文章核心观点 - 中国商业航天产业因专职监管机构设立和国家级政策规划出台而进入高速发展期，为航空航天板块带来直接催化 [3][5][6] - 航空航天板块正处于“十四五”收官与“十五五”启航的交接点，短期调整后迎来新一轮景气周期，投资逻辑是短期看订单与政策催化，长期看产业趋势与价值分布 [10][15][19][21] - 商业航天产业链呈“哑铃型”价值分布，上游核心制造与下游应用服务环节利润占比均超过70%，是投资高价值环节的清晰指引 [20] - 对于普通投资者，通过投资相关行业ETF是分享行业成长红利、分散个股风险的高效工具 [21] 航空航天板块现状与前景 - 板块近期经历调整，自9月以来因短期驱动因素减弱和资金获利了结出现明显回撤 [7] - 短期上行基础条件具备：年底前后“十五五”细分领域订单有望逐步落地；亚洲通用航空展等行业盛会持续提振低空经济等新赛道关注度；近期官方和民营火箭公司密集试射火箭带来催化 [15][16][17] - 12月火箭发射计划密集，涉及蓝箭航天、星河动力、中科宇航、天兵科技等多家公司及长征系列火箭的多项任务，地点包括酒泉、文昌、海阳、太原、西昌等 [18] 商业航天产业链“哑铃型”结构机遇 - **上游（核心制造）**：是技术制高点，汇聚最高技术壁垒和价值含量。卫星制造占整个产业链50%的价值；火箭制造是产业链“心脏”，具有更高风险与潜在回报 [20][21] - **中游（发射服务与地面支撑）**：连接天地的关键枢纽，但利润空间相对有限，占产业链20%的比重。其盈利偏弱受高固定成本、初期激烈竞争及供应链不成熟制约 [20][21] - **下游（应用服务）**：市场空间广阔，包含通信服务、遥感服务、导航定位和新兴应用四大板块，涵盖卫星电话、资源勘探、卫星物联网等前沿领域 [21] 一键布局航空航天板块的ETF工具 - **国证航天航空行业指数ETF（如159227.SZ）** - 指数高度集中于国防军工领域，国防军工行业占比高达98.2%，航空装备占比为59.2%，是纯粹的军工行业指数，聚焦空天力量及低空经济、大飞机概念 [22][24] - 成分股高度集中，前十大重仓股合计占基金净值比约51.86%，主要覆盖高端制造和军工，如中航沈飞（占净值比9.21%）、航发动力（8.10%）、中航西飞（4.94%）等 [25][26] - 适合关注国防军工、国家战略级高端制造和“十五五”装备建设周期的投资者 [33] - **国证通用航空产业指数ETF（如159378.SZ）** - 指数聚焦通用航空细分领域，涵盖通用航空器、通航运营、通航基础设施等，行业分布相对分散，航空装备约占34.2% [28][30] - 持仓集中度较低，前十大权重股合计占比约33.94%，单一个股影响小，重仓股包括万丰奥威（占净值比6.38%）、洪都航空（3.89%）、航天彩虹（3.86%）等 [30][31] - 适合看好低空经济商业化落地（如eVTOL飞行汽车、无人机物流、通航旅游）等民用市场前景的投资者 [33] - **国证卫星通信产业指数ETF（如159206.SZ）** - 指数高度聚焦“星链”产业链，侧重于“天基基础设施”与通信应用，与商业航天政策强调的“通导遥融合”发展方向高度契合 [34] - 成分股集中于卫星制造、卫星运营、通信设备等领域，前十大重仓股合计占基金净值比约46.45%，包括睿创微纳（8.61%）、航天电子（8.03%）、中国卫星（5.94%）等 [34][35] - 与低空经济、通用航空指数形成互补 [34]