电子皮肤等；同时将热管理产品拓展至液冷服务器、储能、机器人领域，截至2025年6月30日相关在手订单15亿元，客户包括华为、A客户、NVIDIA、META等 [7] - 产能建设加速，2024年1月公告拟投资50亿元、用地300亩建设机器人电驱系统生产基地；2025年4月公告拟投资不超过3亿美元于泰国建厂，同年7月公告在泰国投建130万套热管理系统项目，预计泰国产能2025年底建成投产 [7] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年收入分别为312.98亿元、368.77亿元、448.38亿元，归母净利润分别为30.36亿元、37.46亿元、46.81亿元 [8] - 对应每股收益（EPS）分别为1.75元、2.16元、2.69元，以2025年10月30日收盘价73.78元/股计算，对应市盈率（PE）分别为42倍、34倍、27倍 [8]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入209.28亿元，同比增长8.14% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润19.67亿元，同比减少11.97% [1] - 2025年第三季度公司实现营收80亿元，同比增长12%，归母净利润6.7亿元，同比下滑14% [1] - 2025年第三季度公司销售毛利率为18.6%，同比下降2.2个百分点，环比下降0.6个百分点 [1] - 公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为29.71亿元，同比增长161% [1] 汽车电子业务 - 公司空气悬架系统、智能座舱、线控制动IBS、线控转向EPS、电驱系统等项目相继量产 [2] - 公司是国内率先实现闭式空气悬架系统大规模量产供货的企业，具备全栈自研与创新能力 [2] - 公司空气悬架产品产能正加速扩张，将于2025年提升至约150万台套 [2] - 公司空悬产品配套客户包括赛力斯、小米、理想等品牌 [2] - 建筑面积9万平方米的杭州湾九期工厂已投入使用，以提升空气悬架业务产能 [2] 机器人业务 - 公司在IBS项目中积累的技术已横向拓展至机器人电驱执行器等业务 [3] - 机器人执行器是核心部件，公司具备永磁伺服电机、无框电机等自研能力及系统集成经验 [3] - 公司从直线执行器开始与客户合作，并已启动旋转执行器及灵巧手电机的研发和送样 [3] - 公司积极布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等平台化产品 [3] 液冷业务 - 公司将热管理技术应用于液冷服务器、储能、机器人等行业 [4] - 液冷业务相关产品包括液冷泵、温压传感器、流量控制阀、气液分离器、液冷导流板等 [4] - 公司液冷业务已取得首批订单15亿元 [4] - 公司已向华为、A客户、NVIDIA、META及各数据中心提供商对接推广产品 [4] 国际化战略 - 公司泰国生产基地正在稳步建设，以完善国际地域布局 [2] - 国际化布局旨在实现全产品线的境外覆盖，为承接更多国外本土订单奠定基础 [2]

公司基本情况 - 公司成立于1998年8月12日，于2017年6月27日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为江苏省常州市 [1] - 公司是国内领先的汽车零部件优质供应商，主要从事车用线束、洗涤系统、汽车电子、精密注塑等业务 [1] - 公司属于申万行业分类中的汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统，涉及蔚来汽车概念、传感器、芯片概念等多个概念板块 [1] - 公司董事长是蓉珠，女，1964年生，本科学历，2024年薪酬68.65万元，总经理陆鹏，男，1986年生，本科学历，2024年薪酬53.14万元 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司营业收入为7.87亿元，行业排名72/103，远低于行业平均数38.2亿元和中位数13.81亿元 [2] - 2025年三季度，公司净利润为-1512.06万元，行业排名97/103，远低于行业平均数2.75亿元和中位数9221.41万元 [2] - 公司董事长2024年薪酬较2023年减少14.05万元，总经理2024年薪酬较2023年减少12.88万元 [4] 财务状况分析 - 2025年三季度公司资产负债率为55.27%，高于去年同期的49.57%，也高于行业平均的39.06% [3] - 2025年三季度公司毛利率为17.06%，低于去年同期的19.66%，也低于行业平均的21.53% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.59万，较上期减少7.86% [5] - 户均持有流通A股数量为7281.23股，较上期增加9.17% [5] - 十大流通股东中出现新进股东财通资管先进制造混合发起式A（持股118.61万股）和易方达新丝路混合（持股85.29万股） [5] 业务发展与前景 - 公司从摩托车线束起家转型为智能化汽车零部件供应商，目前围绕智能座舱形成"感知—传输—控制—执行"产品链 [6] - 公司深耕传感器领域，产品矩阵多元化，并将传感器技术延伸至人形机器人领域 [6] - 公司于2025年2月战略投资泰矽微强化电子皮肤能力，3月研发出首代压阻式电子皮肤样品 [6] - 券商预计公司2025-2027年营收为12.0、15.0、18.8亿元，复合年增长率达25.2% [6] - 券商预计公司2025-2027年归母净利润为0.13、0.19、0.28亿元，复合年增长率达46.8% [6]