行业核心观点 - 全球存储行业正处于由人工智能需求驱动的超级周期中，但主要生产商正采取谨慎的扩张策略，以应对未来可能出现的供需失衡 [4] - 行业普遍认为解决内存短缺的唯一途径是提高产能，但由于供应商的谨慎态度，内存价格恢复正常的时间难以预测，DRAM和消费产品的涨价趋势可能成为新常态 [6] 行业供需与市场动态 - 三星预计内存短缺将在2028年结束，因此需要根据需求预测调整产能计划，避免过度扩张 [4] - SK海力士也表示在扩大产能方面将保持谨慎 [4] - 目前客户对HBM和DRAM产能的需求依然旺盛，供应商预计不会调整现有扩张计划，因为不增加生产线难以满足需求 [5] - 一旦需求放缓或稳定，内存供应商需要立刻调整生产水平，过度的产能承诺可能带来麻烦 [5] - 全球DRAM产能到2030年的年增长率预计仅为4.8%左右，而预计到2028年，四大云服务提供商在人工智能基础设施方面的支出年增长率将达到约38%，供需不平衡将持续推高内存价格 [6] - 建造一座半导体晶圆厂大约需要三年，改造现有生产线也需要数月时间并等待良率稳定，这加剧了供需调整的难度 [6] 价格趋势与企业业绩 - 据报道，三星电子仅在今年第一季度就将其DRAM的合同价提高了一倍 [6] - 涨价趋势让三星电子和SK海力士都收获了强劲的业绩 [6] - 韩国供应商对需求疲软保持警惕，因为新冠疫情后的过剩危机教训犹在眼前 [6] - 疫情后的几个季度，由于个人电脑端采购势头不强劲导致内存芯片产能过剩，三星半导体部门和SK海力士合计损失了22万亿韩元（约147亿美元），严重打击了利润率 [6] 产品需求结构 - 对通用型内存（DRAM）可能即将迎来需求低迷的担忧正在行业内广泛蔓延 [5] - 目前客户对HBM（高带宽内存）和DRAM产能的需求旺盛 [5]