核心观点 - 大润发从传统零售霸主到面临被出售的命运，经历了电商冲击、新零售转型失败等多重挑战 [4][5][6] - 阿里巴巴2017年以224亿港元入股高鑫零售36.16%股份，2020年追加280亿港元投资，但未能扭转大润发业绩下滑趋势 [6] - 2024财年高鑫零售营收725.67亿元（同比降13.3%），亏损16.68亿元（去年同期盈利7800万元） [6] - 潜在买家包括高瓴资本、润泰集团等，但传统商超行业整体衰退趋势未改 [13] 新零售变革 - 阿里2018年将大润发接入淘鲜达、饿了么等平台，推出"大润发优鲜"一小时达服务，但当年营收利润双降 [6] - 2020年引入自助收银、电子价签等技术，与盒马合作"盒小马"，尝试中润发、M会员店等新业态 [6] - 2020年销售额1059.89亿元登顶超市百强榜，但2021年起连续两年下滑，2023年仅勉强扭亏 [6] - 转型失败主因：失去价格优势、高端化与原有客群错配、仓储会员店布局晚于山姆/Costco等对手 [6][7] 发展历程 - 1996年创立，采取"农村包围城市"策略，2009年以400亿元营收超越家乐福成为中国市场第一 [9] - 2011年与欧尚合并成立高鑫零售上市，市值峰值1278亿港元，份额超沃尔玛 [9] - 2014年投入超10亿元自建电商"飞牛网"失败，2016年首次关店（潍坊门店） [10][11] - 2017年阿里入股前，大润发保持19年未关店记录 [11] 行业现状 - 家乐福中国2019年被苏宁收购，沃尔玛2016-2020年关闭80家门店，2024年上半年关15家 [13] - 永辉超市2024年9月被名创优品63亿元收购 [13] - 全国超市门店数量从2012年11947家降至2020年5340家（降幅55%） [13] - 仓储会员超市市场规模2023年364.1亿元，预计2024年达387.8亿元 [13]