澳大利亚矿业公司Genmin Limited近日宣布，已成功完成总额2570万澳元（约合1700万美元）的定向增 发融资，为其位于加蓬的Baniaka铁矿项目后续开发提供资金支持。该项目已确认矿石资源量约7.59亿 吨，规划初期产能500万吨/年，后续有望提升至至少1000万吨/年，公司预计2026年底前后实现商业化 生产。 12月19日当周，铁矿石港口库存录得16225.53万吨，较上一周增加114.06万吨，增加幅度达0.71%；最 近一个月，铁矿石港口库存累计增加490.68万吨，增加幅度为3.12%。 消息面 据统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8723.95万吨，环比减110.25万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为 280.56万吨，环比减2.71万吨；库存消费比31.09天，环比减0.09天。 基本面方面，12月份以来全球铁矿发运延续平稳增加，主流矿澳洲同比基本持平，巴西矿贡献小幅增 量；非主流矿发运近一个半月持续处于高位，同比贡献较大增量，当前国内铁矿石供应宽松格局难以改 变。需求端，三季度至今国内终端用钢需求环比较快回落，近期难以看到显著好转，同时四季度以来地 产、基建和制造业用钢均出现下滑，中期 ...

本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值（农历） 同期变化 45港铁矿石库存 15,512.63 81.21 15,210.12 302.51 15,046.89 465.74 247家钢厂进口矿库存 8,723.95 -107.25 8,942.48 -218.53 9,285.54 -561.59 国内45港铁矿石到货量 2,723.40 242.90 2,817.10 -93.70 2,297.20 426.20 全球铁矿石发运量 3,592.50 223.94 3,278.42 314.08 3,093.60 498.90 247家钢厂日均铁水产量 226.55 -2.65 234.68 -8.13 233.87 -7.32 45港日均疏港量 313.45 -5.74 331.58 -18.13 335.87 -22.42 247家钢厂进口矿日耗 280.56 -2.71 289.43 -8.87 289.77 -9.21 主港铁矿成交周均值 92.13 -4.71 103.72 -11.59 114.16 -22.03 数据来源：我的钢铁网 宝城期货金融研究所 铁矿石周度数据（20251219） ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货铁矿石早报（2025 年 12 月 17 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 宽幅震荡 | 供需格局走弱，矿价延续震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 期货研究报告 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局弱势运行，淡季钢厂生产趋弱，矿石需求持续下行，且盈利状况未改善，弱势格 局未变，继续承压矿价。与此同时，国内港口到货大幅回升，而矿商发运刷新年内单周新高，年末海 外矿石供应积极，即便内矿供应有所收缩，整体矿石供应居高不下。总之，短期利多未退，支撑 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货铁矿石早报（2025 年 12 月 15 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 宽幅震荡 | 现实格局偏弱，矿价承压运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 公司地址：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙 1-5 楼。 咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日 期 货 观 点 推 送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服 务 国 家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚 信 至 上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做 ...

本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值（农历） 同期变化 45港铁矿石库存 15,431.42 130.61 15,210.12 221.30 15,319.38 112.04 247家钢厂进口矿库存 8,831.20 -153.53 8,942.48 -111.28 9,173.04 -341.84 国内45港铁矿石到货量 2,480.50 -218.80 2,817.10 -336.60 2,782.00 -301.50 全球铁矿石发运量 3,368.56 45.41 3,278.42 90.14 3,010.90 357.66 247家钢厂日均铁水产量 229.20 -3.10 234.68 -5.48 235.80 -6.60 45港日均疏港量 319.19 0.74 331.58 -12.39 326.98 -7.79 247家钢厂进口矿日耗 283.27 -1.80 289.43 -6.16 292.61 -9.34 主港铁矿成交周均值 99.15 -11.39 103.72 -4.57 109.98 -10.83 数据来源：我的钢铁网 宝城期货金融研究所 铁矿石周度数据（20251212） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体呈宽幅震荡态势，因短期利多支撑，矿价维持高位震荡[1] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期为震荡，日内震荡偏强，观点参考为宽幅震荡，核心逻辑是短期利多支撑矿价高位震荡 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局未改善，钢厂生产趋弱，终端消耗下行，盈利状况未好转，弱势格局难改，承压矿价 [2] - 国内港口到货回落，海外矿商发运回升，两者处年内高位，海外供应积极，内矿收缩但供应压力仍在 [2] - 现货结构性矛盾及黑色套利逻辑支撑矿价高位运行，但需求走弱、供应高位，基本面不佳，上行驱动不强，多空博弈下矿价高位震荡，需关注钢材表现 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体宽幅震荡，短期利多发酵使矿价高位运行 [1] - 短期利多支撑矿价低位回升至高位，但铁矿石需求持续下行，供应维持高位，供强需弱，基本面偏弱，上行驱动不强，多空博弈下矿价维持高位震荡，需关注钢材表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期走势为震荡，日内走势震荡偏弱，观点参考为宽幅震荡，核心逻辑是短期利多发酵，矿价高位运行 [1] 行情驱动逻辑 - 现货结构性矛盾发酵，叠加地产利好政策预期，短期利多支撑矿价重回高位 [2] - 年末钢厂检修使矿石终端消耗持续下行，需求弱势格局难改，承压矿价 [2] - 国内港口到货回落，海外矿商发运回升，两者处年内相对高位，海外矿石供应积极，内矿供应收缩但仍有压力 [2]

铁矿石周度观点 国泰君安期货研究所 张广硕（分析师） 投资咨询从业资格号：Z0020198 日期：2025年12月7日 Special report on Guotai Junan Futures 2 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 资料来源 Mysteel 、iFind Wind富宝资讯： 、 国泰君安期货研究所 铁矿观点：现货价格偏强，但未来供需压力仍存 ◼ 供应：西芒杜完成首船发运，时间较原计划有所推迟；海外发运维持相对高位； ◼ 需求：高炉开工延续季节性下滑，冬季需求短期难有显著利多驱动； ◼ 宏观层面：海外的降息预期逐渐形成共识，但国内风偏所反映出的是对政策干预力度不足的预期。 ◼ 逻辑总结阐述：近期黑色估值的回调主要集中在煤焦板块，但考虑到持续宽松的铁矿供需格局，其相对偏高的估值或面临较大下修压 力。 铁矿合约表现 ◼ 主力01合约价格震荡走弱，收于785.50元/吨，持仓25.2 万手，持仓减少13.9万手；日均成交量18.2万手，日均成 交周环比-5.41万手。 | | | 最近一周切片数据 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿石供需格局持续走弱，年末钢厂检修增多，矿石终端需求持续下行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降且降幅扩大，钢厂盈利状况未好转，矿石需求将延续弱势态势，继续承压矿价；国内港口到货有所回落，海外矿商发运环比增加，两者均位于年内高位，海外矿石供应积极，即便内矿供应季节性收缩，整体矿石供应仍维持高位；前期利多发酵支撑矿价重回高位，但矿石需求走弱而供应维持高位，矿市基本面持续转弱，现实逻辑主导下预计矿价将承压震荡回落，需关注钢材表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 库存 - 45港铁矿石库存为15300.81，环比增加90.69，较上月末增加90.69，较同期增加20.30 [1] - 247家钢厂进口矿库存为8984.73，环比增加42.25，较上月末增加42.25，较同期减少69 [1] 供给 - 国内45港铁矿石到货量为2699.30，环比减少117.80，较上月末减少117.80，较同期增加372.30 [1] - 全球铁矿石发运量为3323.20，环比增加44.78，较上月末增加44.78，较同期增加302.50 [1] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量为232.30，环比减少2.38，较上月末减少2.38，较同期减少3.64 [1] - 45港日均疏港量为318.45，环比减少13.13，较上月末减少13.13，较同期减少7.21 [1] - 247家钢厂进口矿日耗为285.07，环比减少4.36，较上月末减少4.36，较同期减少7.82 [1] - 主港铁矿成交周均值为116.58，环比增加12.86，较上月末增加12.86，较同期增加6.84 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体震荡偏弱，因需求持续走弱，矿价震荡回落 [2] - 铁矿石需求持续走弱而供应维持高位，矿市基本面表现偏弱，高估值矿价易承压，多空因素博弈下矿价将偏弱震荡运行，需关注钢材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期短期为一周以内、中期为两周至一月，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度，跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势，震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2] - 铁矿2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点参考为震荡偏弱，核心逻辑是需求持续走弱，矿价震荡回落 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局走弱，年末钢厂检修增多，矿石终端消耗持续下行，盈利状况未好转，需求延续弱势拖累矿价 [3] - 国内港口到货有所回落，但海外矿商发运环比增加，且两者仍处年内高位，海外矿石供应积极，内矿供应相对平稳，铁矿石供应维持高位 [3] - 铁矿石需求持续走弱，供应维持高位，矿市基本面偏弱，高估值矿价易承压，市场情绪偏暖，多空因素博弈下矿价将偏弱震荡运行，需关注钢材表现情况 [3]