2、22/28nm收入占比创历史新高，消费类业务表现强劲。 1 ） 分 行 业 ： 25Q1 通 讯 / 消 费 类 / 电 脑 / 其 他 占 比 分 别 为 40%/34%/11%/15% ， 环 比 +1pct/+5pcts/-2pcts/-4pcts，消费类表现强劲主要系WiFi、DTV机顶盒及DDI驱动。 2）分节 点： 25Q1 40nm以及下收入占比53%，环比+3pcts ，其中22/28nm收入占比为37%，环比 +3pcts，创历史新高，主要系22nm营收环比+46%所推动，22nm环比高增主要来自OLED显示驱 动IC、ISP、DTV、Wifi和音频编解码器。 3）分地区： 25Q1亚洲/北美/欧洲/日本收入占比分别 为66%/22%/7%/5%，环比+5pcts/-3pcts/-4pcts/+2pcts。 3、指引25Q2下游应用领域均温和回升，2025全年Capex保持不变。 点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 联华电子（UMC，2303.TW）于4月23日发布2025Q1财报，营收579亿新台币，同比+5.9%/环 比-4.2%，归母净利润78亿新台币，同比-25.6%/ ...

2025年第一季度财务业绩 - 公司2025年第一季度营收为579亿新台币，同比增长5.9%，但环比下降4.2% [1] - 第一季度归母净利润为78亿新台币，同比下降25.6%，环比下降8.5% [1] - 第一季度毛利率为26.7%，同比下降4.2个百分点，环比下降3.7个百分点，符合公司指引 [1] - 营收环比下降主要由于年初一次性价格调整，毛利率下滑则受到平均销售价格较低及地震影响 [1][11] 产能与出货情况 - 第一季度晶圆出货量为910千片（折合12英寸），环比微增 [1] - 第一季度产能利用率为69%，环比下降1个百分点，略低于公司指引，主要因地震造成生产中断以及设备维护 [1] - 第一季度平均销售价格为859美元/片（折合8英寸），同比下降7.1%，环比下降5.8% [1] 收入结构分析 - 按下游应用划分：第一季度通讯/消费类/电脑/其他占比分别为40%/34%/11%/15%，消费类环比增长5个百分点，表现强劲，主要由WiFi、数字电视机顶盒及显示驱动芯片驱动 [2] - 按制程节点划分：第一季度40纳米及以下制程收入占比为53%，环比提升3个百分点，其中22/28纳米收入占比达到37%，创历史新高，环比提升3个百分点 [2] - 22纳米营收环比大幅增长46%，增长动力来自OLED显示驱动芯片、图像信号处理器、数字电视、WiFi和音频编解码器 [2][13] - 按地区划分：第一季度亚洲/北美/欧洲/日本收入占比分别为66%/22%/7%/5%，亚洲地区占比环比提升5个百分点 [2] 第二季度业绩指引 - 公司预计第二季度所有下游应用领域将温和回升，电脑增长源于闪存控制芯片，通讯增长源于图像信号处理器、网络、WiFi等，消费电子增长源于数字电视机顶盒需求持续，汽车领域预计持平 [3][25] - 指引第二季度晶圆出货量环比增长5%至7%，以美元计的平均销售价格保持平稳 [3] - 预计第二季度毛利率将回升至约30%，产能利用率恢复至约70%，其中12英寸产能利用率高于平均水平，8英寸低于平均水平 [3][18] 资本支出与产能扩张 - 公司维持2025年资本支出指引为18亿美元不变，同比下降35%，其中90%将用于12英寸产能，10%用于8英寸产能 [3][12] - 新加坡P3工厂已于本月初正式启动，目前已进入试产阶段，预计将于2026年初开始量产，主要提供22纳米产能 [3][13] - 公司正按计划推进与美国合作伙伴在12纳米节点的合作，亚利桑那工厂项目进展顺利，计划于2026年向首批客户交付早期工艺设计工具包 [19][27] 市场环境与客户需求 - 当前消费电子库存健康，但汽车和工业领域的库存水平仍然较高 [3][33] - 公司观察到客户对联电多元化全球制造基地（包括新加坡、中国台湾地区、日本、中国大陆及未来美国产能）的认可度在提高 [23][36] - 短期内，关税政策对客户下单行为的影响有限，并未观察到因关税导致的订单明显提前 [14][16] - 公司对2025年全年目标市场的判断不变，仍预期实现中高个位数增长，但下半年市场能见度有限，不确定性增加 [29][35] 技术发展与产品组合 - 22纳米制程成为公司营收增长的核心驱动力，公司预期未来几个季度将有更多22纳米产品投片 [13][18] - 公司正探索在先进封装（如3D晶圆、2.5D中介层）领域与客户合作，但目前仍处于早期阶段，预计2025年不会带来显著营收贡献 [34] - 公司强调其竞争策略聚焦于技术创新与差异化，例如22纳米高压、超低功耗和超低漏电技术，而非单纯价格竞争 [17][35]