证券代码：300952 证券简称：恒辉安防 江苏恒辉安防集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-001 公司机器人相关业务目前尚处市场拓展与产能建设阶段，暂未形成 规模化盈利贡献，未来两年业绩释放及盈利水平还将取决于下游机器人 产业的发展节奏，因行业存在诸多不确定性，具体业绩贡献占比暂无法 精准预测。谢谢！ 5、能介绍一下4,800吨超高分子量聚乙烯纤维的进展情况吗？ 回复： | 投资者关系活动 | 特定对象调研 | ☐ | 分析师会议 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 类别 | | | | | | | | 媒体采访 ☐ | ☐ | 业绩说明会 | | | | | ☐ 新闻发布会 | ☐ | 路演活动 | | | | | ☐ 现场参观 | ☐ | | | 其他（请文字说明其他活动内容） | | 形式 | 现场 网上 ☐ 光大证券 黄帅斌 | ☐ | 电话会议 国投机械 | 孙 | 然 | | | 光大证券 王一茉 诺安基金 杨婧康 | | 国投机械 东兴证券 | 刘阳东 盛 | 明 | | | 中泰证券 吴思涵 | | 人寿养老 | ...

公司机器人业务发展现状 - 公司机器人相关产品处于多品类、分阶段并行推进状态 [1] - 柔性关节保护件、防护手套等多款外覆防护产品已完成商业化落地并实现小批量商品交付 [1] - 超高分子量聚乙烯纤维传动腱绳已向国内外多家机器人本体及灵巧手企业送样测试 同步协助完成配套固定装置适配 [1] - 重点推进“腱绳+套管+封夹+传感器”一体化解决方案研发 目前处于供应商准入对接阶段 [1] - 皮肤衣、皮肤手套已完成多轮送样 正根据终端反馈持续迭代优化产品性能 [1] - 电子皮肤衣、电子皮肤手套的开发工作稳步推进 现阶段聚焦柔性弹性体与传感器的集成封装及功能测试 [1] 公司机器人业务的战略定位与规划 - 机器人核心部件业务的战略定位已十分清晰 该业务已被纳入公司“十五五”战略规划新业态板块 [1] - 该业务是公司依托二十余年防护材料与工艺积淀 实现的主业自然延伸与技术跨界应用 [1] - 未来公司将以现有主业为根基 充分发挥材料研发与规模化生产优势 持续加大机器人核心部件的研发与客户拓展力度 [1] - 公司致力于将机器人业务打造为新的增长极 构建“传统安全防护主业+高端新材料+机器人新业务”相互赋能、协同发展的新格局 [1]

郑州市2025年产品质量监督抽查核心结果 - 郑州市市场监督管理局对8大类产品进行了监督抽查，累计检验了667家（次）企业的723批次产品，其中46批次被判定为不合格，总体不合格发现率为**6.36%** [1] 按产品类别划分的抽查结果 过滤式消防自救呼吸器等产品 - 抽查了销售领域的9家（次）企业共10批次产品，包括过滤式消防面罩和应急灯，**未发现不合格产品** [2] 劳动防护用品 - 抽查了销售领域的31家（次）企业共33批次产品，涵盖安全帽、安全网、安全带、安全鞋、防护手套等5种产品 - 共发现**14批次**产品不合格，具体包括：**4批次**安全帽、**3批次**安全网、**3批次**安全带、**2批次**安全鞋、**2批次**防护手套 [3] 成品油 - 抽查了销售领域的79家（次）企业共100批次产品，包括车用乙醇汽油和车用柴油 - 共发现**2批次**产品不合格，具体为：**1批次**车用汽油、**1批次**车用柴油 [4] 新能源产品 - 抽查了生产及销售领域的10家（次）企业共10批次产品，包括电动自行车蓄电池和电动汽车充电桩 - 共发现**2批次**产品不合格，均为**电动汽车充电桩** [5] 烟花爆竹 - 抽查了销售领域的10家（次）企业共20批次产品 - 共发现**3批次**产品不合格 [6] 电热取暖器具 - 抽查了销售领域的80家（次）企业共80批次产品，包括室内加热器、电热毯、电暖手宝、电暖脚宝等4种产品 - 共发现**6批次**产品不合格，具体包括：**3批次**室内加热器、**1批次**电热毯和**2批次**电暖手宝 [7][8] 儿童推车等3类产品 - 抽查了生产及销售领域的120家（次）企业共120批次产品，包括儿童推车、潜水水泵、配装眼镜等3种产品 - 共发现**5批次**产品不合格，具体为：**3批次**儿童推车和**2批次**配装眼镜 [9] 第一批重点工业产品 - 抽查了生产及销售领域的328家（次）企业共350批次产品，涵盖食品相关产品、学生文具、电线电缆、液化石油气、天然气、燃气相关产品等6种产品 - 共发现**14批次**产品不合格，具体包括：**3批次**食品用洗涤剂、**1批次**橡皮、**1批次**电线电缆、**1批次**液化石油气和**8批次**燃气相关产品 [10] 部分不合格产品及企业详情 儿童推车 - **邢台新蓝儿童玩具有限公司**生产的“T2”型号儿童推车，不合格项目为“小零件、动态耐久性测试” [14] - **山东浩硕儿童用品有限公司**生产的“HS506”型号儿童推车，不合格项目为“束缚系统的强度、动态耐久性测试” [14] - **平乡县迪娃儿童玩具有限公司**生产的“巧布飞象 BW-6511”型号儿童推车，不合格项目为“危险夹缝、束缚系统的强度、动态耐久性测试” [14] 配装眼镜 - **郑州市惠济区新东大眼镜批发部**销售的配装眼镜，不合格项目为“球镜顶焦度偏差” [15] - **登封市露可视眼镜店**销售的配装眼镜，不合格项目为“球镜顶焦度偏差” [15] 食品用洗涤剂 - **郑州辉旺日化有限公司**生产的“莱茗®”牌冷水除油食品用洗洁精，不合格项目为“总有效物含量” [15] - **深圳市吉之源化妆品有限公司**生产的“祁玉”牌小苏打矿盐除菌果蔬餐具净，不合格项目为“总有效物含量” [15] - **河北新二八生物科技有限公司**生产的“青柠去油洗洁精”，不合格项目为“总有效物含量” [15] 电线电缆 - **郑州阔略电线电缆有限公司**销售的“BVR 450/750V 1×2.5”型号聚氯乙烯绝缘电线，不合格项目为“导体电阻（20℃）” [16] 学生文具 - **河南辉虎文化用品有限公司**生产的“辉虎® H-168”型号橡皮擦，不合格项目为“可触及的塑料件中邻苯二甲酸酯增塑剂的含量” [16] 液化石油气 - **登封市协合液化气站**销售的车用柴油，不合格项目为“多环芳烃含量（质量分数）” [20] - **登封市泰达石油有限公司加油站**销售的车用乙醇汽油，不合格项目为“其他有机含氧化合物含量” [20] 电热取暖器具 - **河南韩风电器有限公司**生产的“扬子”牌室内加热器，不合格项目包括“对触及带电部件的防护、输入功率和电流、电气间隙、爬电距离和固体绝缘” [16] - **石家庄市新宝电器有限责任公司**生产的“红豆”牌单人电热毯，不合格项目为“标志和说明” [16] - **慈溪市贝美家电器有限公司**生产的“貝美家”牌电热暖手器，不合格项目为“结构（不包括第22.46条的试验）” [16] - **宁波市莘生环保科技有限公司**生产的“暖风机（室内取暖器）”，不合格项目为“输入功率和电流” [17] - **宁波初棉日用品有限公司**生产的“通盈”牌电暖手宝，不合格项目为“结构（不包括第22.46条的试验）” [17] - **佛山市扬杰电器有限公司**生产的“扬子”牌室内加热器，不合格项目包括“对触及带电部件的防护、输入功率和电流、电源连接和外部软线、接地措施、电气间隙、爬电距离和固体绝缘” [17] 烟花爆竹 - **浏阳市金池出口烟花制造有限公司**生产的“魔法时空（喷花）”，不合格项目为“部件（引燃装置—引燃时间）” [17] - **上栗县金渝烟花爆竹制造有限公司**生产的“鑫金渝 99发娇焰玫瑰（组合烟花）”，不合格项目为“结构和材质” [18] - **长沙千字烟花制造有限公司**生产的“88发蓝色多瑙河（组合烟花）”，不合格项目为“结构和材质” [18] 燃气相关产品 - **佛山市节能科技有限公司**生产的“Haodttai JZY-CL08”型号家用燃气灶具，不合格项目包括“热负荷、燃烧工况（干烟气中CO浓度（室内型））” [18] - **慈溪市梦涛五金产品有限公司**生产的“陌维 JYT0.6L-A”型号瓶装液化石油气调压器，不合格项目包括“结构（调压器的接头组件、手轮外径、手轮宽度）、调压静特性、耐冲击性、连接接头机械强度” [18] - **河南量友五金制造有限公司**生产的“JYT0.6L”型号瓶装液化石油气调压器，不合格项目包括“调压静特性、耐冲击性、连接接头机械强度” [18] - **慈溪市超冠燃气具配件厂**生产的“佳宾 JYT0.6L-A”型号瓶装液化石油气调压器，不合格项目包括“调压静特性、耐冲击性、连接接头机械强度” [19] - **慈溪市瀚和美军五金配件厂**生产的“JYT-0.6L-A”型号家用瓶装液化石油气调压器，不合格项目包括“调压静特性、耐冲击性、连接接头机械强度” [19] 电动汽车充电桩 - **郑州烁飞电子科技有限公司**生产的“速捷 SFBZ-7KWSK”型号电动汽车交流充电桩，不合格项目包括“非正常条件下充电结束或停止、绝缘电阻、介电强度” [20] - **郑州叮叮智能科技有限公司**生产的“叮叮智能 DDCD-EV2”型号电动汽车充电桩，不合格项目包括“非正常条件下充电结束或停止、介电强度、温度要求” [20] 安全帽 - **郑州利森达防护用品有限公司**生产的“利森达”牌安全帽，不合格项目为“冲击吸收性能（高温、低温、浸水）” [20] 安全带 - **河南捷运安防设备有限公司**生产的“志力”牌坠落悬挂用安全带，不合格项目为“坠落悬挂用安全带性能要求” [21] - **山东久丰化纤绳网有限公司**生产的“胜冠”牌坠落悬挂类安全带，不合格项目为“坠落悬挂用安全带性能要求” [22] 安全网 - **河南联速商贸有限公司**销售的密目式立网，不合格项目包括“断裂强力×断裂伸长、开眼环扣强力、耐贯穿性能、耐冲击性能” [21] - **山东滨州佳浩绳网厂**销售的“佳浩”牌阻燃型密目式安全立网，不合格项目包括“断裂强力×断裂伸长、耐贯穿性能、耐冲击性能” [21] - **河南登天建筑设备有限公司**销售的密目网，不合格项目包括“断裂强力×断裂伸长、开眼环扣强力、耐贯穿性能、耐冲击性能” [22]

公司IPO概况 - 美东时间12月17日晚，Medline在纳斯达克交易所上市，股票代码“MDLN”，是美股今年规模最大、最具信号意义的医疗健康类IPO [1] - 公司以每股29美元发行2.16亿股，拟融资约62.6亿美元，定价位于推介区间高位，对应市值约390亿美元 [3] - 此次IPO是今年美股最大规模IPO，也是过去十年中仅有的5家募资超过50亿美元的IPO之一，规模超过优步、Arm Holdings等知名公司 [10] 公司业务与财务表现 - Medline是全球最大的医疗耗材制造与分销商之一，生产并经销数十万种产品，包括外科器械、防护手套、注射器等，客户覆盖全球超过125个国家 [4] - 在北美地区，公司与Cardinal Health、Owens & Minor共同构成医院耗材供应的“三大体系” [4] - 截至9月27日的过去9个月，公司营收206亿美元，净利润9.77亿美元；上年同期营收187亿美元，净利润9.11亿美元，显示增长 [5] - 公司2024年毛利率达32%，显著高于行业平均水平，商业模式兼具制造业规模效应与流通业高周转率 [8] - 客户集中度低，无单一客户占比超5%，且90%收入来自长期合同，抗风险能力较强 [8] 公司历史与股权结构 - 公司由约翰米尔斯与吉姆米尔斯兄弟于1966年创立，1972年首次上市，后在20世纪80年代私有化退市 [4] - 2021年，黑石集团、凯雷投资集团与Hellman & Friedman以340亿美元收购Medline控股权，为当时全球医疗行业最大杠杆并购案之一 [7] - 此次IPO后，米尔斯家族仍将是公司最大个人股东，拥有17.8%的投票权 [4] - 此次上市标志着一场大规模私募资本退出，若按500亿美元估值计算，私募基金潜在账面收益将超过40% [7] 募资用途与投资者 - 此次募资将主要用于偿还私募股权收购产生的债务、扩张全球生产基地以及投资数字化供应链技术 [7] - 公司已获得基石投资者合计最多23.5亿美元的认购承诺，其他投资者包括维京投资、摩根士丹利旗下Counterpoint Global、骏利亨德森、Baillie Gifford、Capital Group及新加坡主权财富基金GIC等 [8] - 高盛集团、摩根士丹利、美国银行和摩根大通担任此次发行的牵头承销商 [8] 行业背景与市场意义 - 公司增长数据出现在全球医疗制造业面临成本通胀、供应链重组和医院采购压缩的背景下，显示其稳定现金流与规模扩张能力 [6] - 2025年初因美国对华加征关税导致供应链成本上升，公司原定IPO计划推迟，但通过优化供应链管理和成本控制录得利润 [4] - 公司约8%的产品成本来自中国制造，面临贸易壁垒与运费波动带来的利润压力，但已在墨西哥与东南亚布局产能以分散风险 [9] - 今年以来美国IPO已募资320亿美元，规模远超2024年全年，但略低于疫情前十年同期平均水平 [10] - 分析师认为，Medline的上市将成为衡量2026年投资者信心的关键指标，其作为“基础设施型资产”因医疗行业的抗周期特性重回投资者视野 [10] 其他相关市场动态 - 一些更受期待的大型科技公司可能在2026年上市，包括专注于人工智能的Databricks以及平面设计应用公司Canva [10] - 纳斯达克交易所已向SEC提交文件，申请从2026年开始将股票和ETPs的每日交易时间从16小时延长至23小时，推出“全天候交易”服务 [11]

公司业务进展 - 公司在机器人领域的开发应用多线并行推进，部分产品已取得阶段性实质进展 [1] - 依托超高分子量聚乙烯纤维技术沉淀及20年手部防护工艺经验积累 [1] 机器人防护产品 - 公司开发的机器人柔性关节保护件、防护手套、腰封件、头盔脖颈件等多款外覆防护产品已成功实现人形机器人场景的商品交付 [1] - 机器人传动腱绳已向国内外多家机器人本体企业、灵巧手企业送样，测试反馈良好 [1] - 机器人皮肤衣、皮肤手套等主要根据国内外客户定制化需求或Master Sample开展研发，已向包括部分海外客户在内的多家机器人企业送样 [1] 技术研发方向 - 机器人传动腱绳正从单一材料性能提升拓展至腱绳+套管/封夹/传感器模组等一体化解决方案开发 [1] - 同时积极推进供应商准入对接 [1] - 目前正积极推进机器人皮肤衣、皮肤手套等产品的合作 [1]

机器人ETF市场表现 - 截至新闻发布当日9:50，机器人ETF(562500)下跌0.83%，价格在0.953元附近震荡整理[1] - 持仓股表现分化，固高科技、拓斯达领跌超3%，而海目星、瑞松科技等少数个股逆势上涨[1] - 流动性表现亮眼，开盘短时间内成交额已突破1.6亿元，显示资金在调整区间对机器人赛道有较强承接意愿[1] 机器人产业链投资框架 - 短期应关注已进入整机厂商供应链的代工企业和核心部件供应商[2] - 中长期应布局在特定场景拥有深厚技术积累和落地能力的解决方案商[2] - 机器人应用场景落地有望提速，正从“数据训练+科研”、“工业试点”向市政、特种以及泛商业化场景拓展[2] 机器人主题ETF产品 - 机器人ETF(562500)是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF[2] - 该ETF成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链[2] - 该ETF提供场外联接基金，包括华夏中证机器人ETF发起式联接A(018344)和C类(018345)[2] 产业链公司业务进展 - 恒辉安防在机器人领域的开发应用多线并行推进，部分产品已取得阶段性实质进展[1] - 公司开发的机器人柔性关节保护件、防护手套等多款外覆防护产品，已成功实现人形机器人场景的商品交付[1] - 公司的机器人传动腱绳已向国内外多家机器人本体企业、灵巧手企业送样，测试反馈良好[1] - 公司的机器人皮肤衣、皮肤手套等产品，正根据国内外客户的定制化需求进行研发与适配，已向包括部分海外客户在内的多家机器人企业送样，正积极推进合作[1]

公司业务进展 - 公司在机器人领域的开发应用多线并行推进，部分产品已取得阶段性实质进展 [1] - 机器人柔性关节保护件、防护手套、腰封件、头盔脖颈件等多款外覆防护产品已成功实现人形机器人场景的商品交付 [1] - 机器人传动腱绳已向国内外多家机器人本体企业、灵巧手企业送样，测试反馈良好 [1] 产品研发与客户合作 - 机器人皮肤衣、皮肤手套等产品主要根据国内外客户的定制化需求或Master Sample开展产品研发与适配开发 [1] - 机器人皮肤衣、皮肤手套等已向包括部分海外客户在内的多家机器人企业进行送样，目前正积极推进合作 [1]

机器人业务进展 - 机器人柔性关节保护件、防护手套、腰封件、头盔脖颈件等多款外覆防护产品已实现人形机器人场景的商品交付 [2] - 机器人传动腱绳已向国内外多家机器人本体企业、灵巧手企业送样，正从单一材料性能提升拓展至一体化解决方案开发 [2] - 机器人皮肤衣、皮肤手套等已向包括部分海外客户在内的多家机器人企业进行送样，正根据客户反馈持续打磨产品性能 [2] - 电子皮肤衣、电子皮肤手套已联合国内技术领先的传感器公司共同开展开发，聚焦防护性能与柔性传感功能的深度融合 [2] 战略规划与布局 - 机器人业务已纳入公司"十五五"战略规划新业态板块，制定以"技术协同+部件攻坚"为核心的清晰分层布局规划 [5] - 重点攻关机器人传动腱绳、柔性关节保护件、皮肤衣/手套（含电子皮肤）三大类核心产品 [5] - 客户拓展上精准对接头部企业，聚焦国内外人形机器人本体企业、灵巧手研发企业及通用机器人龙头 [5] - 产能布局搭建"国内+越南"双产能体系，保障供应链稳定与成本优势，预留产线升级空间 [5] - 针对技术短板以自主研发为核心，辅以合作与并购加速突破，未来遇到优质标时将适时通过合作或收购快速切入 [6] 核心材料优势 - 公司核心优势材料超高分子量聚乙烯纤维凭借高强度、轻量化、耐疲劳特性，精准契合机器人灵巧手腱绳、柔性关节保护件等核心部件的性能诉求 [3] - 公司在防护领域积淀20年工艺经验，为快速切入机器人赛道筑牢基础 [3] 手套业务与越南工厂 - 手套订单整体持续向好，美国市场订单自9月以来明显回暖，公司在手订单充足 [6] - 越南工厂产能释放，但新建工厂部分生产工序（如包装）暂时存在产能瓶颈，公司正通过优化生产排班提升效率 [6] 超高分子量聚乙烯纤维业务 - 年产4,800吨超高分子量聚乙烯纤维项目于2024年9月开工建设，目前已推进至产线联动调试阶段 [7] - 项目投产后将与现有3,000吨产能形成协同，夯实产能规模优势 [7] - 明年新项目有望逐步释放产能，技术优势持续筑牢竞争壁垒，机器人领域应用已取得阶段性进展 [8] 生物可降解聚酯橡胶项目 - 年产11万吨生物可降解聚酯橡胶项目按"一次规划、三期建设"模式推进，一期10,000吨项目于2024年8月开工 [9] - 目前已与下游轮胎、鞋材等应用领域的潜在客户建立初步沟通，部分合作意向处于深化洽谈阶段 [9]

产业集群总体规模与地位 - 山东省拥有31家国家级中小企业特色产业集群，连续4年入选数量居全国第一 [2] - 31家国家级集群共集聚中小企业近6万家，总产值超过4万亿元，吸纳就业人口超过340万人 [4] - 省级中小企业特色产业集群达171家，分布在97个县（市、区）和功能区 [2] 产业集群发展模式与特点 - 产业集群从传统产业或特色资源中孕育而生，发展路径为由“地生根”逐渐到“链成势”，与地方经济紧密相连 [3] - 产业发展核心逻辑是因地制宜，实现县域产业结构“从资源型到产业型”的转变，形成“产业在县域、就业在本地、增收在家门口”的经济循环 [3] - 2020年山东省提出以“百亿营收、百家企业、集群面积百平方公里以内”为代表的省级认定标准 [3] 代表性产业集群案例 - 滕州中小数控机床产业集群中的清峦福兴集团通过512个温度传感器和大模型算法将加工精度控制在微米级，并打破国外垄断定价 [2] - 青岛平度美妆睫毛产业集群占据全球70%市场份额，拥有经营主体5000余家，从业人员6万多人，当地每十五人中有一人从事该产业 [3] - 滨州惠民绳网产业研发的导电线材可嵌入5G信号传输导线，为深海智能养殖网箱等应用提供支持 [5] - 潍坊高密安防产业集群发布《ISO织物浸渍胶乳手套规范国际标准实施效果白皮书》，首次掌握劳保手套领域国际标准制定权 [5] 产业集群的创新效能 - 31家国家级特色产业集群拥有各类国家级创新平台100余家、省级创新平台500余家 [5] - 集群内集聚了4221家专精特新中小企业，占全省总数的近四分之一 [5] - 中小企业被形容为创新与产业最前沿的“衔接点”，将地方性“土法”改良为核心工艺或专利技术，成为行业技术升级的源头动力 [6] 集群协同与发展支撑机制 - 通过塑强集群，使中小企业更深度融入产业链，与大企业共享技术合作需求，使“分散创新”加速扩散为“系统创新” [6] - 省市县三级中小企业服务网提供定制化战略咨询、资源对接等支撑，强化集聚效应 [4] - 乐陵市探索“政府引导、国企注资、龙头企业入股、行业商会运营”的协同机制成立合资企业，并建立“共享实验室”覆盖食品32大类出厂检测项目 [7] 未来发展与挑战 - 面临浙江、广东等制造强省的竞争，需思考如何守住“榜首”位置并向“小而精”“专而强”攀升 [7] - 建议培育更多专业化集群促进机构，建立“企业出题、机构解题、政府助力”的模式，带动集群建设走向“专业培育” [8] - 武城县暖通空调产业集群通过在外销售人员建立八个商会，帮助打破信息壁垒，拓宽企业销路 [7]

公司业务进展 - 公司机器人相关业务聚焦于核心部件的定制化研发与适配 [2] - 目前已根据国内外客户需求，向多家机器人企业开展送样及技术交流 [2] - 柔性关节保护件（如腰封件、脖颈头盔包覆件）和防护手套等产品已实现人形机器人场景的商品化交付 [2] - 部分产品已进入小批量交付阶段 [2] 产品应用领域 - 公司产品已应用于人形机器人场景 [2] - 具体产品包括柔性关节保护件和防护手套等 [2]