报告行业投资评级 无 报告的核心观点 12合约震荡，2月合约震荡偏强，暂无套利策略；12合约交割结算价格或介于1600 - 1700点，关注实际SCFIS公布情况；EC2602合约后续更多跟随现实报价波动，关注1月上半月是否是此轮运价上涨终局；远月合约面临苏伊士运河复航压力，估值或面临下修 [4][5][6][8] 各目录总结 一、期货价格 截至2025年12月17日，集运指数欧线期货所有合约持仓61674.00手，单日成交29873.00手，各主要合约收盘价格分别为EC2602合约1699.80、EC2604合约1124.10、EC2606合约1283.70、EC2608合约1448.10、EC2610合约1045.20、EC2512合约1632.00 [7] 二、现货价格 12月12日，SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1538美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1780美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2652美元/FEU；12月15日，SCFIS（上海 - 欧洲）1510.56点，SCFIS（上海 - 美西）924.36点 [7] 三、集装箱船舶运力供应 12月份剩余3周月度周均运力32.6万TEU，1月月度周均运力32.27万TEU，2月月度周均运力27.67万TEU；1月份有4个TBN（均为OA联盟），2月份有9个TBN和2个空班（均为OA联盟）；2025年至今交付集装箱船舶250艘，合计交付运力201.8万TEU，截至12月23日，12000 - 16999TEU船舶交付75艘，合计113.15万TEU，17000 + TEU以上船舶交付12艘，合计253800TEU [3][7] 四、供应链 马士基因红海动荡推出好望角网络，暂无改回红海航线具体时间；加沙停火调停推进，2026年苏伊士运河复航概率较大，赫伯罗特称大概率在春节后；CMA FAL1航线2026年1月开始全面恢复通行，FAL3航线已开始单次试运行 [2][6] 五、需求及欧洲经济 各方调研信息反馈目前货量逐步恢复；2026年春节比2025年晚一个月，船司签约挺价时间存在不确定性 [4][5]