业务拓展与新兴市场 - 公司产品作为配套材料广泛应用于各行各业 在满足传统应用领域需求的同时 正不断拓展到新能源汽车 风电 光伏 储能 工业机器人等新兴应用领域 并正为公司带来新的增量市场 [1] - 2024年研发的"1000万次超高柔工业机器人用拖链电缆"已作为配套材料应用于工业机器人领域 并正在开展更高耐折次数线缆的研发与验证工作 [1] 产能扩张计划 - 计划在欧洲建设年产能2万吨电磁线的智能化生产基地 分两期建设 [1] - 首期产能8,000吨/年 预计2026年可释放 [1] - 第二期产能建设规划为12,000吨/年 计划2028年投产 [1]

人形机器人与储能领域布局 - 人形机器人等具身智能处于技术加速突破与商业化落地关键阶段 未来有望在工业巡检、家庭服务、医疗照护等场景实现规模化应用 对高耐弯折、抗扭转、轻量化线缆需求较大 [2] - 公司2024年研发的"1000万次超高柔工业机器人用拖链电缆"已应用于工业机器人领域 正在开展更高耐折次数线缆的研发与验证工作 [2] - 公司专业从事扁电磁线和电线电缆产品研发、生产和销售 产品正不断拓展到储能等新兴应用领域 为公司带来新的增量市场 [2] 产能布局规划 - 电磁线产业中心湘潭基地新能源三期新增新能源汽车驱动电机用扁线产能8000吨/年 电缆产业中心衡阳基地智能装备车间开始试生产 充电桩电缆、车内高压线等工业电缆产能持续提升 [3] - 公司选择欧洲作为产能出海首站 规划建设年产能2万吨电磁线的智能化生产基地 分两期建设 [3] - 首期产能8000吨/年预计2026年可释放 第二期产能12000吨/年计划2028年投产 [3] 研发创新成果与财务表现 - 电磁线产业中心成功开发多款特种产品 多项产品处于客户样机验证阶段 电缆产业中心成功研制多款新产品 其中多项已实现量产并获客户好评 [4] - 2025年上半年公司实现营业收入93.35亿元 同比增长17.50% 净利润3.37亿元 同比增长9.78% 归母净利润2.96亿元 同比增长7.46% [4] - 公司营收和净利润持续增长 行业竞争力持续强化 [4] 现金流管理 - 公司高度重视现金流管理 建立完善的风险管控体系 通过客户信用管理、合同履约跟踪和定期对账机制等多重措施保障回款安全 [5]

产能利用情况 - 公司主业板块现有8个产业基地 包括2个电磁线产业基地和6个电线电缆产业基地 [1] - 电磁线产业受益于电网投资和新能源汽车高景气 订单充足且产能利用充分 [1] - 电线电缆产业基地因产品种类、客户结构、区域经济水平及市场需求差异导致产能利用率有所不同 [1] 欧洲项目进展 - 已完成境外投资备案登记 取得湖南省商务厅颁发的《企业境外投资证书》及湖南省发改委颁发的《境外投资项目备案通知书》 [1] - 已完成厂房（含土地）《购买协议》签署 目前各项工作正按计划推进 [1]

行业投资评级 - 北交所行业投资评级为"优于大市" [1][4] 核心观点 - 北交所市场表现强劲 双指数齐创历史新高 北证50指数达1637.50点 北证专精特新指数达2858.77点 [2] - 市场流动性保持活跃 成交金额6416.38亿元 环比上升9.6% 两融余额创新高 日均值达68.99亿元 环比上升14.58% [1] - 估值水平处于高位 北证50指数市盈率53.34倍 处于近两年99.38%分位数 市净率10.29倍 处于近两年98.77%分位数 [2] - 新股发行活跃 本月新增5家上市公司 总数达274家 总市值9004.28亿元 流通市值5485.34亿元 环比分别增长8.3%和8.0% [1][14] 市场概况 - 北交所上市公司总数274家 机械设备行业数量最多达60家 其次为电力设备31家 基础化工27家 计算机23家 汽车23家 [15] - 8月成交数量259.72亿股 环比下降3.0% 成交金额6416.38亿元 环比上升9.6% 日均成交额305.5亿元 环比上升20.1% [18][19] - 两融余额表现突出 有9个交易日在70亿元以上 [1] 估值分析 - 北证50指数估值水平显著高于其他A股指数 市盈率53.34倍 市净率10.29倍 股息率0.68% [2][25] - 行业估值分化明显 轻工制造市盈率最高达120倍 其次为计算机119倍 通信105倍 有色金属87倍 电子79倍 [2][26] 指数表现 - 北证双指数8月涨幅领先 北证专精特新指数涨12.59% 北证50指数涨10.64% 均创历史新高 [2][29] - 主要指数表现对比 科创50涨28.00% 创业板指涨24.13% 沪深300涨10.33% [29] 行业表现 - 行业涨跌互现 电子家用电器、通信、电力设备、农林牧渔等行业涨幅居前 [2][33] - 纺织服饰、美容护理、传媒、医药生物、社会服务等行业跌幅较大 [2][33] - 按流通市值加权 电子、汽车、电力设备、计算机、基础化工等行业涨幅领先 [33] 个股表现 - 涨幅前十个股包括能之光、宏远股份、酉立智能、志高机械、巴兰仕等 涨幅均超过150% [2][38] - 36只个股创股价历史新高 能之光月涨幅达309.57% 30只个股创成交量历史新高 [61][62][63] - 成交金额前十个股为曙光数创、并行科技、戈碧迦、华密新材等 [43] 新股发行 - 本月新增5家上市公司 分别为三协电机、巴兰仕、能之光、宏远股份、志高机械 [1][3] - 发行审核动态活跃 55家企业更新审核状态 已受理1家 已问询4家 第二次已问询8家 第三次已问询5家 [3] 财务表现 - 2025年上半年北交所274家公司实现营业收入920.64亿元 同比增长6.01% 归母净利润59.09亿元 同比下滑10.59% [65] - 超六成公司营收增长 225家公司实现盈利 盈利面82.12% 五成公司净利润增长 13家公司扭亏为盈 [65] - 贝特瑞营收78.38亿元 同比增11.36% 净利润4.79亿元 同比降2.88% 锦波生物每股收益3.41元 为北交所最高 [64]

北交所市场概况 - 截至2025年8月31日，北交所挂牌公司共274家，总股本383.76亿股，流通股本246.12亿股 [2] - 上周（8月25日-8月31日）北交所周成交量66.58亿股，环比减少17.87%，周成交金额1645.28亿元，环比减少21.09% [2][3] - 北证50指数周跌1.63%至1574.25点，成分股中14只上涨，36只下跌，创远信科涨幅20.44%居首，曙光数创跌幅14.87%居末 [3] 新股发行动态 - 上周新增1家挂牌公司（巴兰仕）、1家申购公司（三协电机）、1家提交注册公司（科马材料）、1家通过上市委会议公司（精创电气） [3][6][18][24] - 巴兰仕上市首日涨幅达205.13%，成交额8.91亿元，换手率80.09%，总市值39.48亿元 [8] - 三协电机网上获配比例0.02%，战略配售比例20%，发行价格9.17元/股 [13][14] 企业财务表现 - 巴兰仕2024年营收10.57亿元，净利润1.29亿元；2025年上半年营收5.40亿元（+5.65%），净利润7753.49万元（+11.80%） [10] - 三协电机2024年营收4.20亿元，净利润5633.50万元；2025年上半年营收2.56亿元（+21.23%），净利润3152.82万元（+12.25%） [15][16] - 科马材料2024年营收2.49亿元，净利润7153.21万元；2025年上半年预计净利润4300-4700万元（+23.49%-34.98%） [23] 上市审核进展 - 截至8月31日，153家公司处于待审状态：已问询140家、提交注册10家、上市委会议通过3家、中止21家 [5] - 精创电气通过上市委会议，被问询收入真实性及研发能力问题 [26] - 科马材料从受理到提交注册历时14个月，拟募集资金2.06亿元 [20][21] 辅导备案情况 - 上周1家公司通过辅导验收（申兰华）、2家进入辅导期（铭基高科、金史密斯）、1家提交辅导材料（鑫宇科技）、2家终止辅导（洪波股份、斯迈特） [29][33][36][39] - 申兰华2024年净利润4820.10万元，符合北交所上市财务条件 [31] - 铭基高科2024年净利润5141.63万元，金史密斯2024年净利润4799.54万元，均符合上市财务条件 [34][35] 行业分布特点 - 新申报企业覆盖电机制造（三协电机）、摩擦材料（科马材料）、健身器材（金史密斯）、光电子器件（鑫宇科技）等多个细分领域 [12][22][35][37] - 已上市企业巴兰仕专注于汽车维修检测设备，产品包括拆胎机、举升机等专用设备 [8]

股价与成交表现 - 8月29日股价下跌1.46% 成交额8683.29万元 [1] - 当日融资买入814.90万元 融资偿还2353.44万元 融资净买入-1538.54万元 [1] - 融资融券余额合计1.84亿元 融资余额1.83亿元占流通市值6.19% [1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余量3.59万股 融券余额24.23万元 处于近一年50%分位较高水平 [1] - 当日融券卖出200股 金额1350元 融券偿还0股 [1] 股东结构变化 - 股东户数2.79万户 较上期增加0.14% [2] - 人均流通股15753股 较上期减少0.14% [2] - 金元顺安元启灵活配置混合(004685)退出十大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入8.13亿元 同比增长39.32% [2] - 同期归母净利润571.10万元 同比减少39.53% [2] - 工业收入占比96.73% 其他(补充)收入占比3.27% [1] 分红与历史沿革 - A股上市后累计派现1.16亿元 [3] - 近三年累计派现878.40万元 [3] - 公司1997年10月5日成立 2010年7月20日上市 [1] 主营业务构成 - 主营业务涵盖电缆业务、电磁线业务及类金融业务 [1] - 公司位于上海市浦东新区江山路2829号 [1]

股价与交易表现 - 8月27日股价下跌3.92% 成交额1.23亿元 [1] - 当日融资买入2434.03万元 融资偿还1225.70万元 融资净买入1208.33万元 [1] - 融资融券余额合计1.94亿元 融资余额占流通市值6.43% 超过近一年90%分位水平 [1] 融资融券情况 - 融资余额1.94亿元处于高位 融券余量3.33万股 [1] - 融券余额22.88万元 超过近一年50%分位水平 [1] - 8月27日融券卖出500股 按收盘价计算卖出金额3435元 [1] 股东结构变化 - 截至8月20日股东户数2.79万户 较上期增加0.14% [2] - 人均流通股15753股 较上期减少0.14% [2] - 金元顺安元启灵活配置混合(004685)退出十大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入8.13亿元 同比增长39.32% [2] - 同期归母净利润571.10万元 同比减少39.53% [2] - 主营业务收入构成：工业收入96.73% 其他(补充)3.27% [1] 公司基本信息 - 成立日期1997年10月5日 上市日期2010年7月20日 [1] - 位于上海市浦东新区江山路2829号 [1] - 主营业务涉及电缆业务、电磁线业务及类金融业务 [1] 分红与回报情况 - A股上市后累计派现1.16亿元 [3] - 近三年累计派现878.40万元 [3]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入8.13亿元，同比增长39.32%，主要因电磁线产品销售增加 [1][3] - 归母净利润571.1万元，同比下降39.53%，第二季度单季度净利润251.87万元，同比下降51.59% [1] - 扣非净利润344.39万元，同比大幅增长198.73% [1] 盈利能力指标 - 毛利率7.64%，同比下降26.77%，净利率1.14%，同比下降27.8% [1] - 去年净利率1.59%，显示产品或服务附加值不高 [5] - 三费占营收比4.53%，同比下降25.69%，费用控制有所改善 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.05元，同比下降151.67%，主要因销售规模增加导致应收账款未到账期 [1][3] - 货币资金2.25亿元，同比增长28.34% [1] - 应收账款6.77亿元，同比增长30.54%，原因系销售量增大且销售货款存在账期 [1][3] 资本结构与负债 - 有息负债8.33亿元，同比增长44.34% [1] - 短期借款同比增长72.63%，因销售增加需要运营资金 [3] - 长期借款同比大幅增长339.41%，系本报告期增加长期借款金额 [3] 投资回报与商业模式 - 去年ROIC为2.89%，资本回报率不强，近10年中位数ROIC为2.97%，投资回报较弱 [5] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [5] - 有息资产负债率达40.23%，财务费用/近3年经营性现金流均值达112.34% [6]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入8.13亿元，同比增长39.32% [1] - 归属于上市公司股东的净利润571.10万元，基本每股收益0.0130元 [1] - 电磁线产品营收6.63亿元，占整体营收81.54%，同比增长65.03% [1] - 特种电缆领域营收9937.82万元，同比增长3.61% [2] 业务板块分析 - 电磁线业务成为核心增长引擎，理论产能上限超过30000吨 [1] - 特种电缆形成五大产品系列：工业信息自动化/绿色能源/高端装备制造/智能电网/智慧城市建筑电气 [2] - 公司聚焦电网、交通、建筑等优质市场与大客户战略合作 [2] 产能与技术投入 - 子公司摩恩新能源布局高端电磁线领域，新增设备提升自动化水平 [1] - 研发投入1906.02万元，同比增长16.21% [2] - 建立上海市院士专家工作站，企业技术中心获"上海市企业技术中心"认定 [2] 公司战略定位 - 通过技术积累、工艺改良和市场拓展构建核心竞争力 [1] - 专业从事电磁线及特种电缆研发制造销售的综合性线缆企业 [2] - 成立二十余年形成完善产品研发体系 [2]

公司会议与报告 - 公司第三届第二次董事会会议于2025年8月22日在江苏泰州姜堰经济开发区天目路690号公司会议室召开 [1] - 会议审议了《关于2025年半年度报告及摘要》等文件 [1] 业务收入构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为：变压器业务占比70.42% 电磁线占比21.22% 其他业务占比8.23% 电子元器件类业务占比0.12% [1] 市值信息 - 截至发稿时公司市值为45亿元 [1]