公司分拆上市计划 - 阿里巴巴计划分拆斑马智行并在香港联交所主板独立上市 若成功上市将成为阿里系第四家独立上市公司[2] - 斑马智行自2024年12月27日起不再纳入阿里合并报表 但阿里仍持有超30%股份[2] - 根据胡润研究院2025全球独角兽榜 公司以220亿元估值位列全球第331位[3] 业务与技术优势 - 公司为国内最大以软件为核心的智能座舱解决方案供应商 按2024年收入及搭载量计算均排名第一[10] - 核心业务分为三部分：系统级操作系统解决方案、AI全栈端到端解决方案、车载平台服务[6] - 自主研发的融合端到端智舱框架将人机交互速度从2秒压缩至0.3-0.4秒 交互效能提升5倍[10] - 解决方案覆盖60家主机厂 应用于超800万辆汽车 服务延伸至全球14个国家[12] - 与宝马达成合作 2026年新世代车型将搭载基于斑马元神AI的AI Agent[12] 财务表现与融资历程 - 2022-2024年营收分别为8.05亿元、8.72亿元、8.24亿元 2025年Q1收入1.36亿元[24] - 同期毛利率持续下滑：53.9%、46.4%、38.9% 2025年Q1维持在38.9%[24] - 经调整净亏损持续高企：2022-2024年分别为7.26亿元、7.92亿元、7.57亿元 2025年Q1为2.01亿元[24] - 研发投入始终高于当期收入：2022-2024年分别为11.11亿元、11.23亿元、9.80亿元 2025年Q1为1.96亿元[24] - 累计融资额达49.19亿元 主要投资方包括阿里巴巴、上汽集团、国投创新、云锋基金等[16][17] 股东结构与客户依赖 - 阿里通过多家实体持有44.72%股本及40.17%投票权 为上汽通过旗下机构持有34.34%股本及37.16%投票权[20] - 2022-2024年从上汽获得收入占比分别为54.7%、47.4%、38.8% 2025年Q1为47.8%[21] - 同期向阿里采购占比分别为53.5%、58.4%、50.5% 2025年Q1为54.7%[22] - 智能座舱解决方案已在上汽超150万辆汽车上搭载 覆盖智己、荣威、名爵等品牌[22] 行业竞争与挑战 - 主流车企纷纷自研操作系统 包括蔚来SkyOS、小鹏天玑、理想星环OS、零跑Leapmotor OS、小米澎湃OS、比亚迪DiLink、吉利Flyme Auto[25] - 智能座舱赛道面临华为、百度等巨头直接竞争[26] - 上汽与华为联合推出"尚界"品牌 投入60亿元专项资金及超5000人团队[28] - 前CFO夏莲公开质疑公司发展前景及上市动机[28] 未来战略规划 - IPO募集资金将投向四大方向：强化技术领导地位、扩大市场份额、支持收购扩张、补充营运资金[31] - 公司认为已具备中期实现可持续盈利条件 将通过技术模块化及运营效率优化推动盈利转型[31]