行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 模拟芯片行业在AI侧需求提振和代工产能趋紧的双重驱动下，全面涨价趋势有望开启[5] - 成本压力传导是模拟厂商调价的直接原因，但根本原因在于8英寸成熟制程产能的结构性紧缺[6] - AI服务器及光模块的技术升级与规模放量，特别是向800G/1.6T速率演进以及硅光、LPO等新方案的推广，成为高端模拟芯片的核心增长动力，推动量价齐升[7] 行业现状与涨价驱动因素 - 国际模拟龙头意法半导体、ADI及TI已相继发布涨价函，其中TI为2025年8月后的第三次调价[5] - 2026年第一季度，国内已有晶丰明源、纳芯微等多家模拟公司发布调价函[5] - 上游晶圆、封装材料成本攀升及全球能源价格波动，迫使成熟制程代工厂及封测厂向下顺价，传导成本压力[6] - 2025年第四季度全球主要晶圆厂平均产能利用率回升至90%，其中8英寸制程持续满载[6] - 模拟芯片长期使用的成熟8英寸线产能因头部代工厂追求高毛利而持续收缩，但来自车规、工控等传统需求稳定，且AI数据中心与服务器的需求进一步加剧了8英寸产能的紧俏[6] AI需求延伸与增长机会 - 光模块向800G/1.6T高速率升级，对模拟组件提出了更高带宽与更低功耗的要求[7] - 硅光AFE（模拟前端）因其高集成、高精度、高灵活度，适用于硅光控制系统，国内已有多家模拟厂商布局这一高技术壁垒、高价值量领域[7] - 无DSP低功耗的LPO方案推广，激发了更多高端TIA（跨阻放大器）及DRIVER（驱动器）芯片的替代需求[7] - AI服务器架构升级与功率提升，强化了以电源管理IC为核心的模拟芯片需求，这些是保障AI服务器高算力、高能效和高可靠性的核心组件[7] - 模拟信号链品类下的高速接口Redriver、ADC/DAC、隔离器、传感器接口等产品，可用于PCIe 5.0/6.0、CXL、光模块等高速互联场景，保障信号完整性，为AI训练与推理提供底层支持[7] 受益标的 - 报告列举的受益公司包括：圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、杰华特、南芯科技、艾为电子、晶丰明源、芯朋微、帝奥微[8]