纪要涉及的行业或公司 * 公司为**锐明技术**，主营业务是端侧AI智能硬件，主要应用于商用车场景（如物流货运、公交、校车、出租车等）以及矿山特种车辆领域[3] * 行业涉及**商用车AI解决方案**、**商用车自动驾驶**、**无人矿卡**、**数据中心电源产品代工（OEM）** 等领域[2][3][4][6][11] 核心观点和论据 **1 主营业务与市场分布** * 公司70%的营收来自海外市场[2][3] * 海外市场中，北美占比超过三分之一，欧洲占25%，南美约15-18%，亚太、中东和非洲地区均衡发展[2][3] * 公司在全球拥有180人的BD和技术服务团队，其中三分之一为本地员工[2][3] * 前端收入从三年前的5,000万元增长到2亿多元，2026年预期仍将保持较高增长[3] **2 传统后装业务与市场地位** * 传统后装业务面对的是存量市场结构性的增量，随着端侧芯片能力和AI技术提升，行业渗透率快速提升[4][9] * 根据沙利文咨询报告，商用车AI解决方案市场每年增长超过20%[4][9] * 截至2024年，公司在全球市场份额为6.4%，排名第四，仅次于四家美国公司[4][9] * 公司目标是实现年化30%以上的持续增长[4][9] **3 自动驾驶业务布局** * 2026年，公司将在商用车自动驾驶领域进行布局，基于端侧视觉感知和视觉AI算法积累[4] * 首先落地巴士自动驾驶项目，以标杆项目为切入点，在国内外少量项目中试点[4] * 预计经过三年研发和业务发展，实现端到端的中级自动驾驶，并结合商务车型特征形成产品力[2][5] * 在商用车自动驾驶领域，公司结合自动驾驶能力与业务能力，为客户提供综合解决方案[10] * 预计2029年出货5,000台套以上，2030年达到1万台套以上[10] **4 无人矿卡业务进展** * 该业务已发展3至4年，基数不大但进展迅速[11] * 2025年营收达几千万元，主要客户为头部金属矿企业[2][11] * 产品根据矿山场景需求不断优化，客户反馈良好，积累了管理和需求经验[2][11] * 选择巴士和矿卡方向，是因为这两个方向作业场景复杂，更符合自驾功能一体化解决方案需求，同时潜在市场规模巨大[11] **5 数字装备事业部与新代工业务** * 新成立的数字装备事业部方向包括代工业务与数据中心相关产品[2][6] * 越南工厂自2023年投产以来管理水平良好，逐步切入代工业务，如UPS（不间断电源）类产品[6] * 目前以OEM方式承接UPS、高压平台HVDC等相关产品订单，但这些订单尚处早期阶段，存在不确定性[2][6] * 客户选择公司代工主要基于越南工厂的承接能力和品质控制优势，合作始于2025年二季度关税动荡期间[2][7] * 电源类产品终端市场主要面向海外数据中心，公司仅作为OEM代工商，根据加工费、工时及耗材成本核算净利润，具体利润率因订单规模未定而难以预测[8] * 越南工厂具备扩展能力，可根据客户需求配套扩产，但实际落地时间存在不确定性[9] * 目前的新代工项目由全资控股子公司运营，与之前剥离的代工业务在方向和产品上有较大区别，前景乐观但订单尚未形成，客户仅给予了一些口头预期[15][16] **6 历史业务剥离** * 2024年，公司将控股66.7%的子公司瑞明科技的控股权出让，仅保留19%的股权，使其成为参股子公司[14] * 剥离原因是瑞明科技的主要业务为SMT贴片和组装代工，利润率较低且不符合公司的发展战略[4][14] * 这一举措导致了2024年和2025年其他收入项下出现较大波动[4][14] 其他重要内容 **1 客户产能布局的潜在影响** * 客户在东南亚建立产能可能会对公司的代工量产生一定影响，这种分工形式是基于商业上的经济性考虑[9] * 具体影响还需视产品形态和产业链许可而定[9] **2 对进入供应链的看法** * 进入海外供应链体系通常意味着较大的订单量，因为订单量小则管理成本和代工意义不大[13] * 公司专注于配合客户需求并保质保量完成生产任务，同时通过成立事业部来增强自身能力[13] **3 新能源事业部规划** * 当前重点是扎实做好现有项目并服务好客户，逐步提升研发能力及其他服务客户的能力[17] * 对于中长期规划，公司并未设定具体财务指标，而是会根据产业机会和自身能力不断加大资源投入[17]