核心观点 - Proto Labs在一年前亏损后，于第四季度实现扭亏为盈，其股价因业绩超预期而大幅上涨19% [1] - 尽管公司营收和盈利表现强劲，但自由现金流下降以及基于高市盈率的估值，引发了对其股票在当前价位是否值得买入的质疑 [4][7] 第四季度财务业绩 - 第四季度营收为1.365亿美元，超过分析师预期的1.291亿美元 [1] - 第四季度调整后每股收益为0.44美元，超过分析师预期的0.34美元 [1] - 第四季度营收同比增长12% [3] - 第四季度按美国通用会计准则计算的每股收益为0.25美元，相较去年同期的亏损转为盈利 [3] 全年财务业绩 - 全年营收同比增长6% [3] - 全年每股收益为0.88美元，较2024年的0.66美元增长33% [3] - 2025年自由现金流为5970万美元，较2024年的6860万美元下降13% [4] 业绩指引与展望 - 公司预计2026年销售增长率在6%至8%之间 [6] - 公司预计2026年第一季度营收在1.30亿美元至1.38亿美元之间，与2025年第四季度相似 [6] - 公司预计2026年第一季度按美国通用会计准则计算的每股收益在0.17美元至0.25美元之间，可能略低于第四季度 [6] 市场数据与估值 - 公司股价单日上涨19%，收于62.45美元 [1][6] - 公司当前市值约为12亿美元 [6] - 公司股票市盈率约为70倍 [7] - 公司毛利率为44.12% [6]

公司业务与产品 - 公司可提供高品质3D打印激光器及配套技术支持 [1] - 产品能够满足客户多样化的应用需求 [1] - 产品已覆盖航空航天、汽车、医疗齿科、艺术品等多个领域 [1] 公司市值管理 - 公司高度重视市值管理工作 [1] - 市值管理工作始终以提升核心价值为导向 [1] - 公司根据各年度实际情况制订年度市值管理方案，并提交公司董事会审议 [1]

核心观点 - 公司是一家专注于水暖器材、阀门管件等产品的国家级专精特新“小巨人”企业，海外收入占比较高，并涉足智能家居及3D打印等新兴业务领域 [2][3] - 公司近期股价表现平稳，但2025年前三季度营收与净利润同比出现下滑，且近期主力资金呈净流出状态 [1][4][7] 公司业务与基本面 - 公司主营业务为水暖器材、阀门、管件、建筑金属配件、智能家居及环保节能控制系统的研发、制造、销售与服务 [2] - 主营业务收入构成为：阀门57.70%，管件40.79%，其他1.17%，其他(补充)0.34% [7] - 公司是工信部认定的国家级专精特新“小巨人”企业 [2] - 公司海外营收占比高达82.39%，因此受益于人民币贬值 [3] - 公司3D打印业务主要为航天航空客户提供非金属打印产品，目前处于研发送样阶段，尚未产生实质性销售 [3] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.16亿元，同比减少16.85%；归母净利润8358.51万元，同比减少27.80% [7] - 公司自A股上市后累计派现1.20亿元 [8] 市场与交易数据 - 截至报告日，公司总市值为31.08亿元，当日成交额3098.26万元，换手率3.92% [1] - 当日主力资金净流出36.83万元，占成交额的0.01%，在行业中排名118/245，且连续3日被主力资金减仓 [4] - 近20日主力资金累计净流出1102.47万元 [5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1428.05万元，占总成交额的6.44% [5] - 筹码平均交易成本为29.73元，近期筹码集中度渐增 [6] - 截至最近报告期（9月30日），公司股东户数为1.03万户，较上期减少5.82%；人均流通股2421股，较上期增加6.18% [7] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为：机械设备-通用设备-金属制品 [7] - 公司涉及的概念板块包括：微盘股、精装修、小盘成长、小盘等 [7] - 文章提及的异动相关概念包括：共同富裕示范区、专精特新、智能家居、人民币贬值受益、3D打印 [2]

公司业务澄清 - 爱司凯公司目前没有生产可用于消费级3D打印设备 [1]

公司股价与市场表现 - 2月3日，公司股价上涨1.56%，成交额为7243.77万元，换手率为1.94%，总市值为55.41亿元 [1] - 当日主力资金净流入118.32万元，占成交额的0.02%，在所属行业中排名第41位（共135家），且连续2日被主力资金增仓 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为1864.73万元，占总成交额的3.36% [6] - 近3日、近5日、近10日、近20日的主力资金净流入额分别为-212.92万元、-610.99万元、1891.85万元、989.74万元 [6] 公司业务与产品构成 - 公司主营业务为口腔修复材料的研发、生产和销售，以及口腔数字化设备的设计和销售 [2] - 公司主要产品包括口腔修复材料、口腔数字化设备、口腔正畸产品、口腔预防产品 [2] - 根据2024年年报，公司主营业务收入构成为：口腔修复材料占比73.74%，口腔数字化设备占比19.80%，其他产品及服务占比6.46% [8] - 公司生产的CPD-100 3D打印机可进行30纳米高精度打印 [4] 公司财务与运营状况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.47亿元，同比增长16.44%；实现归母净利润1.42亿元，同比增长27.40% [8] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报，海外营收占比为61.85% [3] - 公司A股上市后累计派发现金红利4947.64万元 [9] - 截至9月30日，公司股东户数为9851户，较上期增加4.66%；人均流通股为7310股，较上期减少4.46% [8] 公司行业地位与概念属性 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，该称号是中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号 [2] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材 [8] - 公司所属概念板块包括：牙科医疗、医疗器械、专精特新、人民币贬值受益、3D打印、小盘、小盘成长、送转填权等 [2][8]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为华曙高科，是全球3D打印设备及解决方案供应商[1] * 行业为3D打印（增材制造）行业，涉及航空航天、3C电子、汽车、机器人、精密结构件等多个下游应用领域[2] 核心观点与论据 **公司核心竞争力** * 公司是全球稀缺的同时具备金属与高分子3D打印设备供应能力的龙头[1] * 公司构建了集设备、材料、自主源代码软件及售后服务于一体的完整生态体系[1] * 公司研发强度高，2025年前三季度研发费用率达22.23%[1] * 公司通过设立控股合资公司，战略性切入3C等民用领域的3D打印服务业务，推动商业模式从单一设备材料销售转向“设备材料+打印服务”双轮驱动[1][3] **行业增长前景** * 2024年全球3D打印市场规模已达219亿美元[2] * 预计未来10年行业将以18%的年复合增长率增长，预计2034年市场规模将突破1,145亿美元[2] * AI、空天、3C、机器人、汽车等产业创新突破，传统制造工艺临近上限，多维需求爆发有望加速3D打印产业发展[2] **下游应用与公司机遇** * **航空航天领域**：2024年公司航空航天营收占比接近50%[2] 公司自主研发的FS1521M设备XYZ三轴尺寸均突破1.5米级，最高可配置32个光纤激光器[2] 核心客户飞而康已累计采购公司约40台金属3D打印设备[2] * **3C电子领域**：以苹果、荣耀为代表的手机厂商正加速将3D打印钛合金技术应用于折叠屏手机铰链、钛合金边框、智能穿戴等部件的大规模制造[2] 公司通过设立合资公司大力开拓3C等民用领域的打印服务，有望推动相关收入实现从0到1的快速增长[2][3] * **汽车等领域**：公司同时聚焦汽车、精密结构件等行业开拓打印服务业务[3] **投资建议与风险** * 投资建议：认为公司具备顶级技术壁垒，随着空天、3C等多维需求景气度加速，公司设备、材料及新开拓的打印服务均有望迎来高速增长，给予“买入”评级[3] * 风险提示：下游应用拓展不及预期、原材料价格波动、技术路线迭代、地缘政治及汇率波动、限售股解禁等风险[3] 其他重要内容 * 公司于2025年12月与关联方共同设立了控股合资公司[1]

公司股价与交易数据 - 2月2日，铂力特股价下跌2.94%，当日成交额为10.90亿元[1] - 2月2日，公司获融资买入7967.33万元，融资偿还6666.52万元，实现融资净买入1300.80万元[1] - 截至2月2日，公司融资融券余额合计17.61亿元，其中融资余额17.59亿元，占流通市值的5.93%，融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位[1] - 2月2日，公司融券余量为1.79万股，融券余额为193.52万元，低于近一年20%分位水平，处于低位[1] 公司股东与机构持仓 - 截至11月6日，铂力特股东户数为1.57万，人均流通股为17462股[2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进成为公司第九大流通股东，持股410.88万股[3] - 截至2025年9月30日，景顺长城研究精选股票A（000688）退出公司十大流通股东之列[3] - 公司A股上市后累计派现8267.70万元，近三年累计派现6651.70万元[3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.61亿元，同比增长46.47%[2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.56亿元，同比增长234.83%[2] 公司基本情况 - 公司全称为西安铂力特增材技术股份有限公司，位于陕西省西安市高新区，成立于2011年7月6日，于2019年7月22日上市[1] - 公司主营业务是提供金属增材制造(3D打印)与再制造技术全套解决方案[1] - 公司主营业务收入构成：3D打印定制化产品及技术服务占63.33%，3D打印设备、配件及技术服务占27.89%，3D打印原材料占8.78%[1]

公司概况与主营业务 - 公司全称为爱迪特(秦皇岛)科技股份有限公司，位于河北省秦皇岛市经济技术开发区，成立于2007年3月15日，于2024年6月26日上市 [8] - 公司主营业务为口腔修复材料的研发、生产和销售，以及口腔数字化设备的设计和销售 [2] - 公司主要产品包括口腔修复材料、口腔数字化设备、口腔正畸产品、口腔预防产品 [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.47亿元，同比增长16.44%；归母净利润1.42亿元，同比增长27.40% [8] - 主营业务收入构成为：口腔修复材料占73.74%，口腔数字化设备占19.80%，其他产品及服务占6.46% [8] 市场表现与交易数据 - 2月2日，公司股价上涨0.18%，成交额为1.20亿元，换手率为3.23%，总市值为54.56亿元 [1] - 当日主力资金净流入16.37万元，占成交额比例为0%，在所属行业中排名第35位（共135家） [5] - 当日所属行业（医药生物-医疗器械-医疗耗材）主力资金净流出6.62亿元，已连续3日被主力资金减仓 [5] - 近期主力资金流向：近3日净流出673.32万元，近5日净流出878.27万元，近10日净流入2088.26万元，近20日净流入749.29万元 [6] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为2113.84万元，占总成交额的3.86% [6] - 截至9月30日，公司股东户数为9851户，较上期增加4.66%；人均流通股为7310股，较上期减少4.46% [8] 核心概念与竞争优势 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，该称号是中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号 [2] - 公司涉及的概念板块包括：牙科医疗、医疗器械、专精特新、人民币贬值受益、3D打印、小盘、小盘成长等 [2][8] - 根据2024年年报，公司海外营收占比高达61.85%，受益于人民币贬值 [3] - 公司官网显示，其生产的CPD-100 3D打印机可进行30纳米高精度打印 [4] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为48.88元 [7] - 近期筹码快速出逃 [7] - 目前股价靠近支撑位50.80元 [7] 其他财务信息 - 公司A股上市后累计派发现金红利4947.64万元 [9]

行业投资评级 - 行业投资评级：优于大势 [2] 核心观点 - 报告核心观点：3D打印材料是3D打印的重要基础，市场具备高成长性，未来有望进入加速发展阶段，尤其值得重视金属打印粉末领域，国内企业在部分制备工艺上已取得突破并快速发展，面临国产替代机遇 [3][4] 行业市场概况与规模 - 中国3D打印材料产业规模在2019年达到40.94亿元，同比增长26.2% [3] - 根据Mordor Intelligence数据，预计2025年全球3D打印材料市场规模约30亿美元，2030年有望超过80亿美元 [3] - 我国3D打印材料中，金属类材料占比39%，非金属材料占比61%，钛合金、PLA、尼龙、ABS、铝合金、不锈钢等是应用较多的材料 [3] 细分领域与增长动力 - 金属3D打印产业发展较快，高价值量的工业级3D打印机销售规模持续扩大，预计将推动金属3D打印粉末需求持续增长 [3] - 商业航天等产业的推动是行业未来进入加速发展阶段的重要动力之一 [3] 竞争格局与技术现状 - 高端金属粉末（如航空级、医用级）对纯净度、球形度等参数要求高，目前主要由美国、德国、加拿大等少数国家掌握技术，部分高性能球形粉生产设备对外禁售，高端产品价格高达3000元/公斤 [4] - 国内中低端3D打印金属粉末市场竞争激烈且趋于饱和，但在高端领域仍需突破 [4] - 主流3D打印金属粉末制备方法包括气雾化法、等离子旋转电极法、等离子雾化法以及等离子球化法等，国内在气雾化法、旋转电极法已实现规模化生产，球化法则尚处于研发阶段 [4] - 全球领先的3D打印材料企业包括德国的EOS、TLS，瑞典的Arcam、Hoganas、Sandvik，比利时的Solvay等 [4] - 国内发展较快的企业包括中航迈特、飞而康、塞隆金属、西安欧中、铂力特、长沙唯特、有研粉材、精研粉体、湖南顶立科技、哈森股份等 [4] 行业基础数据 - 机械设备行业成分股数量为597只 [7] - 行业总市值为55789亿元，流通市值为47354亿元 [7] - 行业市盈率为45.42倍，市净率为3.04倍 [7] - 行业成分股总营收为20782亿元，总净利润为1092亿元，平均资产负债率为51.11% [7] - 行业近1个月绝对收益为6%，相对收益为5%；近3个月绝对收益为11%，相对收益为11%；近12个月绝对收益为49%，相对收益为26% [7]

市场热点与交易行为 - 近期LOF产品在社交平台引发套利热潮，16只LOF出现罕见集体涨停 [1][18] - 锋龙股份在2025年12月17日至2026年1月23日期间实现“18连板”，股价累计涨幅达456.34%，并于2月2日复牌 [2][19] - 1月权益类ETF整体资金净流出近8000亿元，12只宽基ETF合计净流出9397.44亿元，分析认为可能与中央汇金减持有关 [6][23] - 过去一周A股日均成交额达3.11万亿元，环比增长超10%，交投活跃但板块轮动加剧 [13][29] 行业与主题投资 - 2025年四季度，广发碳中和主题、中欧周期优选等一批主动权益基金凭借把握储能、资源品等热点，规模从一个季度前的不足1亿元增长至突破15亿元 [3][20] - 有色金属、化工、卫星等主题ETF在1月吸引了资金买入 [6][23] - 2025年以人工智能为代表的核心热点板块持续上涨，成为近六成盈利投资者的主要收益来源 [7][24] - 互联网大厂（腾讯、阿里巴巴、百度、字节跳动）在春节期间展开AI流量争夺战，腾讯“上元宝”活动投入10亿元 [10][26] - 2025年国内新能源重卡累计销售23.11万辆，同比增长182%，12月单月终端销量达4.53万辆，月度渗透率突破50%至53.89%，其中纯电动重卡销量4.08万辆 [17][33] - 2025年我国3D打印设备产量同比增长52.5% [16][33] 政策与监管动态 - 国家税务总局公告，将自然人按次纳税的增值税起征点提升至1000元 [5][22] - 针对近期贵金属价格剧烈波动，芝商所、上期所、上金所等交易所密集出台风控措施 [12][28] - 私募行业监管趋严，瑞丰达及相关方被合计罚款4100万元，优策投资因挪用近10亿元基金财产被罚超3000万元 [8][25] 消费与产业数据 - 自2025年11月1日海南离岛免税新政实施至2026年1月29日，累计购物金额达100.5亿元，同比增长25.32% [14][30] - 国际金价大幅波动传导至终端市场，深圳水贝市场金饰克价从接近1400元的高点回落至约1254元 [11][27] - 2026年春运于2月2日开启，至3月13日结束，为期40天 [4][21] 机构动向与市场情绪 - 根据2025年基金四季报，公募基金近38万亿元资金在AI投资上更注重业绩本源，稳健配置成为主流 [13][29] - 上海证券报调查显示，近八成个人投资者看涨2026年A股行情 [7][24] - 截至2月1日，券商2月金股推荐已涉及82只个股，紫金矿业、万华化学、中国太保推荐频次较高 [15][32]