品牌战略合作 - 华为与北汽共同打造享界品牌战略共同体 在技术、制造、服务等领域深度协同推动品牌全面升级 [1] - 享界将组建专属事业部团队 实现从产品定义、研发制造到终端销售服务的全链路协同 [1] - 建立专属制造与供应链体系并引入双质检机制 确保新车在科技与豪华维度达到高标准品质 [1] 资金与技术投入 - 享界品牌未来三年内投入200亿元资金 重点围绕设计、智能辅助驾驶、智能座舱及品质安全四大核心领域推进技术迭代 [1] - 华为常务董事余承东公开表示对享界未来规划充满信心 强调享界S9T发布将不负期待 [1]

9月15日，享界汽车发文称，华为北汽打造享界品牌战略共同体。 据悉，享界S9T将于9月16日正式上市，预售价32.8万元起。享界S9T车身长宽高为5160毫米、2005毫米和1492毫米，轴距达3050毫米，相比 享界S9，车身高度增加了6毫米。同时，新车标配空气悬架、连续可变阻尼减振器；搭载最新华为途灵平台，升级六合一全域融合架构。 动力系统上，该车型提供纯电版和增程版两种选择。工信部已披露其续航信息，纯电版车型有701公里、765公里和801公里三种续航里程版 本，电池容量为97.6千瓦时；增程版车型纯电续航里程分别为195公里、201公里和274公里，电池容量分为36千瓦时和51.9千瓦时。 （校对/黄仁贵） 文章称，享界计划3年投入200亿资金，围绕设计、智能辅助驾驶、智能座舱、品质安全四大核心领域推进技术迭代；组建享界事业部专属 团队，以"战略共同体"模式协同作战，实现从产品设计到终端销售服务的全链路协同。同时，建立专属制造与供应链体系，实现享界品 牌"科技+豪华"双重品质保障；建立专属双质检体系，精密把关，严苛品控，确保每台车高品质出厂；构建享界专属销售服务渠道，为用户 提供覆盖购车、用车、养车全 ...

核心观点 - 公司专注于车载声学领域 产品从单一扬声器向声学系统升级 实现量价齐升 [6][7][23] - 公司通过技术研发和产能扩张 持续提升全球市场份额和竞争力 [7][19][30] - 短期业绩受新工厂产能爬坡影响 但季度环比改善趋势明显 [3][5][14] 财务表现 - 2025H1实现营业收入13.67亿元 同比增长10.35% 归母净利润0.85亿元 同比下降23.96% [3][8] - 2025Q2单季度营收7.31亿元 同比增长14.03% 环比增长14.85% 归母净利润0.57亿元 同比增长8.34% 环比大幅增长110.40% [3][8] - 2025H1分产品收入：车载扬声器10.52亿元(增长11.6%) 车载功放2.38亿元(增长15.2%) AVAS 0.60亿元(增长2.4%) [3][8] 盈利能力 - 2025Q2毛利率19.9% 同比下降5.5个百分点 环比下降0.7个百分点 [5][14] - 2025Q2净利率7.6% 同比下降0.5个百分点 但环比大幅提升3.5个百分点 [5][14] - 2025H1各产品毛利率：车载扬声器19.39% 车载功放21.50% AVAS 27.85% [3] 费用控制 - 2025Q2四费率10.24% 同比下降4.39个百分点 环比下降4.94个百分点 [5][18] - 2025H1四费率12.54% 同比下降2.93个百分点 其中财务费用率下降2.78个百分点 [18] 市场份额 - 全球车载扬声器市场份额持续提升：2020年12.64% 2021年12.92% 2022年12.95% 2023年13.11% 2024年达到15.24% [7][19][21] - 中国市场份额从2020年18.82%提升至2024年25.42% [21] 产品升级 - 单车价值从100-200元(4-6个扬声器)提升至中档300-500元 部分车型达1000元左右 [7][23] - 推出AI全景声音响系统 采用53扬声器配置 4000W大功率功放 720全景声场重构技术 [7][29] - 构建自研芯片+智能算法+车规验证三维技术体系 [7][29] 产能扩张 - 合肥工厂2024年底投产 目前处于产能爬坡期 [3][7][30] - 申请发行可转债对苏州本部扬声器生产线进行技术改造升级 [7][30] - 推进捷克和墨西哥基地自动化改造 提升海外交付能力 [30] 研发进展 - 2025H1申请专利13项 其中发明专利9项 实用新型4项 [29] - 实现从硬件到软件 从扬声器 功放到算法的全自研 [7][29] - 持续研发汽车电子和声学应用软件 [29] 客户拓展 - 2025H1获得多家知名汽车制造商新项目定点信 [7][28] - 深化与现有客户合作 提升客户覆盖面 [28] - 项目从审核到批量供货一般需要1-2年时间 [28]

博泰车联网已通过港交所上市聆讯，中金公司（601995）、国泰君安国际、招银国际、华泰国际及中信 证券为其联席保荐人。 公司主要为OEM和一级客户提供智能座舱解决方案及网联服务，其中智能座舱解决方案是第一大营收 来源，且收入占比和绝对金额持续增长。 根据灼识咨询，按2024年出货量计算，博泰车联网是中国乘用车智能座舱域控制器解决方案的第三大供 应商，市场份额为7.3%。 中国乘用车智能座舱解决方案行业的市场规模预计将从2024年的1290亿元人民币增长到2029年的2995亿 元人民币，复合年增长率为18.4%。 公司核心产品为域控制器，客户可灵活选择集成解决方案。 ...

财务表现 - 2025Q2实现营收7.3亿元，同比增长14.0%，环比增长14.85% [1] - 2025Q2归母净利润0.57亿元，同比增长8.34%，环比大幅增长110.40% [1] - 2025H1营收13.67亿元，同比增长10.35%，归母净利润0.85亿元，同比下降23.96% [1] - 2025Q2毛利率19.9%，同比下降5.5个百分点，环比下降0.7个百分点 [2] - 2025Q2净利率7.6%，同比下降0.5个百分点，环比提升3.5个百分点 [2] - 四费率10.24%，同比下降4.39个百分点，环比下降4.94个百分点 [2] 产品结构 - 车载扬声器收入10.52亿元，同比增长11.6%，毛利率19.39% [1] - 车载功放收入2.38亿元，同比增长15.2%，毛利率21.50% [1] - AVAS收入0.60亿元，同比增长2.4%，毛利率27.85% [1] 产能与技术布局 - 合肥工厂投入使用，产能处于爬坡期导致经营成本上升 [1] - 申请发行可转换公司债券，拟对苏州本部扬声器生产线进行技术改造升级 [3] - 实现硬件到软件全自研，构建自研芯片+智能算法+车规验证三维技术体系 [3] - 展示AI全景声音响系统技术，推进智能座舱纯数字链路全景声场方案商业化 [3] 市场竞争力 - 车载扬声器全球市占率从2020年12.64%提升至2024年15.24% [3] - 2025H1获得多家知名汽车制造商新项目定点 [3] - 单车配套价值从100-200元提升至300-500元，部分车型达1000元左右 [3] 业绩驱动因素 - 营收增长主要受益于汽车市场发展及产品综合竞争优势 [1] - 净利润下降主要因新工厂产能爬坡成本上升及产品整体毛利下降 [1]

理想汽车OTA8.0系统升级 - 理想汽车推送OTA8.0版本车机系统 辅助驾驶、智能座舱和智能电动迎来升级 [1][3] - 自研VLA司机大模型向理想MEGA和理想L系列AD Max车型全量推送 [3] - VLA是第三代辅助驾驶技术 具备"看得懂道路状况 听得懂人类指挥 记得住车主习惯"特性 [3] VLA技术特性与功能 - VLA司机大模型具备环境理解和推理能力 在复杂路口选路更精准 [6] - 拥有车速记忆功能 可记住用户特定道路车速偏好并通过对话设定 [6] - VLA泊车实现自主寻路、漫游找车位、导航终点靠边停车等功能 [6] - 9月10日开始向AD Max车型推送 但初期为缺少某功能的"残血版" [4][6] VLA技术优势与行业地位 - VLA可被视为端到端的"智能增强版" 引入思维链实现可解释性决策 [7][8] - 解决传统模型长尾场景挑战 泛化能力更强 下限超过端到端上限 [7][8][11] - 多模态大模型驱动 语言模型作为"中台"转译感知内容为执行决策 [8] - 理想汽车、元戎启行、小鹏汽车等多家车企竞相布局VLA领域 [7] 行业技术路线对比 - 华为采用WA世界行为模型 直接通过Vision信息输入控车 [12] - 世界模型通过感知数据构建物理世界内部模拟 实现预测和推理 [12] - VLA与世界模型并不矛盾 VLA强化学习阶段需在世界模型闭环学习 [13] - 技术路线选择取决于企业目标 智驾行业预计2028年收敛至稳定状态 [13]

股价表现与资金流向 - 9月12日盘中股价下跌2.06%至34.23元/股 总市值63.48亿元 成交额1.27亿元 换手率3.06% [1] - 主力资金净流出153.44万元 特大单买入434.59万元(占比3.43%) 卖出944.69万元(占比7.45%) 大单买入2491.29万元(占比19.64%) 卖出2134.63万元(占比16.83%) [1] - 今年以来股价累计上涨9.96% 近5日下跌2.87% 近20日下跌3.50% 近60日上涨21.73% [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入6.37亿元 同比下降5.34% [2] - 2025年上半年归母净利润7310.23万元 同比下降34.78% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数2.09万户 较上期增加4.42% [2] - 人均流通股5464股 较上期减少4.23% [2] - 华宝动力组合混合A(240004)新进第九大流通股东 持股69.09万股 [3] - 宝盈鸿利收益混合A(213001)新进第十大流通股东 持股67.71万股 [3] 公司基本信息 - 主营业务为电子专用设备与解决方案供应商 设备类收入占比98.18% 治具夹具类占比1.54% 其他类占比0.28% [1] - 所属申万行业为电子-光学光电子-面板 概念板块包括小盘 折叠屏 全面屏 超高清 智能座舱等 [1] - A股上市后累计派现1.58亿元 近三年累计派现8044.68万元 [3]

公司产品发布 - 新一代座舱大模型智能管家BamBam首次亮相 聚焦旅行搭子 生活助理 情感陪护三大核心场景 实现从功能工具向智能陪伴的进化 [1][4][6] - 采用四大技术框架：端云结合实现个性化与流畅体验 大模型+小模型兼顾效率与复杂决策 EQ+IQ突破情感交互瓶颈 单车+多车数据分析挖掘群体需求 [2][4][5] - 全栈产品矩阵包括iPilot 4系列辅助驾驶域控制器 DMS一体机iCabin Lite等 覆盖辅助驾驶至高阶智驾全场景 [7] 技术合规与安全 - DMS&OMS解决方案符合E-NCAP2026新规 支持AOI视线追踪功能 精准判定驾驶员注意力状态并智能区分分心行为 [9] - 乘员监测方案可检测乘客占位 姿态 安全带佩戴 儿童危险行为等 新增体型分类功能可动态调整安全气囊弹出力度 [9] - 公司是中国首批帮助车企获得欧盟ADDW及DDAW认证的DMS供应商 首家助中国车企获E-NCAP五星评级的智能座舱供应商 [11] 全球化战略 - 以欧洲为起点推进全面出海 产品已搭载多款出口车型销往欧盟 澳大利亚 墨西哥 新加坡等地区 [11] - 截至上半年累计与42家车企达成量产合作 通过与国际Tier1供应商深度合作切入国际主机厂供应链体系 [11] - 此次参展旨在拓展海外合作网络 依托海外合作经验与本地化布局加速全球化进程 [11][13]

核心观点 - 公司首次亮相IAA MOBILITY 2025展会 推出新一代座舱大模型智能管家BamBam 展示覆盖智驾与智舱的全栈产品矩阵 并以欧洲为起点启动全面出海战略 [1] 新一代智能座舱技术 - 采用"端云结合"技术框架 打破传统座舱固定规则执行局限 实现更拟人化、更易落地的智能交互体验 [2] - 通过"大模型+小模型"架构平衡效率：小模型专攻疲劳检测等标准化功能 大模型支撑复杂场景决策与定制化交互 [4] - 端侧处理用户个人数据确保隐私与实时响应 云端提供更大算力支持复杂功能并整合实时路况等海量信息 [5] - 引入情感计算能力 使系统能根据用户情绪选择"热情陪伴"或"简洁响应"模式 [5] - 通过多车数据汇总分析挖掘用户群体共性需求 [5] 三大核心应用场景 - 旅行搭子场景：联动智驾系统规划路线 介绍景点 自动生成旅行Vlog [5] - 生活助理场景：支持后备箱自动开合 日程提醒 自动缴停车费等实用功能 [5] - 情感陪护场景：通过情绪识别及时安抚用户 主动推送舒缓内容或调整座舱氛围 [5] 全栈产品矩阵与合规能力 - 展示iPilot4系列辅助驾驶域控制器 DMS一体机iCabin Lite等产品 覆盖从辅助驾驶到高阶智驾全场景需求 [7] - 针对E-NCAP 2026新规推出DMS&OMS解决方案 支持AOI视线追踪功能 精准判定驾驶员注意力状态 [10] - 乘员监测系统可检测乘客占位 姿态 安全带佩戴 儿童危险行为等 新增"体型分类"功能动态调整安全气囊弹出力度 [10] - 现场演示E-NCAP 26版本新功能 获得海外客户认可 [10] 全球化战略布局 - 累计与42家车企达成量产合作 产品已销往欧盟 澳大利亚 墨西哥 新加坡 韩国 迪拜 土耳其等多个地区 [12] - 成为中国首批帮助整车厂获得欧盟ADDW及DDAW认证的DMS解决方案供应商 [12] - 首家帮助中国整车厂获得E-NCAP五星评级的中国智能座舱解决方案供应商 [12] - 通过与国际Tier1供应商深度合作 成功切入国际主机厂供应链体系 [12] - 以IAA MOBILITY为平台拓展海外合作网络 迈入全链路出海新阶段 [13]

9月10日，智己汽车旗下新一代智己LS6上市，叠加权益后售价19.79万元—26.99万元，同步开启大定和交付。过去智己汽车只有纯电车型，一个月前，智己 汽车宣布加入增程赛道，推出"恒星超级增程"。该增程技术最突出的特点是纯电续航里程长（业内俗称"大增程"），达到450公里，这几乎等同于市面上多 数纯电车型的平均续航里程。 新一代智己LS6的增程电池来自宁德时代，电量包括52度和66度两个版本，加上800V超快充，其综合里程最大能够达到1500公里，百公里综合燃料消耗量低 至0.06L。从全行业新能源技术的发展情况看，智己汽车属于较晚加入增程队伍的一员，这背后有着借助增程"救场"的意味。同时，打造全行业前所未有的 长续航增程，又显露出智己汽车想要"后来居上"的意图。 智己汽车之所以将增程技术首搭于新一代LS6，是因为这款车对智己汽车非常重要。自2020年品牌正式成立以来，智己汽车走出了一条"自上而下"的发展曲 线，前期主要靠售价30万元以上的L7和LS7面向市场，但市场接受度不高，品牌也迟迟难以打开局面。 在2023年10月推出的智己LS6，定价来到20万元至30万元区间，加上智己汽车在纯电、底盘、智能等方面 ...