报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期宏观利好因素与节前资金调仓推动镍价反弹，但供需宽松格局未变，印尼镍铁复产超预期将压制价格，临近春节假期市场交投渐清淡，价格波动或加大 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 上海期货交易所镍期货主力合约（NI.SHF）今日震荡偏强，开盘价13.302万元/吨，最高价13.538万元/吨，最低价13.18万元/吨，收盘价13.452万元/吨，较前一日上涨1.45%，尾盘虽有小幅回落但整体表现强势 [2] 现货市场基差分析 2月9日中国进口镍（1）价格为19,398.3402美元/吨，当前期货价格相对现货有一定贴水，反映市场对远期供应宽松预期，LME镍价反弹对国内市场形成支撑，内外盘价格联动性增强 [3] 市场动态 宏观面上海外美元弱势与美股期指走强提振全球风险偏好及大宗商品估值，国内资金从宽基赛道流向有色金属等周期板块为镍价提供流动性支撑；政策上欧盟碳关税全面实施强化市场对镍作为绿色金属的估值重塑预期 [4] 行情展望 短期宏观利好与节前资金调仓推动镍价反弹，但供需宽松格局未变，印尼镍铁复产进度超预期将压制价格，临近春节假期市场交投渐清淡，价格波动可能加大 [5]