财务表现 - 2025年中报营业总收入2.39亿元，同比增长5.43%，其中第二季度营收1.13亿元，同比增长10.41% [1] - 归母净利润450.84万元，同比下降86.3%，第二季度归母净利润309.83万元，同比下降53.21% [1] - 毛利率43.23%，同比下降11.5%，净利率1.88%，同比下降87.0% [1] - 三费占营收比21.11%，同比增长10.14%，存货同比增幅达32.18% [1] - 每股收益0.01元，同比下降86.29%，每股经营性现金流-0.06元，同比增长41.8% [1] - 货币资金6.92亿元，同比下降27.99%，应收账款2.91亿元，同比增长0.89% [1] 盈利能力与资本效率 - 2024年ROIC为2.74%，资本回报率不强，但净利率13.66%显示产品或服务附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数为9.84%，2024年为最低水平2.74% [3] - 扣非净利润169.83万元，同比下降94.24% [1] 业务驱动与战略 - 业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 研发投入占营业收入比重接近20%，对净利润产生负面影响 [7] - 公司与大客户共同研发，针对行业痛点提供个性化3D打印解决方案 [9] 行业与竞争 - 航空航天领域需求复苏，3D打印在轻量化、复杂结构件制造具优势 [8] - 更多企业布局3D打印，促进行业应用面扩大，公司通过技术研发提升渗透率 [8][9] - 钛合金在消费电子领域应用通过3D打印异型结构设计解决散热问题，材料选择取决于终端需求 [6] 股权与股东结构 - 两位大股东减持：兴旺建设减持2%回收投资成本，国投创业基金减持2.2% [8] - 减持旨在引入认可公司价值的长期机构投资者，优化股东结构 [8] - 股权激励方案设定2025年收入目标约6.9亿元，利润目标未明确 [7] 基金持仓变动 - 华安景气领航混合A新进持有264.46万股，富国创新趋势股票减仓至250.33万股 [5] - 华安沪港深外延增长灵活配置混合A新进持有219.04万股，富国中小盘精选混合A减仓至161.96万股 [5] - 华安智能生活混合A新进持有146.61万股，平安先进制造主题股票发起A增仓至124.39万股 [5] 财务风险指标 - 应收账款/利润比率达432.69%，需关注应收账款状况 [4] - 有息负债68.86万元，同比下降70.43%，每股净资产4.72元，同比增长2.33% [1]