纪要涉及的行业与公司 * **行业**：人工智能算力行业、具身智能/机器人行业[1][2] * **公司**：智微智能及其子公司腾云智算[1] 核心观点与论据 行业趋势：算力需求强劲，Agent与物理AI是核心驱动力 * **Agent拐点已至，驱动算力需求飞增**：英伟达业绩会明确表示已进入Agent拐点，OpenRouter的token调用量斜率明显提升，带动算力需求，具体表现为云计算与H200租赁价格上涨，以及智谱AI因算力紧张开启算力合伙人计划[1] * **国内算力需求Beta向上**：以阿里巴巴、字节跳动为代表的互联网大厂正在大幅增加算力资本开支，Agent催化预计将贯穿全年[1][2] * **物理AI被视为下一个浪潮**：英伟达在业绩会中提到物理AI是继智能体之后的下一个浪潮，并预计在GTC大会重点强调[2] 公司业务：算力与机器人业务双轮驱动，预期差大 * **算力服务器业务快速拓展**：公司子公司腾云智算主要为客户提供高性能AI算力服务器，是2024年拓展的新业务，预计2025年快速放量[1] * **在手订单充沛，业绩动能强**：公司目前在手订单充沛，2026年算力业务业绩动能极强，并有望凭借渠道优势切入更多算力客户，进一步向算力租赁与云业务转型[2] * **机器人（具身智能）业务快速拓展**：公司是英伟达Thor芯片的官方合作厂商，基于该芯片开发机器人大小脑控制器，已与比亚迪汽车、海康机器人、汇川技术、云迹机器人等多家具身智能头部企业建立合作，有望切入更多头部机器人供应链，看好2026年相关业绩释放[2][3] 其他重要信息 * **公司提供全链路整合解决方案**：基于英伟达提出的“三台计算机”（对应机器人开发中的训练、仿真渲染与控制）理念，智微智能提供了覆盖全链路的整合解决方案[2][3]