根据现货市场变化，适应下游客户的出口需求，上期所对热轧卷板和不锈钢期货合约的日标相关要求进 行了更新。其中，热轧卷板期货交割品级中原执行的JIS G 3101-2015《一般结构用轧制钢材》更新为 JIS G 3101-2024《一般结构用轧制钢材》；不锈钢期货原执行的JIS G 4305：2012《冷轧不锈钢钢板及 钢带》更新为JIS G 4305：2021《冷轧不锈钢钢板及钢带》。 新华财经北京10月31日电为更好适应现货市场发展，促进期货市场功能发挥，提升期货合约对现货贸易 的适配度及国际化水平，上海期货交易所（以下简称"上期所"）于2025年10月31日发布公告，对镍、热 轧卷板、不锈钢期货合约及相关细则进行修订。 2025年10月，由国家标准化管理委员会发布的电解镍推荐性国家标准（GB/T 6516-2025）正式实施，在 牌号、杂质元素限值、外观质量及检验规则等方面进行了优化，并新增了Ni9997牌号。为顺应国家标准 更新，上期所将原执行的电解镍标准GB/T 6516-2010标准更新为GB/T 6516-2025，对镍期货合约的交割 品质量与交割品级作出同步调整，同时将Ni9997纳入可交割替代 ...

2025 年 10 月 31 日星期五 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-63638617 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 地址： 电话： 1 市场有风险 投资需谨慎 | 日 水 | | | --- | --- | | 国债: 4 | | | 股指: C ST | | | 贵金属: . C ST | | | 螺纹、热卷: ח ח | | | 铁矿石: ( | | | 焦煤焦炭: ( | | | 铁合金: 1 | | | 原油: 8 | | | 燃料油: 8 | | | 合成橡胶: C | | | 天然橡胶: C | | | PVC: .. | | | 尿素: .. | 10 | | 对二甲苯 PX: .. 11 | | | PTA: 11 | | | 乙二醇: 12 | | | 短纤: | | | 瓶片: . | | | 碳酸锂: . | | | .. 铜: | | | 锡: .. | | | 镇: .. | | | 更油 豆粕. | 1 F | | 棕榈油： | | 16 | | --- | --- | --- | | 菜粕、菜油： | | 16 | | 棉花： ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 10 月 31 日） 一、研究观点 | 品 | 点评 | | | --- | --- | --- | | 种 | | | | | 隔夜 铜价震荡走弱，沪铜小幅收跌，国内精炼铜现货进口窗口保持关闭状态。宏 | LME | | | 观方面，美国财长贝森特表示将于圣诞节前后选出美联储新主席任选；美国参议院宣 | | | | 布，已批准终止总统为实施全球关税而宣布的国家紧急状态的联合决议；美联储降息 | | | | 后欧央行和日央行选择按兵不动。另外，中美两国元首在韩国举行会晤，深入讨论了中 | | | | 美经贸关系等议题，同意加强经贸等领域合作。库存方面，LME 铜库存下降 400 吨至 | | | | 134950 吨；Comex 铜增加 1841 吨至 316304 吨；SHFE 铜仓单增加 1692 吨至 37437 吨， | | | | BC 10960 吨。需求方面，铜价走高，下游采购谨慎。昨晚鲍威尔偏鹰派言论引 | 铜维系 | | 铜 | 发美股抛售，虽然中美经贸取得进展，但市场风险偏好有所下降，铜价走弱。不过，随 | | | | 着俄乌地缘政治缓和、中美经贸 ...

| 观点与策略 | | --- | | 镍：冶炼累库与镍矿担忧博弈，镍价窄幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：下方想象力有限，向上缺乏驱动 | 2 | | 碳酸锂：绝对价格上行后，关注Q1淡季及锂矿复工预期切换 | 4 | | 工业硅：关注后续仓单注册情况 | 6 | | 多晶硅：高位震荡态势 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2025年10月31日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 期货研究 商 品 研 究 2025 年 10 月 31 日 镍：冶炼累库与镍矿担忧博弈，镍价窄幅震荡 不锈钢：下方想象力有限，向上缺乏驱动 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 120,980 | -560 | -400 | ...

一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | --- | --- | | | 隔夜 LME 铜价震荡偏强，盘中价格创历史新高，国内震荡偏强，价格也创出历史新高， | | | 国内精炼铜现货进口窗口保持关闭状态。宏观方面，美联储 10 月议息会议上如期降息， | | | 但新闻发布会上鲍威尔传达出偏鹰派观点，一是美联储内部分歧较大，12 月再次降息 | | | 并非板上钉钉的事；二是，经济活动正在以温和的速度扩张，但就业市场仍然在降温， | | | 通胀更加温和；三是决定自 12 月 1 日起结束缩表。今天的意见分歧非常大。国内方面， | | | 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文出台，提振 | | | 市场对经济信心。库存方面，LME 铜库存增加 775 吨至 135350 吨；Comex 铜下降 1547 | | | 吨至 314490 吨；SHFE 铜仓单下降 101 吨至 35745 吨，BC 铜维系 10960 吨。需求方 | | 铜 | 面，铜价走高，下游采购谨慎。中美两国元首会晤提振市场情绪，虽然美联储鲍威尔降 | | | 息立场偏鹰派，但结束缩表仍被市场理解为保持较为 ...

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 黄金 - 沪金主力收盘价901.38元/克，较前一交易日-32.76元/克，较上周-32.76元/克，较上月54.88元/克[1] - COMEX黄金主力收盘价-3781.20美元/盎司，较前一交易日0.00美元/盎司，较上周-4126.90美元/盎司，较上月-4374.30美元/盎司[1] - 伦敦黄金现货价格279.77美元/盎司，较前一交易日-273.30美元/盎司，较上周-86.78美元/盎司，较上月4000.25美元/盎司[1] 白银 - 沪银主力收盘价11049元/千克，较前一交易日-345元/千克，较上周732元/千克，较上月-756元/千克[1] - COMEX白银主力收盘价-1.33美元/盎司，较前一交易日-1.58美元/盎司，较上周2.52美元/盎司，较上月46.83美元/盎司[1] - 伦敦白银现货价格47.37美元/盎司，较前一交易日5.13美元/盎司，较上周-0.64美元/盎司，较上月-4.43美元/盎司[1] 铜 - 沪铜主力合约收盘价86980元/吨，较前一交易日-1.390元/吨，较上周1.580元/吨，较上月6820元/吨[1] - LME铜3M收盘价236.00美元/吨，较前一交易日913.50美元/吨，较上周10903.00美元/吨，较上月-156.50美元/吨[1] - 沪铜月间价差30元/吨，较前一交易日-20元/吨，较上周10元/吨，较上月-10元/吨[1] 铝和氧化铝 - 沪铝主力合约收盘价21140元/吨，较前一交易日-220元/吨，较上周395元/吨，较上月175元/吨[1] - 氧化铝主力合约收盘价2817元/吨，较前一交易日-117元/吨，较上周2817元/吨，较上月7元/吨[1] - LME铝3M收盘价90.00美元/吨，较前一交易日2860.00美元/吨，较上周186.50美元/吨，较上月-27.00美元/吨[1] 锌 - 沪锌主力合约收盘价22310元/吨，较前一交易日-55元/吨，较上周340元/吨，较上月220元/吨[1] - LME锌3M收盘价-3美元/吨，较前一交易日123美元/吨，较上周58美元/吨，较上月3036美元/吨[1] - 沪锌月间价差20元/吨，较前一交易日-30元/吨，较上周-35元/吨，较上月-25元/吨[1] 铅 - 沪铅主力合约收盘价230元/吨，较前一交易日17355元/吨，较上周-165元/吨，较上月195元/吨[1] - LME铅3M收盘价2012.50美元/吨，较前一交易日25.00美元/吨，较上周16.00美元/吨，较上月-5.00美元/吨[1] - 沪铅月间价差20元/吨，较前一交易日15元/吨，较上周15元/吨，较上月60元/吨[1] 镍和不锈钢 - 沪镍主力合约收盘价-620元/吨，较前一交易日120560元/吨，较上周-840元/吨，较上月-1.840元/吨[1] - 不锈钢主力合约收盘价12750元/吨，较前一交易日85元/吨，较上周-160元/吨，较上月-65元/吨[1] - LME镍3M收盘价-75美元/吨，较前一交易日-50美元/吨，较上周-185美元/吨，较上月15175美元/吨[1] 锡 - 沪锡主力合约收盘价-3550元/吨，较前一交易日2300元/吨，较上周283170元/吨，较上月10660元/吨[1] - LME锡3M收盘价35720美元/吨，较前一交易日1.280美元/吨，较上周-475美元/吨，较上月425美元/吨[1] - 沪锡月间价差-390元/吨，较前一交易日-100元/吨，较上周180元/吨，较上月30元/吨[1]

2025 年 10 月 29 日星期三 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-63638617 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 地址： 电话： 1 市场有风险 投资需谨慎 | 日本 | | | | --- | --- | --- | | 国债: | | 4 | | 股指: | | 4 | | 贵金属: . | | C ST | | 螺纹、热卷: | | C T | | 铁矿石: | | 6 | | 焦煤焦炭: | | ( | | 铁合金: | | 1 | | 原油: | | 7 | | 燃料油: | | 8 | | 合成橡胶: | | C | | 天然橡胶: | | C | | PVC: | | C | | 尿素: | | 10 | | 对二甲苯 PX: | .. 10 | | | PTA: 11 | | | | 乙二醇: 11 | | | | 短纤: | | | | 瓶片: . | | | | 碳酸锂: . | | | | 铜: .. | | | | 锡 : .. | | | | 镇: .. | | | | 更油 三肖 · | | 12 | | 棕榈油： | | 15 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年10月28日期货主力合约行情走势作出预测，包括股指期货偏强震荡、部分国债期货宽幅震荡、部分金属期货和能源化工期货震荡有强弱之分等[2] 各期货品种总结 股指期货 - 10月27日，IF2512、IH2512、IC2512、IM2512均先冲高回落再震荡上行，分别收于4684.4点、3066.8点、7254.4点、7322.6点，涨幅分别为1.24%、0.74%、1.76%、0.75%，各合约均有相应阻力和支撑位，短线多继续上行走高[14][15][16] - 预期10月，IF、IH主力合约大概率偏强宽幅震荡，IC、IM主力合约大概率宽幅震荡，各有相应阻力和支撑位[18][19] - 预期10月28日，股指期货将偏强震荡，各合约有相应阻力和支撑位[19] 国债期货 十年期国债期货 - 10月27日，T2512先抑后扬震荡上行，收于108.175元，涨0.15%，突破部分阻力，支撑失而复得，短线初步止跌反弹走高；当日国债期货收盘全线上涨，央行开展逆回购操作净投放1483亿元[36] - 预期10月28日，T2512大概率宽幅震荡，支撑位107.95和107.91元，阻力位108.26和108.32元[37] 三十年期国债期货 - 10月27日，TL2512先抑后扬偏强震荡上行，收于115.40元，涨0.32%，突破部分阻力，支撑失而复得，短线初步止跌反弹走高；当日国内银行间市场现券收益率下行，国债期货集体上涨，银行间市场资金面收紧[39] - 预期10月28日，TL2512大概率宽幅震荡，支撑位114.6和114.4元，阻力位115.8和116.0元[40] 黄金期货 - 10月27日，AU2512反弹遇阻回落小幅震荡下行，收于934.14元/克，跌1.24%，未突破阻力，支撑明显，短线下行压力轻度增大[41] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率震荡偏强，上攻阻力位1000.0和1020.0元/克，支撑位890.0和880.0元/克，并创上市以来新高[41] - 预期10月28日，AU2512大概率偏弱宽幅震荡，下探支撑位910.0和900.4元/克，阻力位930.0和934.1元/克[41] 白银期货 - 10月27日，AG2512冲高遇阻回落小幅震荡上行，收于11394元/千克，跌0.47%，未突破阻力，支撑明显，短线止跌小幅反弹走高[48] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，上攻阻力位12400和12500元/千克，支撑位10939和10833元/千克，并创上市以来新高[48] - 预期10月28日，AG2512大概率震荡偏弱，下探支撑位11038和10937元/千克，阻力位11310和11351元/千克[49] 铜期货 - 10月27日，CU2512先抑后扬冲高遇阻回落震荡上行，收于88370元/吨，涨1.73%，未突破阻力，支撑明显，中线、中短线、短线继续上行走高，上行空间进一步打开[52] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，上攻阻力位89000和90000元/吨，支撑位81900和81800元/吨[52] - 预期10月28日，CU2512大概率宽幅震荡，阻力位88700和89100元/吨，支撑位87000和86800元/吨[52] 铝期货 - 10月27日，AL2512先抑后扬冲高遇阻回落震荡上行，收于21360元/吨，涨0.61%，未突破阻力，支撑明显，中线、中短线、短线继续上行走高，上行空间进一步打开[57] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，上攻阻力位21410和21820元/吨，支撑位20640和20500元/吨[57] - 预期10月28日，AL2512大概率偏弱震荡，支撑位21180和21100元/吨，阻力位21370和21480元/吨[57] 氧化铝期货 - 10月27日，AO2601冲高遇阻回落震荡上行，收于2829元/吨，涨0.39%，未突破阻力，支撑明显，突破部分均线阻力，短线止跌反弹走高[61] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，支撑位2750和2663元/吨，阻力位2950和3012元/吨[61] - 预期10月28日，AO2601大概率偏强震荡，上攻阻力位2868和2886元/吨，支撑位2829和2810元/吨[61] 镍期货 - 10月27日，NI2512先抑后扬冲高遇阻回落小幅震荡上行，收于122400元/吨，涨0.34%，未突破阻力，支撑明显，突破部分均线阻力，短线继续小幅反弹走高，反弹乏力[65] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率宽幅震荡，支撑位119300和116600元/吨，阻力位125700和128100元/吨[66] - 预期10月28日，NI2512大概率偏弱震荡，下探支撑位120900和120000元/吨，阻力位122400和122800元/吨[66] 多晶硅期货 - 10月27日，PS2601先抑后扬偏强震荡上行，收于54500元/吨，涨3.82%，未突破阻力，支撑明显，突破多条均线阻力，短线止跌反弹，发力上行走强[69] - 预期10月28日，PS2601大概率偏强震荡，上攻阻力位55700和56200元/吨，支撑位54500和53600元/吨[69] 碳酸锂期货 - 10月27日，LC2601先抑后扬偏强震荡上行，收于79520元/吨，涨2.53%，突破部分阻力，未有效突破另一阻力，支撑明显，中短线、短线止跌反弹走强，上行空间进一步打开[73] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，上攻阻力位84000和85700元/吨，支撑位71200和70500元/吨[73] - 预期10月28日，LC2601大概率偏强震荡，上攻阻力位83000和83800元/吨，支撑位81700和80800元/吨[73] 螺纹钢期货 - 10月27日，RB2601震荡上行，收于3100元/吨，涨1.54%，未突破阻力，支撑明显，突破部分均线阻力，短线止跌发力反弹走高[79] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率宽幅震荡，阻力位3148和3203元/吨，支撑位3002和2912元/吨[79] - 预期10月28日，RB2601大概率偏强震荡，上攻阻力位3124和3133元/吨，支撑位3090和3083元/吨[79] 热卷期货 - 10月27日，HC2601震荡上行，收于3299元/吨，涨1.45%，未突破阻力，支撑明显，突破部分均线阻力，短线止跌反弹走高[84] - 预期10月28日，HC2601大概率偏强震荡，上攻阻力位3333和3355元/吨，支撑位3292和3280元/吨[84] 铁矿石期货 - 10月27日，I2601先抑后扬偏强震荡上行，收于786.5元/吨，涨1.94%，未突破阻力，支撑明显，突破多条均线阻力，短线止跌反弹，发力上行走强[86] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率宽幅震荡，阻力位809和829元/吨，支撑位751和729元/吨[86] - 预期10月28日，I2601大概率偏强震荡，上攻阻力位793和797元/吨，支撑位783和780元/吨[86] 焦煤期货 - 10月27日，JM2601先抑后扬冲高遇阻回落震荡上行，收于1263.5元/吨，涨0.96%，未突破阻力，支撑明显，部分均线支撑失而复得，中短线、短线止跌反弹走高，上行空间进一步打开[90] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，阻力位1271和1328元/吨，支撑位1091和1045元/吨[90] - 预期10月28日，JM2601大概率宽幅震荡，阻力位1280和1290元/吨，支撑位1248和1239元/吨[90] 玻璃期货 - 10月27日，FG601先抑后扬冲高遇阻回落小幅震荡上行，收于1095元/吨，跌0.09%，未突破阻力，支撑明显，未有效突破均线阻力，短线止跌小幅反弹走高[95] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，下探支撑位1083和1032元/吨，阻力位1270和1290元/吨[95] - 预期10月28日，FG601大概率偏强震荡，阻力位1112和1125元/吨，支撑位1091和1082元/吨[95] 纯碱期货 - 10月27日，SA601先抑后扬冲高遇阻回落震荡上行，收于1246元/吨，涨1.38%，未突破阻力，支撑明显，未有效突破均线阻力，部分均线支撑失而复得，短线止跌反弹走高[98] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，下探支撑位1206和1147元/吨，阻力位1302和1352元/吨[98] - 预期10月28日，SA601大概率宽幅震荡，阻力位1260和1273元/吨，支撑位1238和1223元/吨[98] 原油期货 - 10月27日，SC2512冲高遇阻回落震荡上行，收于468.9元/桶，涨0.58%，未突破阻力，支撑明显，突破均线阻力，短线继续上行走高[102] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率震荡偏弱，下探支撑位417和395元/桶，阻力位497和515元/桶[102] - 预期10月28日，SC2512大概率偏弱震荡，下探支撑位462和460元/桶，阻力位471和474元/桶[102] PTA期货 - 10月27日，TA601先抑后扬冲高遇阻回落偏强震荡上行，收于4616元/吨，涨1.85%，未突破阻力，支撑明显，突破均线阻力，未有效突破另一均线阻力，短线继续发力上行走强[108] - 预期10月28日，TA601大概率震荡整理，阻力位4624和4656元/吨，支撑位4590和4560元/吨[108] PVC期货 - 10月27日，V2601先抑后扬冲高遇阻回落震荡上行，收于4746元/吨，涨0.64%，未突破阻力，支撑明显，突破均线阻力，部分均线支撑失而复得，短线止跌反弹走高[110] - 预期10月28日，V2601大概率偏弱震荡，阻力位4750和4770元/吨，支撑位4688和4670元/吨[110] 甲醇期货 - 10月27日，MA601反弹遇阻回落小幅震荡下行，收于2268元/吨，跌0.44%，未突破阻力，支撑明显，未有效突破均线阻力，短线下行压力轻度增大[112] - 预期10月28日，MA601大概率偏弱震荡，下探支撑位2250和2233元/吨，阻力位2268和2281元/吨[112] 豆粕期货 - 10月27日，M2601反弹遇阻回落微幅震荡下行，收于2932元/吨，跌0.27%，未突破阻力，支撑明显，部分均线支撑失而复得，短线继续下行压力轻微增大[114] - 预期10月28日，M2601大概率偏强震荡，上攻阻力位2980和2997元/吨，支撑位2932和2922元/吨[114] 棕榈油期货 - 10月27日，P2601反弹遇阻回落小幅震荡下行，收于9100元/吨，跌0.33%，未突破阻力，支撑明显，短线继续下行压力轻度增大[116] - 预期10月28日，P2601大概率偏弱震荡，下探支撑位9000和8946元/吨，阻力位9100和9122元/吨[116]

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 10 月 28 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | --- | --- | | | 隔夜 LME 铜价震荡走高，国内震荡偏强，国内精炼铜现货进口窗口保持关闭状态。宏 | | | 观方面，特朗普延长美墨两国就贸易、安全和移民问题达成协议的最后期限，但"一段 | | | 时间"内不重启美加谈判。另外，美国与马来西亚和柬埔寨签署了贸易协议，与泰国和 | | | 越南达成了框架协议。国内方面，国务院关于金融工作情况的报告指出，要落实落细适 | | | 度宽松的货币政策，为巩固拓展经济回升向好势头营造适宜的货币金融环境；继续聚 | | | 焦科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向 精准有效推进金融支持重点 | | | 产业提质升级。库存方面，LME 铜库存下降 375 吨至 135975 吨；comex 铜下降 200 吨 | | | 至 315468 吨；SHFE 铜仓单增加 321 吨至 35392 吨，BC 铜下降 1831 吨至 11059 吨。 | | 铜 | 需求方面，铜价延续高位，下游订单下降，同时影响中端加工，现货采购也存在放缓迹 | | ...