摘要 2025 年电磁线板块净利 4.12 亿元（+54%），单吨净利升至约 4,000 元，主因特高压销量翻番、新能源车扁线增长 50%及产品结构优化。 电缆业务结构向电网、央国企转型，国网中标额超 20 亿元 （+206%），特种电缆零售额破 10 亿元，实现直接出口零突破。 欧洲市场供需极度偏紧，变压器交付周期长达 2-3 个月，公司捷克工厂 预计 2026 年 8 月试产，2028 年上半年全面达产。 产能扩张明确：2026 年无锡基地拟增 5,000 吨换位导线产能；湘潭三 期剩余 1.4 万吨产能将视市场情况逐步投放。 技术创新对冲成本：已攻克 110-220kV 高压变压器用铝扁线技术，正 与核心客户联合开发样机，应对铜价波动风险。 分红确定性提升：50%最低分红比例已写入公司章程，2025 年计划每 10 股派 4.5 元，分红总额预计 3.27 亿元。 2026 年展望：预计全年营收维持个位数增长，电磁线发货量预期增长 10%-15%，特高压产品持续放量。 Q&A 金杯电工 20230331 欧洲电磁线市场的供给现状如何，当地主要厂商是否有扩产计划？ 公司在 2026 年有哪些值得期待的新产 ...