公司财务报告 - 公司2025年第三季度财务报表未经审计 [3] - 因财政部发布标准仓单交易相关会计处理实施问答 公司对满足特定条件的仓单交易按净额确认投资收益 相应调整了营业收入上年同期数据 [4] - 根据《证券公司风险控制指标计算标准规定》 公司对2024年12月31日的风险控制指标进行重述 [4] - 报告期内 母公司各项业务风险控制指标均符合中国证监会《证券公司风险控制指标管理办法》的有关规定 [4] 公司债券发行 - 公司获上海证券交易所无异议函 非公开发行公司债券注册规模不超过200亿元 [12] - 本期续发行债券总面值不超过50亿元 包含两个品种：品种一期限13个月票面利率1.84% 品种二期限25个月票面利率2.05% [13] - 品种一实际发行规模30亿元 发行价格100.133元 认购倍数1.8433倍 品种二实际发行规模20亿元 发行价格100.219元 认购倍数3.01倍 [13] - 主承销商中信证券的关联方中信银行和中信信托分别获配品种二面值1.7亿元和1.8亿元 主承销商南京证券的关联方紫金信托获配品种一面值0.1亿元 [14] 公司治理 - 公司第五届董事会第八次会议于2025年10月30日召开 审议通过2025年第三季度报告 表决结果为同意10票 反对0票 弃权0票 [10][11][12]

公司新获批债券额度 - 公司于10月14日获得中国证监会批复，可向专业投资者公开发行面值余额不超过150亿元的短期公司债券，注册有效期为24个月 [1][2] 公司融资活动与结构 - 2025年至今公司累计发债规模已达1215亿元，超过往年年度水平 [1][4] - 自上市以来，公司募资总额累计达7049.57亿元，其中直接融资规模为6940.51亿元，占比98.45% [3] - 公司融资结构高度依赖债务工具，通过发行债券融资规模达6821.65亿元，占募资总额的96.77% [4] - 其他融资方式规模较小，IPO募集资金40.86亿元，可转债融资78.00亿元，合计仅占总募资额的1.69% [4] 行业融资趋势 - 2025年以来券商境内发债规模显著上升，截至10月10日达到1.26万亿元，同比增长75.42% [5] - 除公司外，华泰证券2025年发债规模也突破千亿元，国泰君安、海通证券、广发证券等多家机构发债规模均超过500亿元 [5] - 近期多家券商获批新债券发行额度，例如兴业证券获批不超过200亿元公司债券，申万宏源证券获批不超过300亿元的短期公司债券 [4] 融资成本与财务影响 - 市场利率下行使新发债券票面利率走低，公司10月15日发行的“25银河F3”票面利率为1.84%，较去年同系列债券“24银河F3”的2.13%下降29个基点 [1][8] - 通过“借新还旧”降低融资成本，公司2025年上半年应付债券利息支出为13.67亿元，较2024年同期的16.06亿元下降14.88% [8] - 负债端成本降低为业务发展提供了低成本资金支持 [1] 自营业务表现 - 公司交易性金融资产持续增长，从2023年末的2061.83亿元增至2025年上半年的2536.20亿元，占总资产比例由29.93%提升至32.44% [1][8] - 权益市场回暖推动投资收益大增，2024年全年实现投资收益111.38亿元，较2023年的31.36亿元同比增长255.23% [8] - 2025年上半年实现投资收益及公允价值变动损益共计74.03亿元，同比增长48.24% [1] - 投资收益大增主要来源于处置交易性金融资产，2025年上半年该部分带来投资收益32.78亿元 [9] 两融业务表现 - 公司融出资金规模在2025年上半年达到1009.86亿元，同比增长22.84%，占总资产比例为13.69% [1][10] - 2025年上半年融资融券利息收入为27.47亿元，同比增长5.69% [1][10] 大宗商品业务 - 大宗商品交易业务是公司重要收入来源，2024年该业务销售收入达125.98亿元，占营业收入比例高达35.52% [10] 投行业务表现 - 公司投行业务长期处于低迷状态，2017年至2024年间，其收入占营业收入的比例最高为4.92%（2018年），2024年降至1.35% [11] - 2025年上半年投行业务收入略有回升，实现2.45亿元，同比增长3.13%，但毛利率同比下滑13.14个百分点 [11] - 投行业务高度依赖债券承销，2025年上半年债券承销规模达3272.62亿元，同比大幅增长82.80%，行业排名升至第6位 [11] - 在A股IPO业务方面表现乏力，2023年至2024年期间未能促成任何一家企业在A股上市，仅在2025年因超研股份上市获得2978.10万元的承销及保荐收入 [12] - 2025年以来公司A股承销及保荐费用为4082.47万元，行业排名第26位，远低于头部券商如中信证券的5.75亿元 [13] - 公司投行业务评级在2024年被中国证券业协会下调至C级，此前两年均为B级 [13]