国防采购计划 - 印度国防部公布为期15年的国防计划 涵盖海陆空三军军事装备采购目标[1] - 关键采购目标包括为海军舰艇配备核动力 下一代坦克以及无人作战系统[2] 海军建设重点 - 优先建设一艘航空母舰 并可能使用核动力[1] - 海军首次使用印度制造的战斗机[1] - 计划使用数量不详的新一代双引擎舰载战斗机和轻型战斗机[3]

据央视新闻报道，当地时间9月5日，印度国防部公布了一项为期15年的国防计划，涵盖海陆空三军军事 装备的采购目标。其中，海军的计划包括优先建设一艘航空母舰，并可能使用核动力；以及海军首次使 用印度制造的战斗机。 印度国防部的计划显示，该部正在考虑的关键采购目标包括为海军舰艇配备核动力、下一代坦克以及无 人作战系统。 印度还计划使用数量不详的新一代双引擎舰载战斗机和轻型战斗机。 另外，据参考消息援引路透社9月5日报道，印度可能会建造第三艘航母，是核动力航母。 印度国防部的2025年路线图说："未来几十年，随着国家面临更大的挑战并承担更大的责任，军队必须 配备相应的装备。因此，加强公私部门的伙伴关系是未来发展的方向。" 印度目前有两艘航母，一艘由俄罗斯制造，另一艘是国产。预计拟议建造的航母将是核动力的，是印度 的第一艘核动力航母，具有更远的航程和更隐蔽的作战能力。 值得注意的是，据智通财经报道，去年5月印度国防部长拉杰纳特·辛格在接受该媒体采访时表示，印度 将很快开始建造第三艘航母，这也是印度第二艘国产航母。辛格还表示："我们目标不仅是拥有三艘航 母，我们未来会建造第五艘、第六艘，建造更多的航母"。辛格所说的印度海 ...

行业与公司 * 军工行业及商业航天产业[1][3][24] * 韩国军工企业如韩华[13] * 国内军工企业如中无人机、航天电子、楚江新材、菲利华、中航成飞、中航沈飞、国睿科技、鸿都航空、瑞科激光、佳航装备、712研究所、中国卫星、国博电子、海格通信、华利创通、蓝盾光电、振友科技等[25][28][29] * 商业航天企业如蓝箭航天、中科宇航、星际荣耀等[25] 核心观点与论据 * 军工板块作为高贝塔板块，易受市场流动性和风险偏好影响，前期涨幅较大后市场回调导致调整显著，阅兵日当天申万军工指数下跌近6%[1][2] * 十四五规划收官之年被压制需求集中释放，推动供应链基本面反转，新型主战装备进入大规模列装阶段[3][15][18] * 全球局势动荡，各国军费开支创新高，国防投入紧迫性增强，高确定性、高成长性的稀缺安全资产易获高估值溢价[3][12][14] * 阅兵展示装备亮点包括全部为现役国产主战装备，多款首次公开亮相，实战化联合作战编组，突出智能化、体系化和无人化[1][4][11] * 无人机技术应用呈现多样化和智能化特点，陆海空均有广泛应用，已基本形成体系化作战能力[1][7][20] * 高超声速武器发展迅猛，阅兵展示东风17、NG21、东风26D等多种型号，覆盖多种运载平台，形成全天候作战能力[1][8][30] * 战略武器新进展包括惊雷1号、巨浪3号、东风61等，覆盖陆基、海基及空基平台，全面展示三位一体战略核威慑力量[9][11][30] * 非传统领域军事装备如网信、电子对抗及后勤保障等大部分已服役，参阅型号较新，采购量增速显著[10][19] * 商业航天产业迎来政策、技术与资本三重共振拐点，卫星互联网进入常态化发射组网加速过程[24][26][27] * 卫星互联网在运营和应用环节市场规模预计是火箭和卫星市场规模的10倍以上[27] 其他重要内容 * 国内军工板块近年面临疫情影响及人事大范围调整等挑战，导致业务流程停滞，但2025年春节后需求明显恢复性增长[15][17] * 无人化装备迭代速度明显快于传统有人主战装备，反无人能力建设成为主要增量方向[20][21] * 态势感知能力是体系化作战核心，十五五期间天基态势感知能力和信息传输能力将成为重点投入方向[22] * 军工行业长期发展前景明确，但短期受市场风险偏好和流动性环境影响较大[23][31] * 韩国军工企业股价从2021年至今增长60多倍，反映全球冲突加剧推动需求增加[13] * 工信部可能向中国移动和中国联通发放卫星互联网运营牌照，为C端市场奠定基础[26] * 阅兵展示的新技术可能外溢到民用领域，带动相关技术进步[30]

**行业与公司** * 本次电话会议纪要涉及中国国防军工行业 涵盖陆军 海军 空军及火箭军等多个军种的装备展示与发展[1] * 核心讨论围绕2025年九三阅兵中展示的各类新型军事装备 包括主战坦克 导弹系统 无人作战平台及防空反导体系等[1][2][3] **核心观点与论据** **1 陆军装备信息化与火力融合** * 99B坦克信息赋能显著提升 加强信息收集和处理能力以应对无人机等新型威胁[2] * 百式坦克及支援车采用两人操作和无人炮塔设计 配备四个方向有源相控阵雷达和细流无人机平台 实现超视距探测和打击 整体重量控制在40吨级以适应战略运输[4][6] * 新一代空降突击方队装备配备双联装反坦克导弹 四面相控阵雷达和主动防御系统 通过编组和信息共享提升作战群生存能力[5] * AR技术应用于坦克和装甲车 士兵头盔与车辆摄像头联动实现360度环视 使车辆成为信息节点[7] **2 远程打击与导弹技术多维发展** * 191型远程火箭炮系统采用共架底盘设计 展示370毫米远火和750毫米战术弹道导弹 具备集战役打击与战术支援于一体的能力[8] * 展示三种巡航导弹：长剑20A（低空突防） 鹰击18C（亚音速隐身）和长剑1,000（超燃冲压 射程至少3,000公里）[14][15] * 高超声速导弹方队包括鹰击21（反舰） 东风17和东风26D（可能打击地面目标或反舰 非核弹头）[16] * 核导弹取得新突破 惊雷一号空基核导弹射程可达4,000公里以上 结合轰6N作战半径 总打击范围覆盖8,000公里以上（包括阿拉斯加 夏威夷及美国本土） 巨浪3潜射洲际弹道导弹适配094型潜艇[17] * 东风-5C液体燃料洲际战略导弹具有全球覆盖能力 投掷重量大于固体燃料导弹 可携带更大氢弹[19] **3 无人作战平台作用凸显** * 无人车方队可执行侦察 打击 突击 扫雷排爆及班组支援等任务 配备各种传感器和武器系统[9] * 海上无人作战平台包括HSU100型无人潜航器（配备光电探头侦察）和AJX002型无人布雷系统（油电混合推进）[10] * 空中无人作战系统包括攻击11 翼龙2等察打一体无人机 无人僚机及舰载制空作战飞机[11] * 无人机设计自由发展 至少有六种无人机可与现役五代机及未服役六代机配合作战 中国在该领域领先美国约五年[12][13] **4 防空反导与水下兵器体系升级** * 展示红旗9C 红旗16C和LY系列激光武器（LY1首次作为舰载武器公开） 海红旗9和陆基红旗9CN通过缩小直径提高携带数量和多目标抗击能力[3][20] * 红旗20机动性提高 可进行野战机动和实时防御[23] * 红旗系列导弹形成高低搭配 红旗19具备一定高超音速武器拦截能力 红旗29对洲际弹道导弹有较强拦截能力[24] * 首次展示火箭助飞鱼雷鱼15和智能水雷AQS003A（可能与无人潜航器配合使用）以及针对巡航导弹 飞机等的低空防御体系（如红旗11末端拦截系统）[22] **5 反舰导弹与核威慑能力提升** * 未来可能用鹰击15替代鹰击83作为通用反舰导弹 鹰击19用于093B核潜艇垂直发射 鹰击17和鹰击20部署于055型驱逐舰 提供1,000公里级别打击能力[21] * 巨浪-3潜射导弹和东风-61陆基导弹（可能与东风-41有承接关系）旨在确保战略弹道导弹射程覆盖目标 形成有效核威慑[18] **其他重要内容** * 本次阅兵展示从十公里级别防空到数千公里射程洲际弹道导弹的全面体系 对美国战略预判产生较大冲击[29] * 展示大量鱼雷等新装备是为了全面汇报中国军事实力[27] * 东风61等众多洲际导弹的展出将促使美国更清醒认识中国军事发展 但单独一款武器不会显著改变美国态度[28] * 中国不会公布洲际导弹具体数量 但从长期看 中美冲突风险可能因此下降[29]

无人智能装备在现代战争中的演进 - 无人智能装备正以空前力度与速度改写着现代战争形态 从俄乌冲突到伊以对抗均有体现 [1] - 无人机 无人车 无人艇等多类型装备共同推动军事变革 [1] 中国军队无人装备发展成果 - 中国军队在九三阅兵中首次集中展示大批无人与反无人装备 彰显建设世界一流强军的能力与信心 [3] - 中国军用无人机发展依托强大科研支撑与全产业链优势 呈现井喷之势 [5] - 多款新型无人机令全球军界侧目 采用机背进气大后掠翼无垂尾布局 强调隐身突防性能 [7] 新型无人机技术特征与作战能力 - 新型无人机体量显著加大 表明载弹量和续航力有所增强 [7] - 既可作为忠诚僚机配合有人战机作战 也能独立或组成蜂群遂行侦察打击任务 [7] - 编组蜂群可实现隐身突防 忠诚僚机可协同作战 [3] 地面无人装备体系化发展 - 无人战车配备机枪和反坦克导弹 具备强大火力 机动性和战场感知能力 [9] - 无人工程车可在恶劣环境下推土挖沟扫除障碍物 [9] - 无人运输车与无人机形成空中侦察与地面机动结合的搭档体系 [11] - 机器狗可配合士兵执行前沿侦察 运送物资等任务 [11] 反无人机装备技术体系 - 车载激光武器可瞬间打击目标 高能微波武器适合拦截无人机蜂群 [13] - 弹炮结合武器配备速射炮和防空导弹 可有效拦截漏网之无人机 [15] - 上述装备既可独立作战 也能协同编织密不透风的防空网 [15] 海上无人装备技术突破 - 新型无人艇采用白灰蓝海军迷彩 拥有凸多面体外观 棱角分明上层建筑等隐身设计 [17] - 可能采用吸波材料并配备隐藏天线和雷达 以减少红外 视觉及声学特征 [17] - 小口径速射炮与流线构型表明具备高速机动作战能力 [17] - 无人潜航器外形酷似大号鱼雷 可隐蔽执行水下任务 [19]

股价表现 - 截至2025年8月27日15时股价为156.12元，较前一交易日下跌9.14元，跌幅5.53% [1] - 当日开盘价158.13元，最高价161.16元，最低价156.09元，成交量22911.0手，成交额3.63亿元 [1] - 主力资金当日净流出5730.58万元，占流通市值2.1%，近五日净流出10220.14万元，占流通市值3.74% [1] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入7888.4万元，同比下降29.87% [1] - 归母净利润亏损2532.66万元 [1] - 研发投入1873.61万元，同比增长5.74% [1] 业务概况 - 主要从事军事训练装备、特种军事装备等军事装备的研制和销售 [1] - 凭借军事通信技术研发优势及军事指挥理论研究能力，深度融合"通抗一体"装备发展模式 [1] 分红政策 - 2025年中期计划不派发现金红利，不送红股 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入7888.4万元，归属于上市公司股东的净利润亏损2532.66万元 [1] - 第二季度净利润亏损额度较第一季度减少，环比出现改善迹象 [1] 业务构成 - 军事通指模拟训练装备业务上半年实现营业收入6041.97万元 [1] - 实战化模拟训练装备业务实现营业收入1385.63万元，同比增长33.23% [1] 研发投入 - 报告期内研发投入1873.61万元，同比增长5.74% [1] 公司战略 - 深度融合"通抗一体"装备发展模式，致力于研究和发展适应实战化需求的军事训练装备及特种军事装备 [1] - 实行"前沿技术研究、在研产品开发、在产品持续优化"的研发策略 [1] 市场地位 - 主营的军事通信与指挥模拟训练装备、实战化模拟训练装备、野战光通信装备等产品已发展成为细分领域的引领者 [1] - 公司凭借较强的军事通信技术研发优势及军事指挥理论研究能力 [1]

贸易协定框架 - 美国与欧盟就贸易协定框架达成一致 覆盖19项内容包括汽车 农产品 飞机 半导体 能源等 [1] - 美国将对欧盟输美产品征收15%关税上限 涵盖药品 半导体芯片 木材等商品 [1] - 汽车和汽车零部件关税下调至15%需欧盟正式提交所需立法履行对美国商品减免关税承诺 [1] 汽车行业影响 - 美国汽车关税从当前27.5%降至15% 仍远高于去年底2.5%水平 [2] - 德国三大车企宝马 梅赛德斯-奔驰 大众2025年上半年利润普遍大幅下滑 [2] - 受美国关税影响 预计德国三大车企今年现金流减少超过100亿欧元 [2] 关税安排细节 - 美国承诺对欧盟原产商品适用最惠国关税税率或15%关税率中较高者 [2] - 从9月1日起美国对欧盟进口不可再生自然资源 飞机及零部件 非专利药品及原料仅征收最惠国关税 [2] 欧盟市场开放承诺 - 欧盟取消对美国所有工业品关税 [4] - 欧盟对美国海鲜和农产品提供优惠市场准入包括坚果 乳制品 水果蔬菜 加工食品 种子 大豆油 猪肉 野牛肉 [4] - 欧盟计划到2028年采购7500亿美元美国液化天然气 石油 核能产品 [4] 投资与采购计划 - 欧盟计划到2028年采购400亿美元美国造AI芯片 [4] - 欧盟企业将在美国战略领域进行6000亿美元投资 [4] - 欧盟加大从美国购买军事防御装备 [4] 非关税壁垒措施 - 欧盟承诺不对美国企业征收网络使用费 [4] - 美国和欧盟同意不对电子传输征收关税 [4] - 双方计划承认对方汽车认证标准 优化乳制品卫生认证要求 [4] 协议实施时间表 - 欧盟计划本月开始推出相关立法 [1] - 美国将在欧盟推出相关立法后即下调汽车关税 无需等待法案完全通过 [1] - 欧盟委员会表示此次框架协议是第一步 后续将继续谈判覆盖更多贸易领域 [4]

美欧贸易协定框架核心内容 - 美国与欧盟就贸易协定框架达成一致 将重塑双边关税格局 [1][2][4] - 美国将对大部分欧盟进口产品征收15%的统一关税 涵盖汽车 药品 半导体和木材等商品 [2][4][5] - 欧盟承诺取消所有美国工业品关税 并提供农产品优惠市场准入 [2][7][8] 关税具体安排 - 美国承诺对欧盟商品适用最惠国税率或15%的互惠税率中的较高者 [4] - 自2025年9月1日起 美国对欧盟不可再生自然资源 飞机及零部件 药品及原料仅适用最惠国关税 [4] - 欧洲汽车进口关税将从目前27.5%降至15% 与欧盟立法进程挂钩 [5][6] 能源与高科技产品采购承诺 - 欧盟计划采购价值7500亿美元的美国液化天然气 石油和核能产品 [2][8] - 欧盟承诺采购至少400亿美元的美国制造人工智能芯片用于数据中心建设 [2][8] - 欧盟计划大幅增加从美国采购军事和国防装备 [8] 投资与产业合作 - 欧盟企业计划在2028年前在美国战略性行业追加6000亿美元投资 [8] - 双方同意共同应对数字贸易壁垒 欧盟同意不征收网络使用费 [8] - 将就原产地规则进行谈判 确保协议利益由美欧共享 [8] 汽车行业影响 - 德国2024年向美国出口价值349亿美元的新车及汽车零部件 [6] - 关税减免可能自8月1日起追溯生效 为企业提供明确性 [6] - 德国汽车工业协会呼吁欧盟迅速行动确保关税追溯生效 [6] 协议执行与扩展性 - 协议框架涵盖19项内容 包括农产品 工业品 能源 数字贸易等多领域 [4] - 协议具备扩展性 未来可覆盖更多领域以改善市场准入 [9] - 欧盟将按照内部程序落实协议 并与美国进行正式贸易协定谈判 [10]

日本太空防卫计划 - 日本防卫省制定首份《太空防御指南》 声称中国和俄罗斯正在开发攻击他国人造卫星的杀手卫星 并称太空正在战场化 威胁和风险正在扩大 [1] - 防卫省计划开发保护本国人造卫星免受攻击的"保镖卫星" 到2029年将进行试验 [1] - 日本将构筑大量小型人造卫星联动运用的"卫星星座" 以捕捉日本周边舰艇和部队行踪 [1] - 指南旨在指导将民间技术应用于增强防卫能力 通过官民合作构建太空领域的安全保障体系 [1] 日本军事能力扩张 - 日本计划2025年末在熊本市部署首款国产长射程导弹12式陆基反舰导弹的性能提升型 预计明年春天后部署在大分县 并考虑未来部署在冲绳县 [2] - 日本军费支出连年增加 在军事扩张的道路上越走越远 [2] - 日本与美国等西方国家持续拓展外空军事合作 打着"防御"旗号谋求发展和部署外空武器 [2] 中国回应与立场 - 中国外交部表示坚决反对日方通过炒作他国威胁为自身军力发展制造借口 [1] - 中国始终坚持和平利用外空 反对外空军备竞赛和武器化 积极推动外空军控法律文书谈判 [2] - 敦促日方深刻反省历史罪责 认真汲取历史教训 停止靠渲染周边紧张局势掩盖自身扩军强武的真实意图 [3] 战略意图分析 - 日本防卫政策正"由守转攻" 反映其整个国家安全战略和对外政策思维的危险变化 [3] - 日本发展"反击能力"是把假想场景作为强军扩武的借口 通过煽动紧张局势为发展进攻性武器装备制造正当性 [3] - 日本举措威胁外空安全与稳定 引发周边国家对军国主义死灰复燃的担忧 [2]