交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年10月31日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 供给端来看，多晶硅上周产量为29500吨，环比减少4.83%,预测10月排产为13.45万 吨，较上月产量环比增加3.46%。 需求端来看，上周硅片产量为14.73GW,环比增加2.64%,库存为18.47万吨，环比增加 6.70%,目前硅片生产为亏损状态，10月排产为55.68GW,较上月产量59.05GW，环比减 少5.70%；9月电池片产量为60.97GW,环比增加4.63%,上周电池片外销厂库存为 6.02GW,环比减少15.21%，目前生产为亏损状态，10月排产量为59.6GW,环比减少 2.24%；9月组件产量为49.9GW,环比增加1.42%,10月预计组件产量为48.31GW,环比减 少3 ...

| 观点与策略 | | --- | | 镍：冶炼累库与镍矿担忧博弈，镍价窄幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：下方想象力有限，向上缺乏驱动 | 2 | | 碳酸锂：绝对价格上行后，关注Q1淡季及锂矿复工预期切换 | 4 | | 工业硅：关注后续仓单注册情况 | 6 | | 多晶硅：高位震荡态势 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2025年10月31日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 期货研究 商 品 研 究 2025 年 10 月 31 日 镍：冶炼累库与镍矿担忧博弈，镍价窄幅震荡 不锈钢：下方想象力有限，向上缺乏驱动 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 120,980 | -560 | -400 | ...

黑色建材日报 2025-10-31 【行情资讯】 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3106 元/吨, 较上一交易日跌 27 元/吨（-0.86%）。当日注册仓单 124240 吨, 环比减少 300 吨。主力合约持仓量为 189.4916 万手，环比增加 909 手。现货市场方面, 螺纹钢天津 汇总价格为 3200 元/吨, 环比增加 20/吨; 上海汇总价格为 3230 元/吨, 环比减少 10 元/吨。 热轧板卷主 力合约收盘价为 3318 元/吨, 较上一交易日跌 27 元/吨（-0.80%）。 当日注册仓单 98835 吨, 环比减少 5938 吨。主力合约持仓量为 147.3286 万手，环比增加 12227 手。 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为 3340 元/吨, 环比减少 0 元/吨; 上海汇总价格为 3330 元/吨, 环比减少 30 元/吨。 【策略观点】 昨日商品市场整体氛围较好，成材价格呈震荡走势。宏观方面，10 月 30 日凌晨美联储主席鲍威尔表示， 未来将重新扩大资产负债表，美国货币政策正逐步转向"宽松"方向，此举对全球流动性格局及中国经济 均具有重要影响。同日，中美两国元首在釜山会 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-10-30 政策端扰动仍在，多晶硅盘面宽幅震荡 工业硅： 市场分析 2025-10-29，工业硅期货价格偏强震荡运行，主力合约2601开于8995元/吨，最后收于9170元/吨，较前一日结算变 化（145）元/吨，变化（1.61）%。截止收盘，2511主力合约持仓220662手，2025-10-29仓单总数为47338手，较前 一日变化-706手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9300-9400（0）元/吨；421#硅在9500-9800 （0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8800（0）元/吨，99硅价格在8600-8800（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天 津、新疆、四川、上海地区硅价小幅持稳。97硅价格小幅持稳。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10800-11200（0）元/吨。SMM报道，在供应端压力逐步释放、需求端支 撑不足的背景下，上下游市场博弈将进一步加剧，国内有机硅DMC价格仍将处于承压小幅下行趋势。 策略 现货价格持稳，当天盘面反弹，主要受焦煤等商品大幅上涨带动。10月底开始西南开始减产，供需格局或好转 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年10月30日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 | | | | 供给端来看 ， | | 上周工业硅供应量为10 | . | 1万吨 ， | | 环比有所增加2 | 02% . | 。 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 需求端来看 ， | 上周工业硅需求为9 | | 4万吨 . | ， | 环比增长27 | 03% . | . | 需求有所抬 | | | | | | | 升 多晶硅库存为25 . . | | 8万吨 ， | 处于 ...

美联储决策机构市场公开委员会（FOMC）的大多数成员支持上述立场，但总统特朗普任命的新理事米 兰投票支持降息50个基点，堪萨斯城联储主席施密德则支持不降息，显示内部分歧正在加剧。 10月30日，国内商品早盘收盘，主力合约涨跌互现，涨超3%，碳酸锂、工业硅涨超2%，、BR、PVC、 铁矿石、苹果涨超1%；跌幅方面，红枣跌超2%，生猪、跌超1%。 中信建投黑色分析师张少达表示，主要原因是政策预期升温与供需格局偏紧。政策层面，商务部等五部 门发布《城市商业提质行动方案》，提出整治"内卷式"竞争，构建公正平等、创新自由的营商环境。该 政策释放出"稳预期、防无序竞争"的明确信号，被市场解读为对上游能源行业稳产控产节奏的间接强 化。在安全生产与产业秩序并重的政策导向下，"反内卷"情绪迅速外溢至期货盘面。 美联储如期将利率下调25个基点，鲍威尔：12月再降息并非板上钉钉 美东时间10月29日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%-4.00%的区间。这是美 联储继9月17日降息25个基点后再次降息，符合市场预期。 美联储年内最后一次议息会议将在12月9—10日举行。针对政策走向，本次委员会会议的讨论中存 ...

工业硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 行业 日期 2025 年 10 月 30 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅/多晶 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 请阅读正文后的声明 每日报告 请阅读正文后的声明 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析 给出市场表现、基本面情况及交易策略建议 涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 电解铝：昨日主力合约收盘价较前一交易日+0.73% 收于21295元/吨 供应上运行产能小幅增加 需求上周度铝材开工率稳定 预计价格震荡偏强 建议逢低做多[2] - 氧化铝：昨日主力合约收盘价较前一交易日+2.20% 供应上部分检修压产厂复产 运行产能增加 需求上电解铝厂维持高负荷生产 盘面价格反弹 建议逢低买入看涨期权[2] - 工业硅：周三主力01合约收于9170元/吨 较上个交易日上涨2.40% 供给上周开炉数量减少1台 预计10月底西南或减产 需求端多晶硅开工率高支撑需求 库存从累库转去库 但高库存压力仍在 盘面预计在8600 - 9400区间内运行 建议观望[2] - 碳酸锂：LC2601收于82900元/吨（+1.5%） 上周产量新高 预计10月产量环比+3.09% 需求端10月磷酸铁锂、三元材料排产增加 预计10月维持去库 短期交易当下强现实价格震荡偏强 建议高频关注仓单去化情况 谨慎追多[2] 多晶硅 - 周三主力01合约收于54990元/吨 较上一交易日上涨1.17% 周度产量小幅下滑 预计10月产量环比+6% 临近11月西南头部企业计划逐步停产 行业库存、仓单库存本周累库 11合约下游在4.8万具备接单能力形成价格底部支撑 11合约上限预计在5.2万附近 12月及之后合约震荡区间预计为5w - 5.8w 可考虑逢低轻仓试多[3] 黑色产业 - 螺纹钢：主力2601合约收于3138元/吨 找钢口径建材表需环比增加 钢谷口径建材表需环比增、产量环比降 钢材供需矛盾有限 结构性分化明显 估值中性 建议多单持有 RB01参考区间3090 - 3160[4] - 铁矿石：主力2601合约收于807.5元/吨 澳巴发运环比增 港存环比降 铁矿供需维持中性偏强 预计后续铁矿垒库或略慢于历史同期均值 估值中性 建议多单持有 I01参考区间790 - 820[4] - 焦煤：主力2601合约收于1303.5元/吨 钢联口径铁水产量环比小幅下降 钢厂利润恶化 后续高炉产量或稳中有降 第二轮提涨落地 部分焦化厂提出第三轮 供应端各环节库存分化 期货估值偏高 建议观望为主 JM01参考区间1270 - 1320[4] 农产品 - 豆粕：美豆短期偏强 交易贸易乐观预期 供应端美豆小幅减产、南美维持增产预期 需求端美豆结构分化 全球暂维持高库存预期不变 国内单边跟随成本端偏震荡 关注关税政策进展[5] - 玉米：期货价格偏弱运行 华北地区玉米粮质受损 卖粮压力大 新作预期增产且成本下降压制远期价格 现货价格预计偏弱运行 期价预计震荡偏弱[5] - 油脂：短期马盘延续下跌 供应端马来产量不错 需求端马棕出口环比降 近端马棕延续累库 远端季节性减产 油脂偏弱 且品种分化 P结构上偏反套[5] - 白糖：郑糖01合约收5496元/吨 涨幅0.13% 巴西产区降雨利好下榨季甘蔗 国内新季预计增产 后市若北半球增产兑现 国内糖价向下压力较大 建议期货市场逢高空 期权卖看涨[5] - 棉花：隔夜美棉期价继续上涨 国际方面印度服装出口额下降、孟加拉棉花进口增加 国内郑棉期价跳高上涨 新疆地区籽棉收购接近尾声 建议逢低买入做多 以13400 - 13700元/吨区间策略为主[5][6] - 鸡蛋：期货价格涨势延续 现货价格稳定 蛋价跌至低位 下游采购积极性提升 库存下降 但供应充足 蛋价预计低位运行 期价预计区间震荡[6] - 生猪：期货价格窄幅震荡 现货价格部分上涨 供应端生猪出栏量持续增加 屠宰量回升 猪价偏强运行 期价预计震荡修复[6] 能源化工 - LLDPE：昨天主力合约小幅震荡 供给端国产供应力度放缓 预计后期进口量小幅减少 需求端下游处于农地膜旺季 需求环比好转 短期震荡为主 中长期四季度供需格局将趋于宽松 建议逢高布局空单或者月差反套[7] - PVC：V01收4775 涨1% 基本面并无好转 供应增加 需求端下游工厂开工率环比+1.5% 出口大增 但11月印度或将执行反倾销税 社会库存高位 建议空配[7] - PTA：PXCFR中国价格818美元/吨 PTA华东现货价格4535元/吨 PX国产供应维持高位 海外进口供应回升 PTA装置重启产量增加 下游投产支撑PX需求 中期供需格局改善 建议多配为主 PTA中长期供应压力依旧较大 维持逢高沽空加工费不变[7][8] - 橡胶：周三RU2601收于15625元/吨 +1.56% 10月29日泰国合艾胶水、杯胶价格有变动 现货市场价格重心上调 库存下降 宏观偏暖 关注中美元首会谈情况[8] - 玻璃：FG01收1128 涨1.6% 供应端将复产一条产线 库存累积 下游深加工企业订单天数和开工率情况一般 供需弱平衡 建议反套[8] - PP：昨天主力合约小幅震荡 供给端国产供应逐步增加 需求端下游处于旺季 开工率环比回升 短期盘面震荡为主 中长期四季度供需格局将趋于宽松 建议逢高布局空单或者月差反套[8] - MEG：华东现货价格4152元/吨 供应端多套油制装置检修 负荷仍处历史高位 后续仍有多套装置重启及投产 库存处于历史低位水平 中长期累库压力较大 维持逢高沽空观点不变[8] - 苯乙烯：昨天EB主力合约小幅震荡 供给端纯苯、苯乙烯库存情况及供需矛盾仍大 需求端下游企业成品库存高位 短期预计盘面震荡偏弱 中长期市场供需格局将趋于宽松 建议逢高做空或者逢高月差反套[9] - 纯碱：SA01收1260 涨1.1% 纯碱供需平衡 供应端开工率86% 四季度进入高产季节 库存小幅度累积 建议观望[9]

期货从业资格号：F03134307 行业 工业硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 日期 2025 年 10 月 29 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅/多晶 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与展望 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅目前基本面一般，期货盘面维持震荡运行，10月底开始西南减产供需格局或好转，估值偏低，若有政策推动盘面或上涨；多晶硅供需基本面一般，库存压力大，11月产量或环比降低，盘面受反内卷政策及弱现实共同影响波动大，从中长线看适合逢低布局多单 [3][7] 各行业情况总结 工业硅 - 市场分析：2025年10月27日，工业硅期货主力合约2601开于8950元/吨，收于8965元/吨，较前一日结算变化-15元/吨，变化-0.17%；2511主力合约持仓201518手，仓单总数48185手，较前一日变化-142手；现货价格持稳，天津地区个别硅价上调，昆明、黄埔港等地区硅价持稳，97硅价格持稳 [1] - 消费端：有机硅DMC报价10800 - 11200元/吨，国内DMC市场成交价格区间为11000 - 11300元/吨，主流成交集中于11000 - 11100元/吨，市场均价较上周环比下降150元/吨，山东单体企业DMC报价11200元/吨，环比持稳，国内其他单体企业DMC报价较上周也仍持稳 [2] - 策略：短期区间操作，枯水期合约可逢低做多；跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3] 多晶硅 - 市场分析：2025年10月27日，多晶硅期货主力合约2601大幅上涨，开于52510元/吨，收于54500元/吨，收盘价较上一交易日变化3.82%；主力合约持仓达到105877手，当日成交238898手；现货价格持稳，厂家库存增加，硅片库存增加，多晶硅周度产量29500.00吨，环比变化-4.84%，硅片产量14.73GW，环比变化2.65% [4] - 硅片、电池片、组件情况：国内N型18Xmm硅片1.35元/片，N型210mm价格1.69元/片，N型210R硅片价格1.36元/片；高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.31元/W左右，Topcon G12电池片0.32元/w，Topcon210RN电池片0.29元/W，HJT210半片电池0.37元/W；PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.66 - 0.68元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.69元/W [6] - 策略：短期区间操作，11主力合约在4.9 - 5.3万元/吨震荡运行，12合约预计在5.0 - 5.7万元/吨区间震荡；跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [7][8]