财务表现 - 2025年上半年营业收入7888.4万元，同比下降29.87% [2] - 2025年上半年净利润亏损2532.66万元，同比下降758.03%，为上市以来首次亏损 [2][4] - 经营性现金流为-2297万元，已连续5年为负 [7] - 筹资活动现金流净额-2128万元，同比由正转负（去年同期为2686万元） [7] 业务分部表现 - 军事通信与指挥模拟训练装备收入6042万元，同比下降39.49%，毛利率43.17% [4][5] - 实战化模拟训练装备收入1386万元，同比增长33.23%，毛利率31.26% [6][5] - 野战光通信系列装备收入74.8万元，同比下降34.26%，毛利率38.28% [5][6] - 其他业务收入453.3万元，同比增长137.89%，毛利率74.62% [5] 行业与运营特点 - 收入主要来源于军方、军工集团及科研院所，受军方预算管理制度和集中采购制度影响 [6] - 军方通常上半年进行预算审批，下半年组织实施采购和验收 [6] - 行业普遍面临采购节奏放缓、招标进度慢、验收流程长等问题 [6] - 同业公司霍莱沃上半年净利润同比下降94.51%，中科海讯上半年净亏损6467.71万元 [6] 资产负债与融资状况 - 应收账款达6.43亿元，较2024年中报激增2.3亿元 [6] - 短期借款2.3亿元，长期借款1.37亿元，同比大幅增加99.05% [7] - 当前估值超过160倍，营收增速下滑且ROE为负 [2]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入7888.4万元，归属于上市公司股东的净利润亏损2532.66万元 [1] - 第二季度净利润亏损额度较第一季度减少，环比出现改善迹象 [1] 业务构成 - 军事通指模拟训练装备业务上半年实现营业收入6041.97万元 [1] - 实战化模拟训练装备业务实现营业收入1385.63万元，同比增长33.23% [1] 研发投入 - 报告期内研发投入1873.61万元，同比增长5.74% [1] 公司战略 - 深度融合"通抗一体"装备发展模式，致力于研究和发展适应实战化需求的军事训练装备及特种军事装备 [1] - 实行"前沿技术研究、在研产品开发、在产品持续优化"的研发策略 [1] 市场地位 - 主营的军事通信与指挥模拟训练装备、实战化模拟训练装备、野战光通信装备等产品已发展成为细分领域的引领者 [1] - 公司凭借较强的军事通信技术研发优势及军事指挥理论研究能力 [1]