投资评级与目标价格 - 报告对博彦科技给予"增持"评级 [6][13] - 目标价格为17.08元 [6][13] - 当前股价为13.79元 [7] 核心观点 - 公司经营质量稳步提升，持续推进业务结构优化调整 [2][13] - 新业务在AI、鸿蒙以及出海等领域拓展顺利，有望迎来新增长 [2][13] - 公司既有业务主动调整结构，控制成本费用，经营质量有所提升 [13] - 与阿里云、华为等大厂合作深化，在AIGC、云原生、鸿蒙生态等前沿领域加强联合解决方案研发 [13] 财务表现与预测 - 2024年营业总收入为68.99亿元，同比增长4.5%；归母净利润为1.24亿元，同比下降42.8% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.16亿元、2.86亿元、3.33亿元，对应增速分别为73.6%、32.4%、16.6% [4][13] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.37元、0.49元、0.57元 [4][13] - 2025年前三季度公司取得收入49.71亿元，同比小幅下降2.50%；归母净利润1.83亿元，同比增长2.65% [13] - 销售毛利率预计从2024年的24.0%稳步提升至2027年的25.1% [14] 业务进展与行业拓展 - 公司在农业、能源、化工三个新拓行业持续拓展市场，2025年1-9月新签业务合同金额累计约3.5亿元 [13] - 2025年9月，公司获阿里云卓越架构合作伙伴认证，基于云卓越架构共创出海解决方案 [13] - 作为HarmonyOS首批认证服务商，公司于2025年11月与华为等头部服务商共同启动"领航智慧金融——鸿蒙联合创新解决方案" [13] - 公司凭借覆盖数据采集、加工、存储、管理的全栈解决方案，与阿里云在AIGC、云原生、云安全、边缘计算等领域加强合作 [13] 估值与市场表现 - 基于2026年动态PE 35倍给予目标价 [13] - 当前总市值为80.72亿元 [7] - 公司当前市盈率（2025E）为37.41倍，低于部分可比公司（如中科创达55倍、久远银海59倍）的平均水平（50倍） [4][15] - 过去12个月股价绝对升幅为15%，相对指数升幅为-7% [11]