投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 9 月 2 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2601 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 需求韧性趋弱，矿价承压运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 铁矿石供需两端迎来变化，重大事件临近，钢厂生产受限，矿石需求持续下行，且钢厂利润收缩， 利好效应趋弱。此外，国内港口到货如期回升，而海外矿商发运同样高位攀升，海外矿石供应偏高， 即便内矿生产受限，矿石供应稳中有升。目前来看，铁矿石需求走弱，而供应稳中有升，矿石基本面 有所走弱，叠加估值相对偏高，预计矿价将承压震荡走弱，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铁矿2601短期和日内震荡偏强，中期震荡，关注MA5一线支撑，因需求韧性尚可，矿价偏强运行 [2] - 市场情绪偏暖，矿价延续强势，铁矿石基本面平稳，需求走弱但韧性尚可，供应回升不及预期，供需双弱，预计矿价维持震荡偏强，关注成材表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2601短期震荡偏强，中期震荡，日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，核心逻辑是需求韧性尚可，矿价偏强运行 [2] - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度；跌幅大于1%为下跌，0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，大于1%为上涨；震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2] 行情驱动逻辑 - 市场情绪偏暖，矿价延续强势，铁矿石基本面平稳，钢厂生产趋弱，终端消耗走弱，但盈利状况好，需求韧性尚可支撑矿价 [3] - 国内港口矿石到货回落，海外矿商发运微降，内矿生产趋弱，矿石供应偏弱 [3] - 铁矿石需求走弱，供应回升不及预期，供需双弱，矿价预计维持震荡偏强，关注成材表现 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2601短期震荡偏弱、中期下跌、日内震荡偏弱，关注MA20一线支撑，核心逻辑为供需格局走弱，矿价震荡调整 [2] - 铁矿石需求持续走弱，供应稳中有升，基本面延续走弱态势，但因钢厂盈利状况良好，需求韧性尚可，给予矿价支撑，预计矿价维持高位震荡整理态势，重点关注钢厂限产情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2601短期震荡偏弱、中期下跌、日内震荡偏弱，关注MA20一线支撑，核心逻辑是供需格局走弱，矿价震荡调整 [2] - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度；跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨；震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局延续弱势，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续回落，但钢厂利润状况较好，需求高位回落幅度有限，继续给予矿价支撑，需谨防限产扰动带来冲击 [3] - 国内港口矿石到货如期回升，海外矿商发运下降，高矿价下减量持续存疑，内矿生产趋稳，矿石供应料将稳中有升 [3] - 铁矿石需求持续走弱，供应稳中有升，基本面延续走弱态势，但因钢厂盈利状况良好，需求韧性尚可，给予矿价支撑，预计矿价维持高位震荡整理态势，重点关注钢厂限产情况 [3]