盐津铺子2025年限制性股票激励计划核心内容 - 公司发布2025年限制性股票激励计划草案，一次性授予300万股，占公司总股本的1.10% [1] - 授予价格为35.18元/股，为公告前一日交易均价70.36元的50% [1] - 激励对象共计157人，包括公司副总经理、董秘、职工董事及152名核心技术业务人员 [1] 激励计划考核目标 - 考核年度为2026年至2028年，考核分为公司层面与个人层面 [2] - 公司层面考核目标值：2026年净利润不低于8.5亿元，2026-2027年合计不低于18.5亿元，2026-2028年合计不低于31亿元 [2] - 公司层面考核触发值：2026年净利润不低于7.65亿元，2026-2027年合计不低于16.65亿元，2026-2028年合计不低于27.90亿元 [2] - 目标值与触发值对应的2026-2028年净利润复合增速均为21% [3] - 实际净利润达成目标值则100%行权，处于触发值与目标值之间则80%行权，低于触发值则不行权 [2] 激励计划特点与变化 - 本轮激励仅考核利润目标，未设收入端要求，体现了对利润目标的更高经营权重 [3] - 相比2023年激励计划，本轮通过设置目标值与触发值及不同行权比例，增加了弹性空间，旨在提升激励效果和员工士气 [3] - 个人层面绩效考核与解锁比例挂钩，年度考评分数在90分及以上可100%解锁 [3] 公司增长驱动力与盈利预测 - 定量流通渠道在魔芋大单品带动下处于快速拓展期 [3] - 零食量贩渠道开店情况良好，公司已初步进入万辰系，后续具备增量空间 [3] - 电商渠道经调整后，盈利能力持续改善 [3] - 公司在收入与利润端均具备增长抓手，公司层面目标达成具有较高确定性 [3] - 考虑到品宣渠道费用投入及激励摊销费用影响，下调2025-2027年归母净利润预测至7.87亿元、9.00亿元、10.60亿元 [4] - 下调幅度分别为2.8%、9.4%、10.9% [4] - 对应2025-2027年EPS预测分别为2.88元、3.30元、3.89元 [4] - 当前股价对应市盈率分别为25倍、21倍、18倍 [4]