新台币近期升值情况 - 5月2 - 5日新台币两个交易日升值幅度一度接近10%，两日合计升值9.2%，为1987年以来最快，5月6日兑美元有所回落，年初以来累计升值9.4%[2][7] - 同期其他亚洲货币也升值，但幅度不及新台币，如韩元升值1.8%、林吉特升值1.4%等[7][8] 升值原因 - 基本面新台币存在低估，2024年中国台湾地区经常账户顺差占GDP的14%，截至2025年3月实际有效汇率比1994年以来均值低8.1%[6][7] - 中美关税谈判与降级预期升温，5月2 - 5日流入中国台湾地区股市资金达632亿新台币；美国施压升值可能性也是催化剂[6][14] - 中国台湾地区寿险公司增加对冲，其外汇资产规模达7000亿美元左右，货币错配规模4600亿美元左右；出口商/居民在升值预期下放大波动[15] - 中国台湾地区货币政策主管机关干预程度小，未控制超预期波动，或担心被贴汇率操纵地区标签[20] 后续走势 - 新台币快速升值或告一段落，高估基本消除，5月2 - 6日兑美元累计升值7.1%，实际有效汇率预计相对3月升8.3%至历史均值附近[24] - 货币政策主管机关释放干预信号，将抑制波动；寿险公司或缓慢增加对冲，中长期抬升中枢[25][26] 外溢效应和启示 - 预计拖累中国台湾地区GDP 1个百分点左右，2024年商品出口占GDP 55%，截至5月6日实际有效汇率较3月升值7%左右[3][32] - 升值提振其他亚洲货币，但升值空间受人民币兑美元汇率影响；短期内对美债市场影响有限[35][38] - 体现部分亚洲货币兑美元有升值潜力，需警惕海外央行“去美元化”对美元资产和美债估值的影响[3][39]