报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 2月12日A股三大指数走势分化，沪指震荡整理，深证成指与创业板指走势较强，沪深京三市成交额放量；沪深300指数窄幅震荡；焦炭、焦煤加权指数弱势整理或震荡，郑糖、沪胶、棕榈油、铁矿石、沥青等期货合约震荡收跌，豆粕主力合约收涨，生猪主力合约微跌，沪铜核心驱动向好，棉花库存增加、纱布库存下降，钢材需求端压制盘面，氧化铝市场矛盾转变，沪铝节前震荡偏弱、中长期有望偏强震荡 [1][2][3][5] 各品种情况总结 股指期货 - 2月12日沪指涨0.05%收报4134.02点，深证成指涨0.86%收报14283.00点，创业板指涨1.32%收报3328.06点，沪深京三市成交额2.16万亿，较昨日放量1598亿 [1] 沪深300指数 - 2月12日收盘4719.58，环比上涨5.76 [2] 焦炭、焦煤 - 2月12日焦炭加权指数收盘价1669.9，环比下跌4.4；焦煤加权指数收盘价1132.1元，环比下跌5.3 [2][3] - 焦炭焦化利润一般，日产微降，库存小幅增加，贸易商采购意愿一般，碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润一般 [4] - 焦煤蒙煤通关量1179车，炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交价格小幅下跌，终端库存大幅增加，总库存大幅抬升，产端库存微增，冬储需求进入尾声 [4] 郑糖 - 受全球供应过剩预期、美糖走低、现货报价下调与长假期来临等因素影响，郑糖2605月合约周四及夜盘震荡下行 [4] - 截至2月10日，泰国累计甘蔗入榨量5759.96万吨，同比下降7.67%；甘蔗含糖分12.45%，同比增加0.15%；产糖率10.66%，同比增加0.171%；产糖量614.04万吨，同比降幅6.17% [4] 胶 - 1月份汽车销量同比下降3.2%，受此及假期效应影响，沪胶周四震荡小幅走低，夜盘窄幅震荡小幅收低 [4] - 1月份汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，产量同比增长0.01%，销量同比下降3.2%；1月全国乘用车市场零售154.4万辆，同比下降13.9% [4] 豆粕 - 2月12日CBOT大豆期价收涨，市场预期贸易前景改善推动美豆需求；巴西大豆保持创纪录产量预期且收割进度加快，2月出口预计为1171万吨；美国农业部维持阿根廷大豆产量4850万吨不变，本周降雨预计缓解干旱影响 [5] - 2月12日豆粕主力M2605合约收于2790元/吨，涨幅0.61%；节前油厂大豆压榨量保持高位，豆粕产出增加，库存连续攀升；3月船期进口大豆基本完成采购，4、5月巴西大豆到港量将显著提升；节前需求提振效应下降，供给宽松预期不断后移 [5] 生猪 - 2月12日生猪主力合约LH2605收于11540元/吨，较前一交易日下跌0.13% [5] - 供应端，节前出栏窗口期收窄，养殖端挺价心态松动，集团猪企及散户猪场增量出栏操作增多，2月份适重标猪供应处于高位，市场供应趋于宽松 [5] - 需求端，临近春节居民备货增多，对猪价形成阶段性支撑，但需求整体提振有限；中期而言，能繁母猪存栏、仔猪补栏均处于高位，后续出栏量有保障 [5] 棕榈油 - 2月12日节前棕榈油期货资金减仓离场避险，盘面价格震荡下行，主力合约P2605K线收阴线，最高价8932，最低价8782，收盘价8782，较上一交易日跌1.39% [5] - 预计马来西亚2月1 - 10日棕榈油出口量为273472吨，较上月同期减少16.1%；2月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少9.16%，出油率环比上月同期增长0.3%，产量环比上月同期减少7.58% [5] 沪铜 - 沪铜主力合约（CU2603）收102330元/吨，日内最高103730、最低101840，成交量11.4万手，持仓14.76万手 [5] - 核心驱动：宏观上美元偏弱、国内稳增长预期，资金偏好工业金属；供应上铜矿增量有限、加工费低位，成本支撑强；现货上期现联动走强，长江1铜102180元/吨（+750），SMM1铜102040元/吨（+725） [5] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘14850元/吨，棉花库存较上一交易日增加143张 [5] - 纺织企业刚需采购原料为主，企业开机率维持高位，纱布库存下降明显 [5] 铁矿石 - 2月12日铁矿石2605主力合约震荡收跌，跌幅为0.2%，收盘价为762元 [5] - 本期澳巴铁矿发运环比回落，国内到港量下降，港口库存持续累库，钢厂补库需求逐渐结束，铁水增长空间有限，短期铁矿价格震荡 [5] 沥青 - 2月12日沥青2604主力合约震荡收跌，跌幅为0.24%，收盘价为3343元 [6] - 沥青供应保持低位，炼厂库存压力不大，终端需求持续萎缩，节前现货交投清淡，短期沥青价格震荡运行 [6] 原木 - 原木2603主力合约周四开盘776、最低776、最高788、收盘779.5，日减仓830手 [6] - 2月12日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平；外盘提价，国内现货市场节前平稳，后续关注现货端价格、进口数据、库存变化及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [6] 钢材 - 2月12日，rb2605收报3050元/吨，hc2605收报3218元/吨 [6] - 临近春节，下游房地产、基建、工地全面停工放假，螺纹钢核心需求进入季节性真空期，刚需采购近乎停滞；贸易商与下游企业节前备货基本完成，冬储意愿极低，仅少量刚需补库，需求端压制盘面 [6] 氧化铝 - 2月12日，ao2605收报2808元/吨 [6] - 国内氧化铝市场处于微妙平衡状态，供需两端矛盾交织，一方面行业库存压力高企，供应端过剩隐患凸显；另一方面行业主动调节产能、新产能投放推迟叠加需求侧出现积极信号，短期支撑市场僵持，核心矛盾逐步转变 [6] 沪铝 - 2月12日，al2603收报于23610元/吨 [6] - 电解铝价格节前震荡偏弱以消化库存压力，但中长期底部支撑坚实，深跌空间有限；短期季节性累库未结束，高库存压制价格；长期在绿色能源转型中战略地位稳固，新能源汽车、光伏及电网投资等领域提供结构性增长需求，铝价节后中长期有望在供需紧平衡格局下偏强震荡 [6]