报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 5月8日A股三大指数走势分化，沪深京三市成交额连续三日突破三万亿但缩量；多个期货品种有不同表现，如沪深300指数、焦炭、焦煤等下跌，豆粕、沪铜等上涨；各品种受不同因素影响，如焦炭受碳元素供应、下游铁水等因素影响，豆粕受国际市场增产、国内到港量等因素影响，后续需关注各品种相关因素变化 [1][2][5] 各品种情况总结 股指期货 - 5月8日沪指震荡整理几乎平盘收报4179.95点，深证成指跌0.5%收报15563.80点，创业板指跌0.96%收报3796.13点，沪深京三市成交额30759亿，连续三日突破三万亿但较昨日缩量927亿 [1] 焦炭 焦煤 - 5月8日焦炭加权指数震荡整理收盘价1833.3，环比下跌21.9；焦煤加权指数回调整理收盘价1294.0元，环比下跌6.0 [2][3] - 焦炭方面焦化利润改善日产微增、库存微增、贸易商采购意愿改善，碳元素供应充裕、下游铁水维持高位但低于历史同期、钢材利润改善，焦炭盘面升水、蒙煤通关数据高位有拖累作用；焦煤方面蒙煤通关量1499车、煤矿产量高位微增、周内现货竞拍成交好，主产地煤矿开工率高位、国内焦煤供应充足稳定，蒙煤通关量环比增加处同期高位，煤矿端库存小幅累库、口岸高库存矛盾存在、独立焦企焦煤库存高位，焦企利润改善开工积极性提升，铁水产量维持240万吨附近、终端需求较好、钢材成交好转 [4] 郑糖 - 因短线跌幅大受技术面影响美糖上周五止稳反弹，美糖2609月合约上周五夜盘震荡小幅走高，投机客截至5月5日当周减持ICE原糖期货及期权净空头头寸39185手至102448手；2025/26榨季截至4月底云南累计销售食糖131.27万吨、工业库存143.94万吨，广西累计产糖769.51万吨、工业库存394.1万吨 [4] 胶 - 沪胶上周五夜盘波动不大窄幅震荡等待美伊谈判消息收盘小幅收低；4月份重卡市场销售约12.5万辆环比下降约10%，4月全国乘用车市场零售量140.6万辆环比下降15%；泰国未来一周大部分地区将迎雷暴和局部强降雨天气 [4][5] 豆粕 - 国际市场5月8日CBOT大豆主力合约收于1206.25美分/蒲式耳涨幅1.28%，美豆春季开局良好种植率和出苗率高于去年同期及五年均值且种植面积增加增产预期提升，巴西大豆收割结束预计产量达1.816亿吨，阿根廷大豆收割推进产量集中在4800 - 4860万吨，全球大豆供应宽松；国内市场5月8日豆粕主力M2609收于3003元/吨涨幅0.5%，大豆到港量增多5月预计集中到港1150万吨，油厂开机率提升豆粕产量增加库存有望止降回升，下游生猪养殖亏损饲料企业采购谨慎，后市关注中东局势对油价及CBOT大豆市场传导影响和大豆到港节奏 [5] 生猪 - 5月8日生猪主力合约LH2607收于11215元/吨跌幅1.45%；供给端5月适重标猪供应充裕、中大猪存栏占比偏高，立夏后出栏节奏或加快，短期供给压力持续释放；需求端节后终端消费回落，屠企订单不足开工率低，白条市场购销清淡，消费提振有限；生猪产能调控推进，冻肉收储常态化对远期基本面及价格形成底部支撑，后市跟踪能繁母猪去化、规模猪企出栏投放及终端消费复苏变化 [5] 棕榈油 - 5月8日棕榈油冲高回落后区间小幅震荡，当日及夜盘无大变化，最高价9756，最低价9632，收盘价9680左右；马来西亚5月1 - 10日棕榈油出口增长8.5%，出口量412810吨；5月11日关注马来西亚MPOB 4月棕榈油供需报告 [5] 沪铜 - 沪铜主力合约CU2606高位震荡小幅收涨，收盘价104200元/吨，开盘104500元/吨，最高104580元/吨，最低103690元/吨，成交量5.0万手，持仓量20.79万手，盘面高开后震荡回落，夜盘偏强、日盘承压，整体高位整理；外盘LME铜小幅走弱，沪铜相对抗跌，内盘偏强；基本面铜矿TC持续负值、原料偏紧，国内库存低位、下游电力及新能源需求稳健，但美元偏强、旺季尾声、高位获利盘了结有压力，后续关注库存、外盘及资金动向 [5] 原木 - 5月8日原木2607主力合约开盘819、最低813、最高822、收盘815，日减仓504手；5月8日山东3.9米中A辐射松原木现货价格810元/方、江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方均较昨日持平，后续关注现货端价格、进口数据、航运费用、库存变化及宏观预期市场情绪对价格支撑 [6][7] 铁矿石 - 5月8日铁矿石2609主力合约震荡收跌0.06%，收盘价814.5元；铁矿海外发运和到港量环比增加，供应压力增大，铁水产量微增但增长空间有限，短期铁矿价格震荡 [7] 沥青 - 5月8日沥青2606主力合约震荡下跌1.04%，收盘价4294元；受原料供给不足影响，沥青供应低位、库存水平偏低，终端拿货量下降，供需驱动有限，跟随原油价格震荡运行 [7] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘16440元/吨，棉花库存较上一交易日减少36张，国际现货纺织厂补库心切、海运费全面上涨 [7] 钢材 - 近期霍尔木兹海峡地缘冲突反复，海峡通行效率下降、保险费用飙升，对沿海钢铁企业形成原料保障压力；国内钢厂盈利率突破60%，铁水产量高位，钢材库存连续八周去化，但需求结构性分化加剧，短期钢价震荡偏强，中期警惕地缘溢价回落及海外反倾销风险 [7] 氧化铝 - 原料端几内亚雨季前集中发运到港，国内原料港口库存回升，铝土矿报价持稳；供给端新建产能释放和进口货源涌入使国内氧化铝供应量宽松；需求端下游电解铝厂对高价原料敏感，逢低采买，现货市场成交一般，氧化铝社会库存积累，基本面处于供给偏宽、需求持稳阶段 [7] 沪铝 - 供给端冶炼厂逢低采买原料氧化铝，铝价虽回落但仍处高位区间，冶炼利润优，企业开工率和在产产能临近上限，国内电解铝供给高位稳定；需求端下游旺季向淡季过渡，高铝价抑制采买情绪，铝材厂开工或放缓，电解铝社会库存小幅积累，基本面处于供给稳定、需求放缓阶段 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期、中期均呈震荡走势，日内震荡偏强，参考观点均为偏强运行 [1] - 本周五国内沪胶期货或维持震荡偏强走势，合成橡胶期货或将呈震荡偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 核心逻辑：东南亚逐步开割但新胶上量偏慢，国内产区受天气扰动产出有限，进口到港偏低，港口库存缓慢去化；节后轮胎企业开工率回升乏力，成品库存偏高，刚需采购为主，乘用车疲软、出口存不确定性，需求支撑偏弱；短期受产区天气因素主导 [5] - 关注要点：产区开割进度、进口到港及轮胎开工 [5] 合成胶 - 成本因素：中东地缘因素弱化，国际油价震荡回调，拖累丁二烯成本支撑减弱，亚洲乙烯装置检修预期降温，外盘合成胶偏弱运行，对国内市场形成利空传导 [7] - 供应情况：国内顺丁橡胶装置利润修复，开工率低位小幅回升，5月仍有部分装置计划检修，供应增量有限；进口货源到港平稳，港口库存处中性水平 [7] - 需求情况：节后轮胎企业复工缓慢，成品库存偏高，刚需采购为主，出口订单偏弱，需求端支撑不足 [7] - 影响事件：昨日美伊冲突再度发生 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期、中期呈震荡走势，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5][7] 各品种总结 沪胶 - 短期、中期、日内观点分别为震荡、震荡、震荡偏弱，参考观点为偏弱运行 [1][5] - 当前东南亚逐步开割但新胶上量偏慢，国内产区受天气扰动产出有限，进口到港偏低，港口库存缓慢去化 [5] - 节后轮胎企业复工但开工率回升乏力，成品库存偏高，刚需采购为主，乘用车疲软、出口存不确定性，需求支撑偏弱 [5] - 预计本周四国内沪胶期货或维持震荡偏弱走势，需重点关注产区开割进度、进口到港及轮胎开工 [5] 合成胶 - 短期、中期、日内观点分别为震荡、震荡、震荡偏弱，参考观点为偏弱运行 [1][7] - 中东地缘因素弱化，国际油价震荡回调，拖累丁二烯成本支撑减弱，外盘合成胶偏弱运行，对国内市场形成利空传导 [7] - 供应端国内顺丁橡胶装置利润修复，开工率低位小幅回升，但5月仍有部分装置计划检修，供应增量有限；进口货源到港平稳，港口库存处中性水平 [7] - 需求端节后轮胎企业复工缓慢，成品库存偏高，刚需采购为主，出口订单偏弱，需求端支撑不足 [7] - 预计本周四国内合成橡胶期货或将呈震荡偏弱走势，成本端回落与需求疲弱共同压制价格 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月6日A股迎五月开门红，沪深京三市成交额大幅放量，各期货品种表现不一，受多种因素影响呈现不同走势，投资者需关注各品种相关的供应、需求、政策等因素变化[1] 各品种情况总结 股指期货 - 5月6日沪指涨1.17%收报4160.17点，深证成指涨2.33%收报15459.62点，创业板指涨2.75%收报3778.16点，科创50指数涨5.47%收报1656.95点，沪深京三市成交额32470亿，较上一交易日大幅放量4874亿[1] 沪深300指数 - 5月6日强势收盘4877.09，环比上涨69.79[2] 焦炭 焦煤 - 5月6日焦炭加权指数震荡趋强，收盘价1882.2，环比上涨37.7；焦煤加权指数强势依旧，收盘价1316.5元，环比上涨29.5[2][3] - 焦炭供应端假期保持高位稳定，焦企生产利润尚可、积极性好，需求端钢厂维持正常生产形成刚性采购支撑；焦煤煤矿生产积极性高、产量相对高位，蒙煤通关居高不下，供应相对充足，需求端焦炭三轮提涨仍在博弈，节后下游补库力度预计减弱，维持刚需采购[4] 郑糖 - 受美糖上升与现货报价上调等因素影响，郑糖2609月合约周三震荡小幅走高，夜盘宽幅震荡小幅收低；2026/27年度印度糖总产量预计较本年度3000万吨增长12%达约3360万吨，甘蔗种植面积和收获面积预计达590万公顷，同比增长2%，甘蔗产量预计增长2%达4.63亿吨[4] 胶 - 东南亚产区天候干燥影响割胶工作，现货报价近日持续走高，受此提振资金作用沪胶周三震荡上行，夜盘震荡走高；2026年5月1日至2028年4月30日，对20个非洲国家实施零关税，天然橡胶暂未纳入本次零关税适用范围[4][6] 豆粕 - 国际市场5月6日CBOT大豆主力合约收于1194.25美分/蒲式耳，跌幅1.32%，美豆种植率33%（同比28%），出苗率13%，巴西大豆收割基本结束，预计产量达1.816亿吨，较上月上调1%；国内市场5月6日豆粕主力M2609合约收于3007元/吨，跌幅0.46%，受巴西大豆丰产影响，进口大豆到港量增加，国内油厂开工率有望提升，豆粕库存或止降回升，上行驱动不足，建议关注中东地缘局势、大豆到港节奏及油厂压榨进度[6] 生猪 - 5月6日生猪主力合约LH2607收于11365元/吨，涨幅0.13%，供给端5月适重标猪供应仍过剩，中大猪存栏占比偏高，出栏节奏或加快，需求端节后消费惯性回落，屠宰企业订单不足、开工率低位，市场处于供需博弈态势，政策面产能调控政策持续加码，冻肉收储常态化机制逐步形成，建议关注能繁母猪去化进度、规模养殖企业出栏节奏及终端消费复苏情况[6] 棕榈油 - 5月6日节后第一个交易日震荡收涨，下午收盘主力合约P2609K线收带上、下影线的小阴线，最高价9993，最低价9804，收盘价9864，较上一交易日涨0.44%；2026年5月1 - 5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期下降27.56%，出油率环比上月同期下降0.77%，产量环比上月同期下降31.61%[6] 沪铜 - 主力合约收盘价102660元/吨，区间101730 - 102950元/吨，成交量60022手，持仓量199322手，节后高开高走，供应偏紧，炼厂检修、TC加工费持续负值，冶炼利润受压，现货升水走高，市场情绪回暖，节后复工补库预期，需求端现货成交谨慎，下游接货意愿偏弱，线缆、空调等行业订单偏弱，刚需为主[6][7] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘16880元/吨，棉花库存较上一交易日增加8张，国内商业库存持续消耗，疆内去库加快，现货基差报价坚挺，下游旺季进入尾声，新增订单数量增幅有限，纺纱利润持续承压，纺企补库谨慎[7] 铁矿石 - 5月6日2609主力合约震荡上涨，涨幅2.84%，收盘价816元，本期铁矿海外发运和到港量均环比增加，供应压力有所增大，铁水产量已处240万吨左右高位，继续增长空间有限，短期价格震荡[7] 沥青 - 5月6日2606主力合约震荡收涨，涨幅0.32%，收盘价4454元，4月沥青供应处于低位，5月排产量或将创近年新低，需求回升缓慢，供需驱动有限，跟随原油价格震荡运行[7] 原木 - 2607主力合约周三开盘806、最低802、最高813.5、收盘813.5，日增仓789手；4月30日山东3.9米中A辐射松原木现货价格800元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方，较昨日下调10元/方，需关注现货端价格、进口数据、航运费用、库存变化及宏观预期市场情绪对价格的支撑[7][8] 钢材 - 5月6日rb2610收报3264元/吨，hc2610收报3493元/吨，国际局势不稳定，能源类紧张，印尼增加出口关税减少煤炭出口，全球能源短缺持续，成本支持仍在，国内焦炭开启第三轮提涨本周落地，成本支撑钢价，节日期间大宗商品整体偏强，美伊冲突升级，油价上涨或有提振，市场情绪有所修复[8] 氧化铝 - 5月6日ao2609收报2875元/吨，短期价格处于“下有成本托底，上有库存压制”状态，宏观鹰派氛围限制多头空间，反弹空间有限，需关注广西检修产能恢复进度及进口铝土矿到港节奏，若供应端无大规模实质性收缩，价格难有突破性表现[8] 沪铝 - 5月6日al2606收报24730元/吨，宏观面美元下挫，金融资产回升，原油市场下挫，金属市场回升，中东局势有缓和迹象但仍需关注军事动向，市场有避险情绪，基本面供应端运行稳健，铝锭库存累库基本符合预期，供给端压力不减，需求端表现一般，贸易商流动性偏弱，下游及终端补库需求一般，对现货支撑平平[8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期、中期均震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1] - 节后国内橡胶期货或高位震荡整理，合成橡胶期货或震荡偏弱 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点偏弱运行 [5] - 核心逻辑为五一长假外围市场整体偏弱，国际原油高位震荡小幅回落，日胶期价小幅走低；泰国产区推迟割胶、厄尔尼诺引发减产预期利好国内橡胶期货；东南亚逐步开割但新胶上量偏慢，国内产区受天气扰动产出有限，进口到港偏低，港口库存缓慢去化；节后轮企复工但开工率回升乏力，成品库存偏高，刚需采购为主，乘用车疲软、出口存不确定性，需求支撑偏弱；成本与减产预期托底，但下游疲弱、5月新胶增量预期压制上行空间 [5] 合成胶（BR） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点偏弱运行 [7] - 核心逻辑为五一长假期间中东地缘局势紧张，国际油价震荡回调，拖累丁二烯成本支撑减弱，亚洲乙烯装置检修预期降温，外盘合成胶偏弱运行，对国内市场形成利空传导；供应端国内顺丁橡胶装置利润修复，开工率低位小幅回升，但5月仍有部分装置计划检修，供应增量有限，进口货源到港平稳，港口库存处中性水平；需求端节后轮胎企业复工缓慢，五一集中检修拖累开工率，成品库存偏高，刚需采购为主，出口订单偏弱，需求端支撑不足；成本端回落与需求疲弱共同压制价格 [7]