公司调研概况 - 知名私募合晟资产于8月25日对敷尔佳进行特定对象调研 [1] 财务表现 - 第二季度营业收入环比增长86.68% [1] - 6·18期间抖音和天猫销售增长符合预期 [1] - 京东平台上半年增速亮眼 [1] 渠道运营 - 销售渠道优化与产品价格梳理取得阶段性进展 [1] - 线上投流整体趋势平稳无显著变化 [1] - 抖音达播占比收紧且集中在大促期间 [1] - 线下费用率较低主要包含销售人员工资及活动物料费用 [1] 产品研发 - 非贴片类产品收入占比稳步提升且产品线持续丰富 [1] - 研发团队处于成长阶段未来计划继续完善扩张 [1] - 重组三型人源化胶原蛋白冻干纤维项目完成3轮注射进入数据清理与总结报告筹备阶段 [1] 机构背景 - 上海合晟资产成立于2011年为国内首批50家基金业协会登记私募基金管理人 [2] - 公司为国内规模领先的信用债研究与投资机构 [2] - 坚持价值投资理念并通过研究创造超额收益 [2]

财务业绩与渠道优化 - 2025年第二季度营业收入环比第一季度增长86.68% [1] - 线下经销收入占比超过99% [2] - 销售渠道优化主要针对线下经销渠道 [1] 线上平台表现与策略 - 抖音和天猫平台在6·18期间销售增长乐观 [2] - 京东平台上半年增速亮眼 因加深合作并增加满赠活动和新品首发 [2] - 抖音达播占比在上半年有所收紧 主要因收缩高费比渠道 [2] - 线上投流整体趋势平稳无显著变化 [2] 产品结构与研发进展 - 非贴片类产品收入占比稳步提升 [2] - 上海研发中心成立助力化妆品领域产品线完善与上新加速 [2] - 研发团队处于成长阶段 未来将进一步扩大规模与专业化 [2] - 重组三型人源化胶原蛋白冻干纤维项目3轮注射已完成 处于数据清理与报告筹备阶段 [3] 费用与分红安排 - 线下销售费用极低 主要为人员工资及活动物料费用 [2] - 中期分红安排需关注公司临时公告 [3]