公司核心动态 - 悦康药业计划发行H股并在香港联交所主板上市，旨在提升综合竞争力、国际品牌形象并拓展国际资本市场融资渠道 [1][7] 财务表现持续恶化 - 公司营收连续三年下滑：2022年45.21亿元，2023年41.83亿元（同比降7.61%），2024年37.67亿元（同比降9.9%）[2][8] - 公司归母净利润连续三年大幅下滑：2022年3.35亿元，2023年1.85亿元（同比降44.87%），2024年1.24亿元（同比降33.05%）[2][8] - 2024年第四季度营收同比骤降36.3%，归母净利润出现大幅亏损 [3][9] - 2025年前三季度营收同比下滑41.20%，归母净利润为-1.48亿元，同比下降170.56% [3][9] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额同比大幅减少60.9% [4][10] - 截至2025年第三季度末，公司货币资金余额约10亿元，较2024年末的13.32亿元下降 [4][10] 核心产品与业务面临重大冲击 - 核心产品“银杏叶提取物注射液”（悦康通）销售收入曾占主营业务收入比例超过30% [3][9] - 该产品因涉及流通环节“底价”与“开票价”两套价格体系问题，全国挂网价格从最高24.1元/支统一降至11.2元/支，降幅超过53% [2][8] - 产品所属的中药注射剂细分市场规模持续萎缩：全国医院终端市场规模从2016年近900亿元高点萎缩至2024年约443亿元，近乎腰斩 [3][9] 业务转型与研发挑战 - 公司将战略重心转向创新药物研发，特别是押注于核酸药物（如siRNA、mRNA）前沿领域 [3][9] - 核心在研管线靶向PCSK9 siRNA降脂药物YKYY015在国内仅处于I期临床试验阶段，在美国仅获临床批件尚未启动研究，距离商业化收入遥遥无期 [4][10] - 高强度、长周期的创新研发需要稳定现金流支撑，但公司主营业务收入锐减、净利润亏损，自身造血能力严重不足 [4][10] 资金状况与融资活动 - 公司有息负债规模达到6.62亿元，其中一年内到期的非流动负债增近5倍，短期偿债压力显著 [4][10] - 2025年3月，公司公告拟向特定对象发行股票募集不超过3亿元资金，主要用于补充流动资金及主营业务项目 [5][11] - 随后公司又启动了筹划发行H股赴港上市的程序 [5][11] 分红行为与募投项目进展 - 公司在2022年、2023年及2024年分别现金分红3.06亿元、4.95亿元、8890万元，三年累计分红约8.9亿元 [6][11] - 上述分红占各期归母净利润比例分别为91.34%、267.57%、71.77% [6][11] - 于伟仕家族通过一致行动人合计持有49.26%表决权 [6][11] - 前次募投项目多次延期：研发中心建设及创新药研发等项目预计完工时间推迟至2025年12月31日，营销中心建设项目延期至2026年12月31日，智能化工厂项目已延期至2025年6月30日 [6][11] - 原计划投资8000万元的智能编码系统建设项目直接终止，剩余资金转投新设的“新药研发项目” [12] - 公司解释新药研发项目延期是由于技术指导原则、临床方案设计及实施过程中存在诸多不确定因素 [12]