报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业整体投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][9][10][11][12][13][14][16][17][18][19][20][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] 报告核心观点 * 商业航天产业在技术研发、应用探索和资本运作层面均取得积极进展，可重复使用火箭、在轨服务、卫星星座等关键领域实现重要突破，但二级市场短期表现承压 [3][6][10][12][13][17][18][23] * 星际荣耀双曲线三号（SQX-3）火箭一级辅助动力系统试车成功，满足首飞要求，为首次入轨及海上回收试验奠定基础 [3][6][7] * 驭星三号06星完成柔性机械臂在轨操作试验，标志商业航天在空间在轨服务领域迈出重要一步 [3][10][11] * 国内首个商业航天“星联体”在无锡成立并发布“天元星座”，旨在整合资源、构建统一运营平台，打造“江苏太空枢纽” [3][12] * 一级市场融资活跃，多家商业火箭、发动机及卫星配套企业获得新融资，用于产品研发和产能建设 [3][13][14][17][18] * 二级市场方面，万得商业航天指数当周（2026.3.23-3.29）表现不佳，周跌幅达17.68%，成交额环比下降10.87%至1894亿元，仅15.87%的产业链公司股价上涨 [3][23][26] 产业发展动态总结 * **星际荣耀可重复使用运载火箭进展**：其SQX-3火箭一级辅助动力系统于3月22日完成全系统试车，系统工作稳定，各项指标达标，已满足火箭首飞要求并具备交付总装条件 [3][6][7] * **在轨操作服务突破**：驭星三号06星于3月16日发射入轨，并于3月25日圆满完成柔性机械臂全部在轨操作任务，实现了航天在轨加注空间柔性机械臂关键技术验证 [3][10][11] * **星座与产业生态建设**：“天元星座”正式发布，同时星联体（无锡）航天科技有限公司揭牌成立，将整合八个星座项目，打造融合星座与统一运营平台，并获中国航天科技集团商业卫星公司战略合作 [3][12] 行业融资总结 * **宇石空间**：完成超亿元Pre-A轮融资，累计融资金额近3亿元，其AS-1号二级火箭已完成总装总测并进入动力试车阶段，团队超120人，湖南不锈钢火箭基地总投资约15亿元，达产后具备年产8发火箭能力，预计年产值20亿元 [3][13][14] * **星恒航力**：完成数千万元天使轮融资，资金将用于全流量补燃循环液氧甲烷火箭发动机的研发与关键技术验证 [3][17] * **馥昶空间**：完成B+轮融资，该公司专注于卫星电源系统，已为超过60家卫星总体单位配套，护航超过240颗卫星成功入轨 [3][18] 资本市场表现总结 * **指数表现**：万得商业航天指数（8841877.WI）当周最高18378.24，最低17729.13，周跌幅17.68%，周成交额1894亿元，较上周2125亿元环比下跌10.87% [3][23][25][26] * **板块概览**：报告覆盖63家商业航天产业链上市公司，市值中位数约81.50亿元，当周仅15.87%的公司股价上涨 [3][23] * **个股涨跌**：涨幅前列公司为*ST立航、天银机电、航天智装，单周涨幅分别为9.61%、8.25%、4.67%；跌幅前列公司为纳瑞雷达、北斗星通、航天宏图，单周跌幅分别为-12.32%、-10.05%、-7.18% [3][23][26] 行业会议预告总结 * 报告预告了多项行业会议，包括：第二十一届国际先进复合材料及工程应用展览会（2026年6月10-12日，北京）、第二届国际空天信息与卫星产业展览会（2026年7月5-7日，北京）、第二十八届中国国际高新技术成果交易会（2026年11月，深圳） [31]

大盘指数与板块表现 - 主要股指普遍下跌，其中创业板指下跌3.49%，上证指数下跌3.63%，深证成指下跌3.76%，科创50下跌4.31%，北证50下跌5.48% [1] - TMT板块领跌，申万LED指数下跌7.14%，申万印制电路板指数下跌6.61%，申万通信终端及配件指数下跌6.59% [1] 国内产业动态 - **AR/AI眼镜合作**：芯视佳与国家虚拟现实创新中心签署战略合作协议，将在智能变焦透镜、全息光波导镜片、AI/AR眼镜研发及产业化等领域合作 [1] - **芯片价格调整**：国产模拟芯片龙头纳芯微发布价格调整通知函，宣布对部分产品进行价格上调，旨在保障产品品质稳定与供应连续性，并维持长期研发与服务投入 [1] - **专利纠纷**：大疆在深圳中级人民法院起诉影石，案件涉及6项专利权属纠纷，技术集中在无人机飞行控制、结构设计及影像处理等关键领域 [1] - **全场景生态发布**：追觅科技发布“人车家天地芯”全场景生态战略，并展出首款3LCOS 4K投影仪INNIX D2，该产品搭载3LCOS显示技术与RGB三色激光光源，亮度达3400 CVIA流明 [1] 海外产业趋势 - **智能手机存储升级**：TrendForce报告预测，尽管面临NAND Flash价格上涨压力，2026年智能手机平均存储容量仍将同比增长4.8%，256GB预计将成为安卓主流新标配，128GB将逐步淡出 [2] - **车载内存需求增长**：美光预计，若车企量产数十万至百万辆具备AI无人驾驶功能的汽车，车载内存需求将大幅增长，L4级自动驾驶汽车对内存（RAM）的需求将超过300GB [2] - **AI芯片采购**：韩国AI公司Upstage正与投资方AMD洽谈一项重大采购计划，预计将购入1万颗AI芯片 [2] - **业务投资与扩产**：LG Innotek宣布将大力投资自动驾驶和机器人等物理AI新业务，并计划将现有半导体基板产能翻倍以应对需求增长 [2] AI应用与产品更新 - **订阅计划升级**：MiniMax将Coding Plan全面升级为Token Plan，成为全球首个支持全模态模型的统一订阅计划，Plus及以上套餐用户在保留M2.7编程模型用量的基础上，额外获赠海螺视频、语音合成、音乐生成、图像生成等多模态模型调用额度 [2] - **企业级AI产品上线**：百度智能云DuMate正式上线，成为国内首个企业级满血版OpenClaw产品，支持通过自然语言操作Word、Excel、PPT等办公软件，具备文件智能管理、多源数据分析、办公操作自动化功能 [2] - **微信插件发布**：微信正式推出微信ClawBot插件，支持接入OpenClaw（龙虾），用户可通过插件将龙虾连接至微信，实现聊天式远程操控 [2] - **个性化AI助手**：智谱推出GLM-Claw智能体，定位为个性化AI助手团队，旨在协助用户处理各类事务并协同完成复杂任务 [2] “十五五”前沿行业追踪 - **深空经济**：无锡发布星联体天元星座，首期规划建设1颗高轨卫星和216颗通感算一体化的低轨卫星，旨在以卫星制造运营牵引市内制造、发射、应用、运营端形成全产业链闭环 [3] - **量子科技**：中国研究团队在国际上首次于原子级精度加工的硅基量子计算芯片上，演示了从通用逻辑门操作到变分量子算法的“全栈”逻辑运算要素，完成了硅基逻辑量子计算机的原型验证 [3] - **具身智能**：国华智能在青岛发布覆盖关节模组、机械臂、轮式/双足人形机器人等全系列新品，重点升级具身感知与运动控制，旨在加速工业与服务场景落地 [3] - **新材料**：韩国浦项与美国电池材料公司Sila合作，计划研发融合碳纳米材料技术的新型材料结构，以抑制硅基负极体积膨胀，提升电池循环寿命 [3] 高频市场数据 - **DRAM价格**：03月23日，多数国际DRAM颗粒现货价格下跌，其中DDR5 16G (2G×8) 4800/5600盘均价为38.667美元，日跌幅1.28%；DDR3 4Gb 512M×8 1600/1866盘均价为6.950美元，日涨幅0.90% [4] - **半导体材料价格**：03月23日，部分半导体材料价格出现上涨，如4N氧化锌粉市场均价为1,745元/千克，日涨20元；6N高纯锌市场均价为2,170元/千克，日涨30元；多数高纯金属及晶片衬底价格保持稳定 [5] 公司年报业绩 - **芯动联科**：2025年实现总营业收入5.24亿元，同比增长29.48%；归母净利润3.03亿元，同比增长36.56% [6] - **华勤技术**：2025年实现总营业收入1,714.37亿元，同比增长56.02%；归母净利润40.54亿元，同比增长38.55% [6] - **广联达**：2025年实现总营业收入60.97亿元，同比减少2.28%；归母净利润4.05亿元，同比增长61.77% [6] - **日久光电**：2025年实现总营业收入6.67亿元，同比增长14.46%；归母净利润1.05亿元，同比增长54.94% [6]