美股龙头业绩催化与A股板块联动 - 美股软件龙头赛富时（Salesforce）在发布业绩后股价上涨超过4% [1] - 受此积极情绪带动，A股软件板块在2月27日强势反弹，软件ETF汇添富（159590）当日大涨超过2%，盘中成交额超过5000万元 [1] 软件ETF成分股表现强劲 - 软件ETF汇添富（159590）标的指数的热门成分股多数上涨，其中顺网科技涨幅超过11%，拓维信息涨停，润和软件涨幅超过6%，东方国信、深信服、拓尔思涨幅均超过4% [3] - 根据成分股涨跌幅数据，拓维信息（估算权重4.08%）涨停（涨10.00%），润和软件（估算权重3.84%）上涨6.35%，顺网科技（估算权重1.27%）上涨11.24% [4] 机构观点：行业跌势过度，反弹有望持续 - 多家机构认为软件行业近期跌势过度，后续或将持续反弹 [5] - Main Street Research首席投资官James Demmert认为软件行业近期跌势过度 [5] - 对冲基金GCQ Funds Management宣布软件股的抛售潮已经触底 [5] - 高盛大宗经纪业务部门表示，尽管避险基金对软件与IT服务板块的做空规模已达历史高点，但近期反弹行情仍有望延续 [5] AI发展对软件行业构成支撑而非威胁 - 英伟达黄仁勋表示，市场误判了AI对软件公司的威胁，AI助手不会取代软件工具，而是会反过来使用它们，大批软件公司将使用AI助手来开发软件并提高效率 [5] - 汇丰银行发布报告《软件将吞噬AI》，明确指出软件不仅不会走向消亡，反而是全球最大型企业用来“可控地利用AI的关键途径” [7] - 汇丰认为，企业软件不会受到AI的威胁，相反，AI将被嵌入到软件平台之中，企业真正需要的是可控、可审计、可重复运行的系统能力，而这正是软件平台的强项 [7] - 汇丰指出，像Salesforce、甲骨文（Oracle）、ServiceNow和微软这样的传统软件巨头，拥有深厚的领域专业知识、稳固的销售渠道和客户信任，更有可能编写最好的AI软件 [7] 中国AI模型调用量爆发式增长 - 2月，中国AI模型的调用量爆发式增长，首次超过美国 [5] - 根据OpenRouter数据，在2月9日至15日当周，中国模型调用量为4.12万亿Token，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token [5] - 在2月16日至22日当周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周内大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token [6] - 全球调用量排名前五的模型中，中国模型占据四席，显示中国AI厂商集群式崛起 [6] 技术进展与新产品发布 - DeepSeek联合北大、清华研究团队提出全新的大模型推理系统DualPath，通过“双路径KV-Cache加载”机制，将Agentic大模型负载的离线推理吞吐量最高提升1.87倍，在线服务吞吐量平均提升1.96倍 [6] - 2月26日，科技大厂云码道公测版正式发布，主要为开发者和企业提供具备工程化能力的智能编码解决方案，覆盖代码生成、研发知识问答、单元测试用例生成等多种AI Coding技术 [6] 行业展望：2026年或成软件变现元年 - 汇丰指出，2026年有望成为软件变现的启动点，这也是全球最大型企业消费AI的主要机制，将带动AI推理需求呈现指数级增长 [8] - 汇丰认为，尽管硬件和半导体行业表现一直很好，但软件行业将会更好，因为企业购买的是解决业务问题的方案，而这些方案只能来自无限灵活的软件技术栈 [8] - 软件行业的总潜在市场（TAM）正处于长达5-10年大规模扩张周期的前夜，但市场认知错位导致软件板块的估值目前处于历史低位，汇丰提示现在是建立或扩大软件板块仓位的适宜时机 [8] AI应用展望与行业“K型”分化 - 中邮证券展望2026年AI应用，认为to B端，AI Agent是大模型重要的商业落地形式，已在客服、代码开发、营销等多场景实现落地，并加速向垂直领域专业化发展 [9] - to C端，依托互联网生态快速获客，例如豆包大模型日均使用量已突破50万亿tokens，排名中国第一、全球第三 [9] - 东方证券表示，市场担忧“模型吞噬软件”有一定合理性，但未来行业将呈现“K”型分化 [10] - 缺乏独有数据资源或深度行业Know-How、未形成网络效应的横向软件将面临模型更大的威胁，而拥有独家数据资源、容错率较低或具备监管锁定特征的纵向核心系统则风险较小，更容易依托自身系统叠加AI Agent来满足客户需求 [10] 软件ETF产品特征 - 软件ETF汇添富（159590）标的指数“AI应用”含量为35.22%，“智能体”含量为39.3%，在全市场软件赛道中占比较高 [10] - 该ETF紧跟中证全指软件指数，指数精选50只成分股，全面覆盖基础软件、应用软件、软件服务 [10]

AI应用与Agent技术进展 - 开源项目Clawdbot在硅谷爆火，它是一个7x24小时运行、可本地部署的个人AI助手，兼具本地AI智能体和聊天网关双重身份，可通过WhatsApp、iMessage等通信工具对话[1] - Clawdbot解决了大模型记忆力痛点，能记住两周前的对话，并会主动推送邮件、日程提醒，可直接操控电脑执行任务[1] - 产品发布20余天获得极高关注度，Github已获得6.5万星标[4][6] - 核心创新在于模式而非技术，通过接入用户高频使用的即时通信软件入口并解放本地系统权限，重塑了用户交互体验，实现了“AI主动找人”[4][6] - 该产品具备操作自主、记忆可靠、扩展方便三大优点，基于MCP生态实现跨平台复杂操作[6] - Clawdbot有望点燃从ChatBot到Agent的模式革命，为Agent发展提供直接蓝本，结合2026年模型能力和工具生态发展，行业化Agent方案有望成为产业共识[7] 科大讯飞业绩表现 - 科大讯飞发布业绩预告，预计2025年净利润为7.85亿元至9.5亿元，同比增长40%至70%[1] - 预计2025年扣非后净利润为2.45亿元至3.01亿元，同比增长30%至60%[1] - 2025年公司营收、毛利保持正向增长，销售回款及经营性净现金流均创历史新高[1] - 销售回款总额超270亿元，同比增长超40亿元[1] - 经营性净现金流超30亿元[1] - 业绩增长主要得益于公司基于自主可控平台持续夯实行业地位，人工智能应用规模化落地成效日益显现[1] 市场表现与ETF动态 - 2026年1月29日，AI应用板块再度爆发，软件ETF汇添富（159590）大涨3.67%，盘中成交额已超4000万元[5] - 同日，信创ETF汇添富（560850）涨超2%[5] - 软件ETF汇添富（159590）标的指数权重股多数上涨：科大讯飞涨停，三六零、用友网络涨超5%，金山办公涨超4%，深信服涨超3%，恒生电子、润和软件、拓维信息涨超1%[2] - 软件ETF汇添富（159590）标的指数“AI应用”含量为35.22%，“智能体”含量为39.3%[9] - 信创ETF汇添富（560850）跟踪中证信创指数，权重集中在计算机软件（43%）、云服务（23%）、计算机设备（18%）和半导体（13%）[10] AI行业趋势与商业化 - AI应用商业化全面开启，中美迎来新一轮大模型创新潮[8] - Gemini 3打开大模型上限，使得AI应用从“可用”走向“实用”[8] - 中国AI应用出海收入、月活等运营指标进入快速增长趋势，以可灵、PLAUD、HeyGen等为代表的AI应用在海外达到近1亿美元年度经常性收入（ARR）的成绩[8] - AI正在重构智能终端生态，开启“三国演义”：大模型厂商向C端场景渗透，终端硬件厂商开发原生AI OS，超级应用生态占据C端流量入口[8] - 软件ETF汇添富（159590）紧跟中证全指软件指数，指数精选50只成分股，全面覆盖基础软件、应用软件、软件服务[9]