报告行业投资评级 - 黑色建材板块钢矿品种投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 预计后期钢矿均震荡偏弱，螺纹主力支撑位 3050，压力位 3200，热卷支撑位 3250，压力位 3400，铁矿主力支撑位 700，压力位 820，建议钢矿均逢高布局空单并设好止损 [1] 相关目录总结 市场分析 - 钢厂利润继续被压缩，高炉铁水产量攀升至 243 万吨高位，预计已达顶部后续大概率下降，当前产量符合顶部季节性特征 [1] - 需求端，螺纹热卷消费进入淡季，南方梅雨季节压制需求、下游项目资金难以明显改善，本周螺纹表需大幅下跌，库存将持续累库 [1] - 上周焦炭第九轮提涨预计近期落地，落地前热卷生产利润收缩至吨钢 50 元附近，叠加北方部分地区或开启新一轮环保监管，部分钢厂安排检修，热卷供应压力或将趋于稳定 [1] - 螺纹、热卷基本面均转弱，其中螺纹更弱，铁矿端发运冲量与铁水预期下降叠加，基本面预期较弱，后期可能考验非主流矿成本线 720 附近 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周黑色板块继续走弱，焦炭在现货涨价背景下，期货价格大幅下挫；宏观上美伊达成阶段性谈判共识，能源化工板块价格下跌，市场交易美联储加息预期，有色板块大幅下挫，期货市场整体氛围偏弱 [2] - 螺纹供需转向宽松，估值偏低，下方空间有限，不宜追空，可观望或短线交易；热卷短期驱动有限，价格维持震荡格局；铁矿中长线以反弹做空为主；焦炭现货价格偏强，期货价格提前下跌，后期或仍有反复；焦煤供需偏紧，短期价格波动加剧，或仍有反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 螺纹 - 行情回顾：期货价格10合约收盘价3093（-38）元/吨，现货价格杭州螺纹钢3220（-40）元/吨，基差127（-2）元/吨；卷螺差10合约223（+5），跨月价差10 - 1价差 - 39（-5），螺矿比10/09合约4.14（-0.06），螺焦比10/09合约1.59（+0.04） [13][15] - 利润情况：长流程利润5（-44）元/吨，短流程谷电利润72（-5）元/吨、平电利润 - 85（-5）元/吨、峰电利润 - 278（-5）元/吨，盘面利润 - 128（-1）元/吨 [21] - 供给情况：螺纹钢产量213.25（-5.48）万吨，线材产量86.40（-0.70）万吨，螺线产量299.65（-6.18）万吨，五大品种产量858.91（-9.11）万吨 [25] - 需求情况：螺纹钢表需188.75（-32.05）万吨，线材表需79.34（-6.78）万吨，螺线表需268.09（-38.83）万吨，五大品种表需814.94（-56.28）万吨 [28][35] - 库存情况：螺纹钢总库存683.39（+24.50）万吨，线材总库存125.69（+7.06）万吨，螺线总库存809.08（+31.56）万吨，五大品种总库存1600.99（+43.97）万吨；库销比上升 [38][39] - 估值情况：期货价格位于电炉谷电成本/长流程成本以下，静态估值偏低 [49] - 地产跟踪：30大中城市商品房成交好转 [51] 热卷 - 行情回顾：期货价格10合约收盘价3316（-33）元/吨，现货价格上海热轧板卷3340（-20）元/吨，基差24（+13）元/吨；冷热价差华东地区400（-30），跨月价差10 - 1价差 - 15（-8），卷矿比10/09合约4.43（-0.05），卷焦比10/09合约1.70（+0.05） [57][60][63] - 利润情况：即期利润78（-30）元/吨，盘面利润 - 83（+4）元/吨 [64] - 供给情况：热卷产量300.52（-2.14）万吨，冷轧产量87.45（-0.28）万吨，中厚板产量171.29（-0.51）万吨，板材产量559.26（-2.93）万吨 [70][78] - 需求情况：热卷表需292.11（-9.74）万吨，冷轧表需84.88（-2.01）万吨，中厚板表需169.86（-5.70）万吨，板材表需546.85（-17.45）万吨 [81] - 库存情况：热卷总库存429.69（+8.41）万吨，冷轧总库存174.57（+2.57）万吨，中厚板总库存187.65（+1.43）万吨，板材总库存791.91（+12.41）万吨；热卷库销比处于近五年同期最高位 [84][86] - 估值情况：从热卷期货收盘价与现货生产成本来看，当下期货静态估值处于偏低水平 [90] 铁矿 - 行情回顾：期货价格09合约收盘价748（+1）元/吨，现货价格日照港61.5%PB粉706（-4）元/吨，基差 - 1（-5）元/吨；卡粉 - PB粉价差147（-6）元/吨，卡粉 - 超特粉价差276（-17）元/吨，PB粉 - 超特粉价差129（-11）元/吨，内外价差77（+1）元/吨，跨月价差9 - 1价差12.5（+2.5）元/吨 [97][98][104] - 供应情况：全球铁矿发运高位下滑；国内186家样本矿山日均铁精粉产量46.55（+0.37）万吨，产能利用率59.57（+0.48）%；中国45港铁矿石到港量2595.7（-130.7）万吨，日均疏港量326.76（-9.13）万吨 [105][114][119] - 需求情况：247家样本钢厂高炉盈利率51.08（-4.76）%，产能利用率91.08（+0.27）%，日均铁水产量242.95（+0.71）万吨 [126] - 库存情况：港口库存环比增加233万吨；巴西矿库存5123（+66）万吨，澳矿库存8910（+157）万吨；247家样本钢厂进口矿库存8965.45（+41.15）万吨，日耗298.62（+0.84）万吨，库存消费比30.02（+0.05）天 [127][135][148] 焦炭 - 行情回顾：期货价格09合约收盘价1946（-73.5）元/吨，现货价格山西吕梁准一级冶金焦1630（+50）元/吨，基差 - 4（+128）元/吨；跨月价差9 - 1价差 - 48.5（-3）元/吨，焦炭/焦煤比价09合约比值1.56（-0.03），港口 - 产地价差60（-80）元/吨 [153][161] - 供应情况：独立焦化厂吨焦平均利润31（+15）元/吨，日均产量64.13（-0.08）万吨，产能利用率74.67（+0.1）%；247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量47.61（-0.09）万吨，全样本独立焦化 + 247钢厂样本焦化厂日均焦炭产量111.74（-0.17）万吨 [162][166] - 需求情况：焦炭与铁水产量比值走低 [169] - 库存情况：总库存环比减少9.8万吨 [177] 焦煤 - 行情回顾：期货价格09合约收盘价1248.5（-22.5）元/吨，现货价格甘其毛都原煤(蒙古)价格1135（-36）元/吨，基差141（-18）元/吨；跨月价差9 - 1价差 - 229（+8.5）元/吨，焦煤与动力煤比价离石焦煤/秦皇岛港动力煤比值2.09（+0.03） [187][189] - 供应情况：523家样本矿山原煤日均产量153.1（-6.9）万吨，精煤日均产量67.1（-1.4）万吨 [195] - 需求情况：炼焦煤可用天数（钢厂）12.51（-0.03）天，炼焦煤可用天数（独立焦化厂）12.30（-0.20）天 [196] - 库存情况：焦煤总库存环比减少61.8万吨；秦皇岛港煤炭库存量677（+40）万吨，六大发电集团日均耗煤量76.94（-0.94）万吨，煤炭库存量1426.2（+25.2）万吨 [199][201][204]