现货价格 - 截至10月28日，日照港PB粉现货价格上涨4.0元至796.0元/吨，卡粉现货价格上涨4.0元至918.0元/吨 [1] 期货市场 - 截至10月28日收盘，铁矿主力2601合约上涨6.0元（涨幅0.76%）至792.5元/吨，远月2605合约上涨5.0元（涨幅0.65%）至768.5元/吨 [2] - 1-5价差走强至24.0元，新加坡交易所（SGX）铁矿掉期价格上涨0.81美元/吨（涨幅0.77%）至106.0美元/吨 [2] 基差分析 - 最优交割品为卡粉，其仓单成本为837.4元/吨，PB粉、巴混粉和金布巴粉仓单成本分别为840.3元/吨、852.4元/吨和855.3元/吨 [3] - 01合约卡粉基差为50.9元/吨，PB粉基差为53.8元/吨，巴混粉基差为65.9元/吨，金布巴粉基差为68.8元/吨 [3] 需求情况 - 截至10月23日，日均铁水产量为239.90万吨/日，环比减少1.05万吨/日，高炉开工率为84.71%，环比上升0.44% [4] - 高炉炼铁产能利用率为89.94%，环比下降0.39%，钢厂盈利率为47.62%，环比下降7.79%，进口矿日耗为296.46万吨/日，环比减少0.89万吨/日 [4] 供给情况 - 截至10月27日当周，全球铁矿石发运量为3388.4万吨，周环比增加54.9万吨，45港口到港量为2029.1万吨，周环比大幅减少490.2万吨 [5] - 全国9月铁矿石进口量为11632.6万吨，月环比增加110.1万吨 [5] 库存情况 - 45港口铁矿石库存为14423.59万吨，环比增加145.32万吨，港口库存呈累库状态 [6] - 45港日均疏港量为312.65万吨/日，环比下降3.07万吨/日，钢厂进口矿库存为9079.19万吨，环比增加96.47万吨 [6] 市场观点与驱动因素 - 铁矿期货延续反弹走势，供给端全球发运量环比上升但到港量大幅下降，预计后续到港均值将逐步回升 [7] - 需求端钢厂利润率大幅下滑，铁水产量高位回落，钢厂经营承压导致补库需求走弱 [7] - 下游钢材需求逐步恢复但低于预期，钢材产量略增、表需回升、库存下降 [7] - 周末中美谈判取得进展带来宏观利多刺激，市场预期好转叠加补库需求释放，推动铁矿触底反弹 [7]

现货价格 - 日照港PB粉现货价格持平于772元/吨 [1] - 卡粉现货价格持平于874元/吨 [1] 期货表现 - 铁矿主力2509合约下跌19元至789元/吨 跌幅2.38% [2] - 远月2601合约下跌20.5元至766元/吨 跌幅2.65% [2] 基差结构 - 最优交割品卡粉仓单成本793.4元/吨 [3] - 09合约卡粉基差14.4元/吨 PB粉基差39.4元/吨 [3] - 巴混粉基差44.4元/吨 金布巴基差52.6元/吨 [3] 需求状况 - 日均铁水产量240.71万吨 环比减少1.52万吨 [4] - 高炉开工率83.46% 环比持平 [4] - 钢厂盈利率65.37% 环比上升1.73个百分点 [4] 供给情况 - 全球铁矿石发运量3200.9万吨 环比增加91.8万吨 [5] - 45港口到港量2240.5万吨 环比减少130.7万吨 [5] - 全国月度进口量10594.8万吨 环比增加782万吨 [5] 库存变化 - 45港库存13657.9万吨 环比减少132.48万吨 [6] - 日均疏港量302.71万吨 环比下降12.44万吨 [6] - 钢厂进口矿库存9012.09万吨 环比增加126.87万吨 [6] 市场观点 - 铁水产量保持240万吨/日高位水平 钢材出口维持强势 [7] - 8月铁水产量预计维持在235万吨/日左右 钢厂利润好转支撑原料价格 [7] - 供给侧政策预期加强 包括十大重点行业稳增长方案和河北限产预期 [7] - 策略建议单边谨慎做多 套利多铁矿空热卷 [7]