宏观与汇率 - 2025年下半年A股非金融企业汇兑损失占归母净利润比例达5.2%，对盈利形成阶段性拖累[13][14] - 历史复盘显示汇兑损益波动核心在于外汇敞口管理而非汇率本身，企业调整后拖累通常边际缓和[3][15] - 2026年第一季度汇兑损失占归母净利润比例大幅改善至-5.7%，较2025年第四季度的-33.7%显著减弱[18] 科技板块资金流向 - 主动偏股基金在2026年第一季度增持通信（持仓从4.6%升至5.1%）和光纤（1.0%→6.8%），减持电子（2.8%→2.3%）和PCB（5.6%→4.2%）[20] - 2026年以来通信、电力设备、计算机ETF累计净流入分别为122亿元、165亿元、68亿元，而电子、人工智能、机器人ETF净流出104亿元、152亿元、190亿元[20] - 散户资金在2026年第一季度大幅净流入电子（1099亿元）、电新（821亿元）、计算机（673亿元）板块[21] - 产业资本减持压力温和，电子等行业净减持/总市值比值约-0.1%，较2020-2023年波动区间（-0.3%~-0.4%）显著收敛[23] 债券市场 - 基本面K型分化延续，信贷偏弱支撑存贷差维持高位，二季度经济动能边际放缓[24] - 6月流动性缺口有限，央行呵护跨半年资金面，DR007中枢预计维持在1.35%-1.4%附近[25] - 债市供需结构逆转节奏偏慢，政府债净融资预计约1.1万亿元，但需求端力量随理财资金回表略有下降[26][27] - 10年期国债交易空间不大，30年期国债利差有望压缩但波动可能放大，建议小波段操作[29] 美联储与海外市场 - 利率期货市场押注美联储重启加息，截至6月5日，3个月SOFR期货远期曲线显示12月利率水平升至3.96%[31] - 尽管加息预期加强，但通胀预期走弱，1年期美国CPI掉期从3.5%降至3.1%，显示投资者预期存在分歧[31] - 当前美联储利率水平及实际中性利率预期（5y5y隔夜指数掉期利率为4.2%）远高于2022年，有更多时间观察供给冲击影响[32] 市场情绪与择时 - A股择时模型信号多空交织，综合模型看空或中性，预计后市情绪继续中性震荡[34][37][43] - 基金仓位微升，股票型基金总仓位为98.24%，较上周增加22个基点；混合型基金仓位88.07%，增加11个基点[39][40] - 本周新成立公募基金86只，合计募集252.48亿元，其中混合型基金募集110.74亿元，股票型基金募集61.69亿元[42]

市场行情总结 - 四大股指集体收涨，上证指数报4010.03点，涨1.28%，深成指报15268.71点，涨3.02%，创业板指报3961.75点，涨3.93%，科创综指报2029.96点，涨3.82% [1] - 半导体板块大幅反弹，涨幅达5.48%，掀涨停潮 [1][6] - 算力硬件产业链、稀土永磁、光纤概念、固态电池板块活跃，锂矿概念走强 [1] - 油气、煤炭、白酒、房地产、零售板块走低 [1] - 沪深京三市上涨个股超3300只 [1] 行业与公司动态 - 半导体行业ETF（消费电子ETF）当日上涨5.36%，成交额122.59亿，市值达1347.25亿 [6] - 某公司已完成800G高速光模块批量出货，光纤生产饱和，自5月5日提示后股价累涨接近50% [9] - 某公司高速高频及AI算力相关高阶材料在国内已实现批量交付，自5月11日提示后股价累涨接近40% [9] - 某公司推出10kV/4MW一体化全矩阵超充站及110kV/100MW数字化超充站，自3月30日提示后股价累涨约50% [9] 近期关注标的摘要 - 公司涉及HBM封装、CPO、先进封测、碳化硅，其海外工厂新订单与产品正逐步导入 [10] - 公司涉及半导体材料、先进封装、存储芯片，其部分电子湿化学品已供应台积电 [10] - 公司涉及锂电电解液、氟化工、液冷、光刻胶，其子公司与宁德时代签订电解液合作协议，预计2026-2028年采购量合计47万吨 [10] 最新产品与技术进展 - 公司产品卡位3.2T光模块，产能将逐步释放 [12] - 公司光模块用高速激光器已批量出货 [12] - 公司CPO用陶瓷外壳/基板市占率处全球头部地位 [12]

我们的交易决策，越不需要理由，获利就越大越容易。你每多知道一点，就会多付出一点代价。当你知道全部的真相、想清楚所有逻辑时，真相和逻辑 就没有了任何意义和价值。 ——笔记哥《应对》 隔夜伊以在特朗普呼吁后暂停交火，美股反弹。早盘债市情绪平稳，10Y国债利率（260005）微幅高开在1.73%后窄幅震荡。5月进出口数据偏强，股市强 劲反弹，匿名价格仍偏高，10Y国债利率震荡上至1.738%。 -------------------------- 匿名1.3%时，债农：1.2%才是我的白月光。如今匿名1.4%了，债农：1.3%我错了，你回来吧！韩股昨天跌8%、今天涨8%；大A光模块昨天跌4.6%、今天 涨5%；恒科再次杀死比赛：昨天跌2.7%、今天涨0.3%。 【笔记20260609— 低智商炒股（-5月进出口数据偏强-股市强劲反弹-资金面延续收敛=小上】 资金面延续收敛，长债收益率小幅上行。 央行公开市场开展1530亿元7天期逆回购操作，今日有2亿元逆回购到期，净投放1528亿元。 资金面延续收敛，资金利率上行，DR001在1.40%附近，DR007在1.42%附近。 | | | | 银行间资金 | (2026. ...

市场整体表现 - 市场高开高走，沪指涨1.28%重回4000点上方，深成指涨3.02%，创业板指涨3.93%，科创50指数涨超4% [1] - 沪深两市成交额2.64万亿元，较上一交易日缩量1524亿元 [1] - 全市场超3300只个股上涨，超百股涨停 [1] 光纤、光模块大涨 - 光纤概念强势大涨，泰和新材、新安股份、亨通光电涨停，其中亨通光电午后涨停，市值突破2500亿元并实现6天3板，今年以来股价累计涨超300% [3] - 亚马逊宣布与康宁公司签署数十亿美元协议，采购光纤、光缆及连接解决方案，以支持其全美数据中心扩张，该协议将为康宁工厂新增1000个高技能岗位及数百个建筑岗位 [4] - 高端A2类光纤预制棒需求爆发，其作为光缆上游材料占行业利润分配的70%，报价由2025年初的22-30元/等效芯公里涨至2026年中的160元/等效芯公里，涨幅近550% [4] - 光模块大幅反弹，太辰光涨18.07%，市值7800亿元的龙头新易盛大涨8.38%，中际旭创、天孚通信等集体大涨 [5] - 英伟达宣布Spectrum-X以太网硅光技术全面量产，新一代交换机基于光电一体封装技术构建，与使用传统收发器的网络相比，能效提升5倍，AI正常运行时间提升5倍，部署时间快1.3倍 [7] - 多家光模块产业链企业披露了1.6T、800G光模块及光芯片的订单或送样进展 [7] MLCC概念强势拉升 - MLCC（多层陶瓷电容器）概念强势拉升，利和兴20cm涨停，此前风华高科、双星新材等多股涨停，昀冢科技、三环集团、国瓷材料等均涨超10% [9] - 全球最大MLCC供应商村田制作所已正式发布涨价函，针对AI服务器和高端车规级MLCC产品启动全面涨价，涨幅在10%—40%之间，新价格体系于7月1日起生效，受此消息影响，日股村田制作所午后一度涨超15% [11] - 行业核心驱动力来自英伟达GPU架构升级带来的单机价值量跃升，单机柜MLCC价值量已从H100时代的约3000美元，提升至GB200时代的1.2万美元，而最新Rubin VR200平台进一步升至2.2万美元，随着2027年Rubin Ultra进入放量周期，单机柜MLCC价值量有望继续攀升至4万美元 [11] - 单机柜MLCC用量已由约1.5万颗增长至9万颗以上，高压、高容、小型化产品需求显著增加 [11] - 高盛最新研报认为，AI驱动的MLCC超级周期才刚刚开始，MLCC已成为AI服务器继GPU和内存之后的第三大成本项，预计2025年至2030年市场规模将增长约4.3倍 [11] 油气、煤炭双双大跌 - 油气、煤炭板块双双回调，科力股份、通源石油、潜能恒信跌幅居前，大有能源跌停，昊华能源、郑州煤电、晋控煤业、陕西煤业陷入调整 [13] - 消息面上，在美国总统特朗普呼吁伊朗和以色列立即"停止'开火'"后，双方周一表示已暂停互相攻击 [15] - 美国总统特朗普表示，美国将在未来两周内对伊朗取得"全面胜利"，并称伊朗愿意接受美国提出的关键条件，包括不拥有核武器，他进一步表示届时油价将大幅下跌 [15]

产业逆袭。 作者/吴琼 报道/投资界PEdaily 谁是江苏市值一哥？ 最新答案是——东山精密。这是一家来自苏州吴中区的AI算力供应链龙头，过去少有人 知 。 直 到 2 0 2 5 年 ， 一 笔 收 购 彻 底 改 变 命 运 ： 在 袁 氏 兄 弟 掌 舵 下 ， 东 山 精 密 豪 掷 约 6 0 亿 元收购索尔思光电，借此切入光模块赛道。 AI 魔 力 神 奇 。 此 后 一 年 时 间 ， 东 山 精 密 股 价 一 路 狂 飙 ， 跻 身 十 倍 牛 股 ， 最 新 市 值 超 4 0 0 0亿元，位居"江苏板块"市值榜首。 这是AI时代最具冲击力的故事——从东山精密开始，短短一年，苏州从0突破，至今诞 生7家千亿市值上市公司，分别是东山精密、天孚通信、沪电股份、亨通光电、联讯仪 器、罗博特科、盛科通信。 从一个案例说起 苏州兄弟，干出4000亿 这是一个土生土长的苏州创富故事。 上世纪8 0年代，袁富根在苏州吴中区东山镇办了一家小型钣金冲压厂，靠生产电视机天 线 和 五 金 冲 压 件 谋 生 。 后 来 他 将 这 家 小 作 坊 一 步 步 做 大 ， 并 于 1 9 9 8 年 正 式 ...