报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026 年起英国碳市场将扩展至海上运输业，UK ETS 仅对国内海运业排放定价，其对原创指标“集运（欧线）碳排放交易成本”影响有限 [5][6][20] - 因联盟重组，团队修订指标编制方案，更新参考样本和挂港顺序，修订后集运碳成本降低约 16.3%，占运费比例从 1.1%降至 0.9% [24][26] 根据相关目录分别进行总结 2026 年起，英国拟对国内海运业排放进行定价 - 2025 年 3 月 25 日英国交通部发布《海事脱碳战略》，目标是到 2050 年实现燃料生命周期温室气体零排放，2030 年较 2008 年减少 30%，2040 年减少 80% [5] - 2026 年起英国碳市场扩展至海上运输业，推动 IMO 2027 年起实施全球航运碳税 [5] - UK ETS 适用于 5000GT 以上在英水域运营的货船和客船，覆盖英国国内航程排放和港口停泊排放，首年排放上限约 270 万个 UKAs [6] - UK ETS 与 EU ETS 覆盖海运业排放范围有差异 [8] 英国海港是否会被欧盟确定为“邻近集装箱转运港” - 英国海港或成逃避支付欧盟排放配额首选停靠港，诸多“远东至西北欧”航线 2024 年起在英海港挂港 [11] - 实施条例或 2025 年四季度更新，确定“邻近集装箱转运港”需满足多项标准 [13] - 英国部分海港距离欧盟成员国管辖港口不足 300 海里，UK ETS 等效性待商榷，集装箱转运份额超 65% 有被纳入可能 [14] - 欧盟最新监测报告表明短期可能不会将英国海港纳入清单 [14] 英国碳市场扩围对原创指标影响评估：非常有限 - 短期内指标测算参数不变，长期若欧盟获关键证据不排除将英海港纳入清单可能 [20] - 2026 年起样本船舶可能仅就停靠英国海港时的停泊排放缴纳 UKAs，停泊排放占比小 [21] - 参考样本受 UK ETS 影响的显性碳成本可能很低，对原创指标影响有限 [21] 指标编制方案修订：参考样本与挂港顺序更新 - 2025 年 2 月集装箱班轮公司联盟重组，影响指标测算结果，团队拟修订方案，4 月 29 日生效 [24] - 更新后参考样本约 150 艘船，涉及 17 条“远东到西北欧”航线 [25] - 修订后集运碳成本降低约 16.3%，占运费比例从 1.1%降至 0.9%，源于船司调整航线挂港顺序 [26]