一、降息预期是何时开始抬头的？ 数据来源：Wind，数据区间2025.07.01-2025.09.09. 来源：市场资讯 （来源：FOF老码头） 9月12日晚间，在美国8月份CPI公布后，10Y美债利率一度下破4%，为4月7日特朗普关税风波以来首次。9月份美联储降息真的要来了吗，对多元资产配 置有哪些影响？我们今天一起来聊聊。 美联储降息的预期始终都在发酵，6月份的议息会议提到年内降息两次，但8月份可能是让降息落实的重要时点。我们回顾一下，8月份至今都发生了哪些 重要的事件： 在这个过程中，2Y美债利率从3.95%下行至3.5%，已经一度接近4.7关税政策波动的低点，在CPI数据并未产生较大波动后，市场静待9月17日的议息会 议。 二、25bp还是50bp？ 市场上一直存在着本次美联储降息25bp还是50bp的讨论，从目前的隔夜掉期利率看，9月份议息会议降息25bp的预期较高，而此后的10月议息会议和12月 议息会议，市场预期降息至少还有1次。 （1）8.1非农超预期下行，前值大幅下修 （2）8.12 CPI跑平且低于预期，PPI超预期上行 （3）8.23 鲍威尔提到"就业通胀再平衡"，市场解读其暗示降息 （ ...