报告基本信息 - 报告日期为2025年10月29日 [2] - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA/MEG）、彭浩洲（工业硅/多晶硅）、彭婧霖（聚烯烃）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [3] 行情回顾与展望 市场表现 - 工业硅期货价格先强后弱，震荡运行，Si2601收盘价8955元/吨，跌幅0.28%，成交量261087手，持仓量211670手，净增10152手 [4] 现货价格 - 553价格区间8800 - 9300元/吨，421价格区间9550 - 9950元/吨 [5] 后市展望 - 工业硅供需失衡局面未扭转，企业主动减产意愿不足，10月供应高于40万吨，需求总体稳定，供需宽松无去库驱动 [5] - 4季度预期支撑主要在西南成本抬升和主动减产，但利好兑现效果待观望 [5] - 工业硅自身强驱动有限，盘面方向指引有限，合约换月阶段2601合约连续多日净空增加（今日净空再增9421手），主力合约价格区间承压震荡运行 [5] 行情要闻 - 10月28日，广期所期货仓单量48044手，较上一交易日净减141手 [6] - 1 - 9月，工业硅出口量49.14万吨，出口量累计同比增加1.55%，月均出口量6.15万吨，9月出口量小幅回落，8月出口量70232.72吨，较上月减少8.36%，当月同比增长7.73% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格今日反弹运行，Si2601收盘价9060元/吨，涨幅2.72%，成交量228318手，持仓量176995手，净增14597手 [4] - 企业主动减产意愿不足，10月供应高于40万吨，需求总体稳定，供需宽松无去库驱动 [5] - 4季度预期支撑在西南成本抬升和主动减产，但兑现程度待观望 [5] - 现价再陷僵持，工业硅自身强驱动有限，调整至区间下沿后反弹受板块走强辐射影响，反弹阻力边际递增，谨慎偏强震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货价格今日反弹运行，Si2601收盘价9060元/吨，涨幅2.72%，成交量228318手，持仓量176995手，净增14597手 [4] - 现货价格：553价格区间8800 - 9300元/吨，421价格区间9550 - 9950元/吨 [5] - 后市展望：企业主动减产意愿不足，10月供应高于40万吨，需求总体稳定，供需宽松无去库驱动；4季度预期支撑在西南成本抬升和主动减产，但兑现程度待观望；现价再陷僵持，工业硅自身强驱动有限，调整至区间下沿后反弹受板块走强辐射影响，反弹阻力边际递增，谨慎偏强震荡 [5] 行情要闻 - 10月23日，广期所期货仓单量48371手，较上一交易日净减367手 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅期货价格震荡运行，企业主动减产意愿不足，需求端缺乏增长动力，短期价格运行陷入僵局，短线延续震荡行情，需关注下方支撑力度 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货价格震荡运行，Si2601收盘价8805元/吨，跌幅0.17%，成交量91554手，持仓量162398手，净增12048手 [4] - 现货价格：553价格区间8800 - 9300元/吨，421价格区间9550 - 9950元/吨 [5] - 后市展望：供应端西南地区减产在即、西北地区产量增加，10月第三周周度产量9.7万吨；多晶硅月度需求稳定，有机硅需求量12万吨，出口及合金需求12万吨，市场无去库驱动且缺乏政策跟进；4季度西南产区进入枯水季，成本或抬升并季节性减产；现价僵持，临近区间下沿跌势放缓，短线震荡 [5] 行情要闻 - 10月22日，广期所期货仓单量48738手，较上一交易日净减113手 [6] - 9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，环比增长0.64%；1 - 9月份，同比增长6.2% [6] - 1 - 9月份，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%，其中民间固定资产投资同比下降3.1%；9月环比下降0.07% [6]