行业与公司 * 纪要涉及的行业为海上风电行业，公司为海力风电[1][2][3] 核心观点与论据 **公司业绩与财务表现** * 海力风电2025年预计出货量为60-70万吨，对应利润约6亿元[1][2] * 公司2026年预计出货量增至70-80万吨，利润预期10亿元[1][2][7] * 公司当前市值约180-190亿元，对应估值不到20倍[1][2][7] * 公司2021年受益于海上风电抢装潮，利润约11亿元，但抢装潮后利润承压，2024年业绩基本盈亏平衡[1][3] * 2025年前三季度公司因江苏项目顺利开工，已实现3-4亿元利润，迎来业绩拐点[1][4] **行业现状与发展前景** * 中国已安装海上风电约40GW，其中2021年抢装潮贡献了17GW[1][5] * 2022年至2024年行业装机量维持在每年5-6GW[1][5] * 海上风电行业优势明显，包括不占用土地、靠近用电负荷大的东部沿海省份[5] * 行业通过大型化和供应链降本，各省市正逐步实现平价上网[1][5] * 目前统计到的海上风电项目储备超过150GW，未来装机增速和高成长性预期明确[1][5] * 深远海域管理办法即将出台，浙江、山东等地已启动招标，行业发展提速[1][5] **公司业务与竞争优势** * 海力风电主要从事风电支撑结构制造，在国内海上风电支撑结构领域处于龙头地位[2] * 公司在江苏、山东、广东、浙江等海上风资源大省布局生产基地，属地化布局前瞻性强[1][6] * 公司依靠码头资源建厂，实现生产后直接储存运输，提升竞争优势[1][6] * 公司进行上下游延伸，包括开发部分电站资源，并与中天科技合作进入海工船施工领域[3][6] * 公司积极拓展海外市场，有望在2025年底至2026年一季度实现海外订单突破[3][6] 其他重要内容 * 海力风电成立于2009年，2011年推出首套潮间带海岸风电塔筒，2021年上市[3]