报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业整体投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][9][10][11][12][13][14][16][17][18][19][20][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] 报告核心观点 * 商业航天产业在技术研发、应用探索和资本运作层面均取得积极进展，可重复使用火箭、在轨服务、卫星星座等关键领域实现重要突破，但二级市场短期表现承压 [3][6][10][12][13][17][18][23] * 星际荣耀双曲线三号（SQX-3）火箭一级辅助动力系统试车成功，满足首飞要求，为首次入轨及海上回收试验奠定基础 [3][6][7] * 驭星三号06星完成柔性机械臂在轨操作试验，标志商业航天在空间在轨服务领域迈出重要一步 [3][10][11] * 国内首个商业航天“星联体”在无锡成立并发布“天元星座”，旨在整合资源、构建统一运营平台，打造“江苏太空枢纽” [3][12] * 一级市场融资活跃，多家商业火箭、发动机及卫星配套企业获得新融资，用于产品研发和产能建设 [3][13][14][17][18] * 二级市场方面，万得商业航天指数当周（2026.3.23-3.29）表现不佳，周跌幅达17.68%，成交额环比下降10.87%至1894亿元，仅15.87%的产业链公司股价上涨 [3][23][26] 产业发展动态总结 * **星际荣耀可重复使用运载火箭进展**：其SQX-3火箭一级辅助动力系统于3月22日完成全系统试车，系统工作稳定，各项指标达标，已满足火箭首飞要求并具备交付总装条件 [3][6][7] * **在轨操作服务突破**：驭星三号06星于3月16日发射入轨，并于3月25日圆满完成柔性机械臂全部在轨操作任务，实现了航天在轨加注空间柔性机械臂关键技术验证 [3][10][11] * **星座与产业生态建设**：“天元星座”正式发布，同时星联体（无锡）航天科技有限公司揭牌成立，将整合八个星座项目，打造融合星座与统一运营平台，并获中国航天科技集团商业卫星公司战略合作 [3][12] 行业融资总结 * **宇石空间**：完成超亿元Pre-A轮融资，累计融资金额近3亿元，其AS-1号二级火箭已完成总装总测并进入动力试车阶段，团队超120人，湖南不锈钢火箭基地总投资约15亿元，达产后具备年产8发火箭能力，预计年产值20亿元 [3][13][14] * **星恒航力**：完成数千万元天使轮融资，资金将用于全流量补燃循环液氧甲烷火箭发动机的研发与关键技术验证 [3][17] * **馥昶空间**：完成B+轮融资，该公司专注于卫星电源系统，已为超过60家卫星总体单位配套，护航超过240颗卫星成功入轨 [3][18] 资本市场表现总结 * **指数表现**：万得商业航天指数（8841877.WI）当周最高18378.24，最低17729.13，周跌幅17.68%，周成交额1894亿元，较上周2125亿元环比下跌10.87% [3][23][25][26] * **板块概览**：报告覆盖63家商业航天产业链上市公司，市值中位数约81.50亿元，当周仅15.87%的公司股价上涨 [3][23] * **个股涨跌**：涨幅前列公司为*ST立航、天银机电、航天智装，单周涨幅分别为9.61%、8.25%、4.67%；跌幅前列公司为纳瑞雷达、北斗星通、航天宏图，单周跌幅分别为-12.32%、-10.05%、-7.18% [3][23][26] 行业会议预告总结 * 报告预告了多项行业会议，包括：第二十一届国际先进复合材料及工程应用展览会（2026年6月10-12日，北京）、第二届国际空天信息与卫星产业展览会（2026年7月5-7日，北京）、第二十八届中国国际高新技术成果交易会（2026年11月，深圳） [31]