报告行业投资评级 - 工业硅单边评级为中性，跨期、跨品种、期现、期权无评级 [3] - 多晶硅单边短期建议区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无评级 [6] 报告的核心观点 - 工业硅基本面变化不大但供应有增加预期，近期行情受整体商品情绪与反内卷政策驱动影响波动大，按基本面目前价格估值相对合理，需关注政策及情绪扰动 [3] - 多晶硅现货价格持稳，行业收储并购具体事项未确定，短期盘面扰动大，参与者需注重风险管理 [6] 工业硅市场分析 期货情况 - 2025年7月31日，工业硅期货主力合约2509大幅回落，开于9090元/吨，收于8760元/吨，较前一日结算价变化-585元/吨，变化-6.26%；收盘持仓212932手，仓单总数50644手，较前一日变化798手 [1] 现货情况 - 工业硅现货价格下跌，华东通氧553硅9700 - 9900（-200）元/吨，421硅9900 - 10400（-100）元/吨，新疆通氧553价格9100 - 9200（-200）元/吨，99硅价格9000 - 9200（-200）元/吨 [1] 供应情况 - 2025年7月工业硅产量33.83万吨，环比增加3.2%，同比减少30.6%；1 - 7月累计产量221.12万吨，同比下降20.0% [1] - 7月31日工业硅主要地区社会库存共计54万吨，较上周环比增加0.5万吨，其中社会普通仓库11.9万吨，较上周减少0.1万吨，社会交割仓库42.1万吨，较上周环比增加0.6万吨 [1] 消费情况 - 有机硅DMC报价12100 - 12700（0）元/吨，本周国内其他单体企业DMC封盘暂不报价，市场主流成交重心维持在12300元/吨左右 [2] - 山东事故单体厂未涉事装置上周末开始慢慢正常运行，涉事装置部分需整修重建，完成时间待定 [2] - 下游企业原料库存充足，采买意愿有限，成交匹配度下降 [2] 多晶硅市场分析 期货情况 - 2025年7月31日，多晶硅期货主力合约2509大幅回落，开于52500元/吨，收于49130元/吨，收盘价较上一交易日变化-7.81%；主力合约持仓126989手（前一交易日164490手），当日成交565838手 [3] 现货情况 - 多晶硅现货价格持稳，N型料44.00 - 49.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅43.00 - 46.00（0.00）元/千克 [3] 库存与产量情况 - 多晶硅厂家库存降低，硅片库存增加，多晶硅库存22.90，环比变化-5.76%，硅片库存18.15GW，环比1.57% [5] - 多晶硅周度产量26500.00吨，环比变化3.92%，硅片产量11.00GW，环比变化-1.79% [5] 产品价格情况 - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.20（0.00）元/片，N型210mm价格1.55（0.00）元/片，N型210R硅片价格1.35（0.00）元/片 [5] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.27（0.00）元/W，PERC210电池片价格0.28（0.00）元/W左右，TopconM10电池片价格0.30（0.01）元/W左右，Topcon G12电池片0.28（0.00）元/w，Topcon210RN电池片0.28（0.00）元/W [5] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.68 - 0.69（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.68 - 0.69（0.00）元/W [5]

2025年08月01日 星期五 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 招商评论 贵 金 市场表现：周四贵金属涨跌互现，以伦敦金计价的国际金价涨 0.42%，收于 3289 美元/盎司，以伦敦银计价 的国际银价跌 1.18%，收于 36.69 美元/盎司。 属 基本面：美国将对柬埔寨、泰国、马来西亚、印尼商品征收 19%的关税，将对越南商品征收 20%关税；特朗 普称美墨关税协议将延长 90 天；美国 6 月核心 PCE 物价指数同比 2.8%，创 4 个月新高；日本央行维持利率 不变，上调今明两年通胀预期。国内黄金 ETF 前一交易日流出，COMEX 黄金库存 1197 吨，增加 10 吨；上 期所黄金库存 35 吨，增加 2 吨；伦敦 6 月黄金库存 8774 吨；上期所白银库存 1208 吨，基本维持不变，金 交所白银库存上周库存 1326 吨，增加 7 吨，COMEX 白银库存 15686 吨，增加 63 吨；伦敦 6 月白银库存增 加 421 吨至 23788 吨；印度 6 月白银进口约 200 吨左右。全球最大白银 etf--iShares 持有量为 15062 吨，减 少 87 吨。 交易策略：去美 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅期货价格大幅下跌 现货价格企稳 后市供需关系暂无改善 预计延续宽幅震荡为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 期货市场表现：工业硅期货价格大幅下跌 Si2509 收盘价 8760 元/吨 跌幅 6.26% 成交量 410371 手 持仓量 212932 手 净减 29745 手 [4] - 现货价格情况：工业硅现货价格企稳 内蒙 553 价格 9250 元/吨 四川 553 价格 8850 元/吨 内蒙 421 价格 9800 元/吨 新疆 421 价格 9700 元/吨 四川 421 价格 9950 元/吨 [4] - 后市展望：供需关系暂无改善 西南复产抵消新疆大厂减产 7 月产量较预计再增至 33 万吨 多晶硅开工率小幅增加 有机硅提产能力短期受限 交易所持续发布限额通知 资金风险偏好明显下降 小时线上破位形成空头趋势 9000 以上转为阻力区间 预计延续宽幅震荡为主 [4] 行情要闻 - 期货仓单量：7 月 31 日 广期所期货仓单量 50644 手 较上一交易日净增 798 手 [5] - 出口量：6 月工业硅出口量 68323 吨 1 - 6 月累计出口 33.89 万吨 月均出口 5.65 万吨 [5] - 电力工业数据：截至 6 月底 全国累计发电装机容量 36.5 亿千瓦 同比增长 18.7% 其中 太阳能发电装机容量 11.0 亿千瓦 同比增长 54.2% 风电装机容量 5.7 亿千瓦 同比增长 22.7% 1 - 6 月份 全国发电设备累计平均利用 1504 小时 比上年同期降低 162 小时 6 月 光伏新增装机仅 14.36GW 同比下降 38% 环比下降 85% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对沪铜短期偏谨慎但中长期偏多，三季度可考虑择机建立虚拟库存；铝短期基本面尚可，留意需求情况，低库存格局下留意远月月间及内外反套；锌短期建议观望关注商品情绪持续性注意仓位管理，可适当逢高空配，内外正套可继续持有，留意月间正套机会；镍关注镍 - 不锈钢比价收缩机会；不锈钢关注后期政策走向；铅预计下周震荡于 16800 - 17500 区间；锡建议观望或逢高轻仓沽空；工业硅若合盛开工率短期内无明显恢复，盘面预计震荡运行，若合盛与西南产区复产同时加速，供需将重新转为大幅过剩，绝对价格预计震荡偏弱运行；碳酸锂若资源端扰动风险顺利化解，产能过剩格局仍未反转，价格或维持低位震荡运行 [1][2][5][6][7][9][12][15][17] 各金属情况总结 铜 - 需求阶段性疲弱由下游淡季和转口动力阶段性走弱导致，8 月过后平衡仍相对紧张，上半年累计表需达 13%，预期全年表需维持在 4.8% - 5.5% 区间，周五夜盘沪铜期货回调，7.8 万以下或有下游订单和出库量放量支撑 [1] 铝 - 1 - 5 月铝锭进口提供增量，8 月需求为季节性淡季，铝材出口维持，光伏下滑，部分下游减产，7 月小幅累库，8 月预期继续小幅累库 [2] 锌 - 本周锌价窄幅震荡，7 月国产 TC 上涨，进口 TC 上升，部分冶炼厂检修但新增产能兑现，预计锌锭量环比增长 5000 吨以上，内需季节性走弱，海外部分炼厂生产有阻力，现货升贴水小幅提高，国内社库震荡上升，海外 LME 库存 5 月后震荡去化 [5] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，需求端整体偏弱，升水平稳，国内、海外镍板库存维持 [6] 不锈钢 - 5 月下旬起钢厂部分被动减产，需求以刚需为主，受宏观氛围影响部分补库增加，镍铁、铬铁价格维持，锡佛两地小幅去库，交易所仓单维持 [7] 铅 - 本周铅价小幅回调，供应侧报废量同比偏弱，再生厂开工低，精矿有转紧，需求侧电池成品库存高，开工率持平，市场旺季预期回落，7 月原再生供应小增，需求好转但预计有累库，受工信部供给侧改革情绪影响，预计下周铅震荡于 16800 - 17500 区间 [9] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端矿端加工费低位，国内部分冶炼厂减产，即将进入检修期，7 - 8 月国内冶炼产量或环比小幅下滑，海外佤邦有复产信号，6 月刚果（金）进口量超预期，需求端焊锡弹性有限，终端电子和光伏增速下滑预期强，国内库存震荡上升，海外消费抢装延续，LME 库存低位，存在挤仓风险，现货端小牌锡锭偏紧 [12] 工业硅 - 合盛前期西部检修炉子恢复，东部计划复产 10 台，西南地区复产进度加快但同比仍在低位，7 月产量环比下降，供需平衡转为去库，若合盛开工率短期内无明显恢复，盘面预计震荡运行，若合盛与西南产区复产同时加速，供需将重新转为大幅过剩，绝对价格预计震荡偏弱运行 [15] 碳酸锂 - 2025 年 7 月 1 日起相关法律施行，盘面受产区资源端扰动刺激大幅上行，现货价格跟涨，基差小幅走弱，下游采购以刚需为主，当前基本面为供需双强，中间环节库存压力累积，基差逐渐走弱，仓单矛盾缓解，行情交易主线转向潜在供应扰动，若资源端扰动风险化解，产能过剩格局未反转，价格或维持低位震荡运行 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 下半年产业处于落后产能加速出清周期且进入去库进程 供给端丰水期西南企业生产计划落地使压力释放 需求端整体支撑有望增强 库存有望去化 价格将宽幅震荡 [4] 多晶硅 - 下半年市场处于基本面与"反内卷"逻辑交替作用阶段 基本面看产能或释放 需求增量有限 库存压力大 若达成整合协议或调节供需 有望改善困境驱动价格向上 策略建议反套 [11] 根据相关目录分别总结 工业硅&多晶硅期货价格区间 - 工业硅主力合约强支撑位8300 当前波动率41.9% 日涨跌-0.09% 波动率历史百分位96.6% 日涨跌-0.2% 多晶硅主力合约宽幅震荡 当前波动率48.75% 日涨跌2.83% 波动率历史百分位85.61% 日涨跌1.6% [2] 工业硅&多晶硅风险管理策略建议 库存管理 - 产品库存偏高有存货减值风险 可做空期货锁定利润 卖出看涨期权 买入虚值看跌期权 [2] 采购管理 - 未来有生产计划原料有上涨风险 可买入期货远期合约锁定采购成本 卖出看跌期权 买入虚值看涨期权 [2] 工业硅 核心逻辑 - 下半年产业落后产能出清且去库 供给端压力释放 需求端光伏产业或提振需求 但整合后可能抑制需求 有机硅和铝合金需求稳定 库存有望去化 价格宽幅震荡 [4] 利多解读 - "反内卷"政策提振市场情绪 成本下行空间有限 需求超预期带动采购积极性提升 [8] 利空解读 - 丰水期西南工厂开工预期兑现产能释放 下游多晶硅企业整合或减产挺价使需求走弱 [6][9] 多晶硅 核心逻辑 - 下半年基本面与"反内卷"逻辑交替 基本面产能或释放 需求增量有限 库存压力大 "反内卷"若整合或调节供需 有望改善困境驱动价格向上 策略建议反套 [11] 利多解读 - 行业或出台整合出清计划 美国法案刺激光伏项目建设带动国内需求改善 [11] 利空解读 - 整合出清计划未落地库存将累积 第二批注册品牌企业公布 [11] 工业硅期货数据 - 主力合约收盘价8760元/吨 日涨跌-525元 日环比-5.65% 周涨跌-930元 周环比-9.60% 成交量410371手 持仓量212932手 SI09 - 11月差本期值10元/吨 日涨跌5元 日环比100.00% 周涨跌-100元 周环比-90.91% SI11 - 12月差本期值-315元/吨 日涨跌-45元 日环比16.67% 周涨跌-50元 周环比18.87% [14][16] 工业硅现货数据 - 华东553硅最新价9800元/吨 日涨跌-200元 日涨跌幅-2% 华东421硅最新价10150元/吨 日涨跌-100元 日涨跌幅-0.98% 华东553基差1040元/吨 日涨跌325元 日涨跌幅45.45% 华东421基差1390元/吨 日涨跌425元 日涨跌幅44.04% 华东421 - 553价差350元/吨 日涨跌100元 日涨跌幅40% [18] 工业硅基差与仓单 - 未提及相关数据总结内容 多晶硅期货数据 - 主力合约收盘价49130元/吨 日涨跌-5575元 日环比-10.19% 周涨跌-4635元 周环比-8.62% 成交量565838手 持仓量126989手 PS09 - 11月差本期值-300元 日涨跌-125元 日环比71.43% 周涨跌-635元 周环比-189.55% PS11 - 12月差本期值-3020元 日涨跌-540元 日环比21.77% 周涨跌-960元 周环比46.60% [28][30] 多晶硅现货数据 - N型多晶硅价格指数44.7元/千克 日涨跌0元 日环比0.00% N型复投料46.5元/千克 日涨跌0元 日环比0.00% 硅片N型硅片价格指数1.2元/片 日涨跌0元 日环比0% [32][35] 多晶硅基差与仓单数据 - 主力合约基差-4430元/吨 日涨跌5575元 日环比-55.72% 周涨跌5285元 周环比-54.40% PS2511合约基差-4730元/吨 日涨跌5450元 日环比-53.54% 周涨跌4650元 周环比-49.57% 多晶硅仓单总计3200手 较昨日增加130手 [40][43]

工业硅产业日报 2025-07-31 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价(日,元/吨) | 8760 | -525 主力合约持仓量(日,手) | 212932 | -29745 -236 | | | 前20名净持仓(日,手) | -66694 | 7394 广期所仓单(日,手) | 49846 | | | | 8-9月工业硅价差 | -5 | 40 | | | | 现货市场 | 通氧553#硅平均价(日,元/吨) | 9800 | -200 421#硅平均价(日,元/吨) | 10150 | -100 | | | Si主力合约基差(日,元/吨) | 1040 | 325 DMC现货价(日,元/吨) | 12300 | 0 | | 上游情况 | 硅石平均价(日,元/吨) | 410 | 0 石油焦平均价(日,元/吨) | 1720 | 0 0 | | | 精煤平均价(日,元/吨) | 1850 | 0 木片平均价(日,元/吨) | 490 | | | | 石 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货各板块进行分析给出交易策略 基本金属方面铜中期逢低买入铝和氧化铝观望锌逢高抛空铅区间操作回调短多工业硅和多晶硅单边观望碳酸锂短期内回调为主锡以区间震荡思路对待 黑色产业方面螺纹短线做空铁矿和焦煤观望 农产品市场方面豆粕中期跟随国际成本端玉米期价震荡偏弱白糖期货逢高空期权卖看涨棉花暂时观望原木观望棕榈油中期偏多配鸡蛋期货价格震荡生猪期价震荡调整 能源化工方面LLDPE和PP中长期逢高布局远月合约空单PVC和橡胶观望玻璃逢低多配原油观望苯乙烯短期震荡偏弱中长期逢高布局远月合约空单纯碱观望或尝试看空期权 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：市场表现为昨日铜价震荡偏弱大跌近20% 基本面受美国就业数据和美联储议息会议影响美元指数走强金属承压 交易策略短期关注数据中期逢低买入[1] - 铝：市场表现为昨日电解铝2509合约收盘价微涨 基本面供应产能增加需求处于淡季 交易策略因消费淡季等因素铝价上行空间有限建议观望[1] - 氧化铝：市场表现为昨日氧化铝2509合约收盘价上涨 基本面供应产能增加需求稳定 交易策略处于多空博弈阶段建议观望[1] - 锌：市场表现为昨日锌2508合约收盘价微涨 基本面供应压力延续消费疲软挤仓风险升温 交易策略逢高抛空[1] - 铅：市场表现为昨日铅2508合约收盘价微跌 基本面供应恢复慢消费有韧性库存流动性收紧 交易策略区间操作回调短多[1][2] - 工业硅：市场表现为周三盘面高开后震荡下行 基本面供给有复产需求有变化 交易策略预计盘面宽幅震荡单边观望[2] - 碳酸锂：市场表现为昨日主力合约收涨 基本面产量下降需求预期改善库存创新高 交易策略短期内回调为主建议谨慎参与[2] - 多晶硅：市场表现为周三盘面高开后震荡上行 基本面供应有复产预期需求有变化 交易策略短期市场情绪波动大单边谨慎追多建议观望[2] - 锡：市场表现为昨日锡价震荡偏弱 基本面受美国数据影响金属承压供需双弱 交易策略以区间震荡思路对待[2] 黑色产业 - 螺纹钢：市场表现为螺纹主力2510合约震荡走低 基本面建材表需和产量下降供需均衡结构分化 交易策略建议短线做空[3] - 铁矿石：市场表现为铁矿主力2509合约震荡走低 基本面供需中性偏强库存下降 交易策略观望[3] - 焦煤：市场表现为焦煤主力2509合约震荡走低 基本面供需宽松改善中期货估值偏高 交易策略观望[3] 农产品市场 - 豆粕：市场表现为隔夜CBOT大豆延续下跌 基本面供应宽松需求弱 交易策略美豆阶段偏弱国内中期跟随国际成本端[4] - 玉米：市场表现为玉米2509合约窄幅震荡 基本面余粮、替代品、进口等因素影响价格 交易策略期价预计震荡偏弱[5] - 白糖：市场表现为郑糖09合约收跌 基本面印度出口施压国内价格反弹 交易策略期货逢高空期权卖看涨[5] - 棉花：市场表现为隔夜美棉期价下跌 基本面受关税政策和产业情况影响 交易策略暂时观望[5] - 原木：市场表现为原木09合约收跌 基本面市场活跃度增强价格稳定 交易策略观望[5] - 棕榈油：市场表现为昨日马棕延续上涨 基本面供应增产需求出口下降 交易策略短期弱中期偏多配[5] - 鸡蛋：市场表现为鸡蛋2509合约偏弱运行 基本面供应减少需求或增加 交易策略期货价格预计震荡运行[5] - 生猪：市场表现为生猪2509合约偏弱运行 基本面消费走弱供应增加 交易策略期价预计震荡调整[6] 能源化工 - LLDPE：市场表现为昨天主力合约小幅下跌 基本面供应回升需求改善 交易策略短期震荡中长期逢高布局远月合约空单[7] - PVC：市场表现为V09收跌 基本面供应将增产库存累积 交易策略减产预期消退建议观望[7] - 橡胶：市场表现为周三胶价冲高回落 基本面原料价格下降库存增加 交易策略预计宽幅震荡单边观望[7] - 玻璃：市场表现为FG09收跌 基本面供应有复产预期库存回落 交易策略现货基差走强逢低多配[7][8] - PP：市场表现为昨天主力合约小幅下跌 基本面供应增加需求分化 交易策略短期震荡偏弱中长期逢高布局远月合约空单[8] - 原油：市场表现为昨日油价大幅上涨 基本面欧佩克会议待决定需求有支撑 交易策略因制裁不确定性建议观望[8] - 苯乙烯：市场表现为昨天主力合约小幅震荡 基本面供应将回升需求改善有限 交易策略短期震荡偏弱中长期逢高布局远月合约空单[8] - 纯碱：市场表现为sa09收跌 基本面供应稳定库存有变化 交易策略观望或尝试看空期权[9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期工业硅盘面波动放大但基本面变化不大预计维持震荡运行，多晶硅期货盘面受光伏行业反内卷政策影响与现货基本面短期脱离，行业收储并购方案未确定，期货易受消息扰动，追涨风险大，投资者需注意风险管控 [1][3][6] 各行业情况总结 工业硅 市场分析 - 2025年7月30日工业硅期货主力合约2509开于9500元/吨收于9285元/吨，较前一日结算变化-200元/吨，变化-2.20%，收盘持仓242677手，仓单总数49846手，较前一日变化-236手 [1] - 工业硅现货价格上涨，华东通氧553硅9900 - 10100元/吨、421硅10100 - 10400元/吨，新疆通氧553价格9300 - 9400元/吨，99硅价格9200 - 9400元/吨，多地硅价同步上涨，97硅价格持稳 [1] - 受原料煤价格上涨影响，多地硅煤价格上调，新疆无粘结硅煤上调50元/吨至810元/吨，宁夏、内蒙地区硅煤价格上调40元/吨 [2] - 有机硅DMC报价12100 - 12700元/吨，市场供应呈收缩态势，厂家维持价格意愿提升 [2] 策略 - 单边：中性 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [3] 多晶硅 市场分析 - 2025年7月30日多晶硅期货主力合约2509大幅上涨，开于51800元/吨，收于54705元/吨，收盘价较上一交易日变化8.87%，主力合约持仓164490手，当日成交565243手 [4] - 多晶硅现货价格持稳，N型料44.00 - 49.00元/千克，n型颗粒硅43.00 - 46.00元/千克 [4] - 多晶硅厂家库存降低，硅片库存增加，多晶硅库存24.30，环比变化-2.41%，硅片库存17.87GW，环比11.55%，多晶硅周度产量25500.00吨，环比变化10.87%，硅片产量11.20GW，环比变化0.90% [4] - 硅片、电池片、组件部分产品价格有变动，如国内N型18Xmm硅片1.20元/片（较之前变化0.05元/片），N型210mm价格1.55元/片（较之前变化0.05元/片）等 [4][5] - 本周多晶硅n型复投料成交均价4.71万元/吨，周环比上涨0.64%，n型颗粒硅成交均价4.43万元/吨，周环比上涨0.68% [6] - 7月多晶硅总体产量预计接近11万吨，8月仍有较大增长可能，7月硅片厂开工相对较弱，个别企业有初步提炉计划，供需基本面偏弱 [6] - 交易所对多晶硅期货部分合约进行限仓，非期货公司会员或者客户在PS2509合约上单日开仓量不得超过500手，在PS2510、PS2511、PS2512、PS2601合约上单日开仓量分别不得超过2000手 [6] 策略 - 单边：逢高卖出套保 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：买入看跌期权 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端上周供应量增加，需求端持续低迷，成本端丰水期成本支撑走弱，预期在9090 - 9480区间震荡，基本面偏空 [6] - 多晶硅方面，供给端排产持续增加，需求端总体有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，预期在53400 - 56010区间震荡，基本面偏空 [9][11] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓以及下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端：上周供应量7.8万吨，环比增加1.30% [6] - 需求端：上周需求7.1万吨，环比减少4.05%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处于高位，有机硅生产盈利，再生铝开工率处于低位 [6] - 成本端：新疆地区样本通氧553生产亏损2027元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差：07月30日，华东不通氧现货价9750元/吨，09合约基差为465元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存：社会库存53.5万吨，环比减少2.19%，样本企业库存177500吨，环比增加2.57%，主要港口库存12万吨，环比持平，偏空 [6] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [6] - 预期：供给端排产减少，需求复苏低位，成本支撑上升，在9090 - 9480区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给端：上周产量25500吨，环比增加10.86%，预测7月排产10.68万吨，较上月环比增加5.74% [9] - 需求端：硅片生产短期减少中期有望恢复，电池片和组件生产持续减少，总体需求有所恢复但后续或乏力 [10][11] - 成本端：N型料行业平均成本36390元/吨，生产利润9110元/吨 [10] - 基差：07月30日，N型致密料45500元/吨，09合约基差为 - 8205元/吨，现货贴水期货，偏空 [12] - 库存：周度库存24.3万吨，环比减少2.40%，处于历史同期高位，中性 [12] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [12] - 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多 [12] - 预期：供给端排产增加，需求端总体有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，在53400 - 56010区间震荡 [11] 工业硅行情概览 - 部分合约价格有涨跌变化，如01合约华东不通氧553硅涨0.53%，02合约涨0.21%等 [18] - 库存方面，周度社会库存环比减少2.19%，样本企业库存环比增加2.57%，主要港口库存环比持平 [18] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量环比增加1.82%，部分地区开工率有变化 [18] - 成本利润方面，四川421成本、云南421成本、新疆通氧553成本等有相应数值及变化 [18] 多晶硅行情概览 - 硅片价格部分有涨幅，如日度N型182mm硅片涨4.35%，日度N型210mm硅片涨3.33%等 [20] - 期货收盘价部分合约有涨幅，如06合约涨7.12%，07合约涨7.17%等 [20] - 库存方面，周度硅片库存环比减少22.06%，光伏电池外销厂周度库存环比减少46.38% [20] - 产量方面，光伏电池月度产量环比减少6.74%，组件月度产量环比减少10.62% [20] - 成本利润方面，多晶硅行业平均成本稳定，组件利润部分有变化 [20] 工业硅下游各行业情况 有机硅 - 价格和生产走势：DMC日度产能利用率环比持平，山东有机硅DMC毛利和成本有相应数值 [46] - 下游价格走势：107胶、硅油、生胶、D4等均价有相应走势 [48] - 进出口及库存走势：DMC月度出口量和进口量有相应数据，库存处于高位 [51] 铝合金 - 价格及供给态势：废铝回收量、铝破碎料进口量等有相应数据，中国未锻压铝合金进出口有净出口、进口量、出口量数据 [54] - 库存及产量走势：原铝系和再生铝合金锭月度产量有走势，原生和再生铝合金周度开工率有相应数据，铝合金锭社会库存有变化 [57] - 需求（汽车及轮毂）：汽车月度产量和销量有相应数据，铝合金轮毂出口有走势 [58] 多晶硅 - 基本面走势：行业成本、价格、库存、产量、开工率、需求等有相应走势 [64] - 供需平衡表：5 - 12月及1 - 5月供应、进口、出口、消费、平衡数据有体现 [67] - 硅片走势：价格、产量、库存、需求量、净出口等有相应走势 [70] - 电池片走势：价格、排产及实际产量、库存、开工率、出口等有相应走势 [73] - 光伏组件走势：价格、国内和欧洲库存、产量、出口等有相应走势 [76] - 光伏配件走势：光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量、出口、高纯石英砂价格、焊带进出口等有相应走势 [79] - 组件成分成本利润走势（210mm）：硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本等有相应走势 [81] - 光伏并网发电走势：全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站和分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量等有相应走势 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各行业受宏观政策、供需关系、市场情绪等因素影响，价格走势各异，投资者需综合考虑各因素，关注终端需求修复、政策落实及成本支撑等情况，控制风险并把握投资机会 各行业总结 宏观金融类 股指 - 政治局会议强调增强资本市场吸引力和包容性，确认政策呵护态度，策略关注市场逢低做多机会 [2] - 广期所调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额 [2] - 宁德时代上半年净利润 305 亿元，同比增长 33.02%；中船应急 8 月 1 日起被实施其他风险警示 [2] 国债 - 重要会议及中美经贸谈判落地，政策强调落实落细，后续关注 10 月“十五五”表述 [3][6] - 在内需弱修复和资金有望延续宽松背景下，预计利率大方向向下，但近期股债跷跷板影响债市 [6] 贵金属 - 美联储 7 月议息会议表态偏鹰派，美国经济数据有韧性，对金银价格形成利空 [7] - 建议金银策略暂时观望，沪金主力合约参考区间 760 - 794 元/克，沪银主力合约参考区间 8662 - 9290 元/千克 [8] 有色金属类 铜 - 美联储货币政策中性偏鹰，美国铜关税不及预期使沪铜、伦铜压力减轻，预计短期铜价逐渐企稳 [10] - 今日沪铜主力运行区间 78200 - 79800 元/吨，伦铜 3M 运行区间 9680 - 9920 美元/吨 [10] 铝 - 国内政治局会议表态超预期有限，市场情绪降温，铝价或震荡运行 [11] - 今日国内主力合约运行区间 20500 - 20800 元/吨，伦铝 3M 运行区间 2580 - 2640 美元/吨 [11] 锌 - 国内锌矿供应宽松，锌锭放量预期高，中长线锌价偏空；短期关注联储利率决定及市场情绪 [12][13] 铅 - 铅锭供应边际收紧，下游蓄企采买有转好预期，若冶炼厂检查规模扩大，单边与月差有转强可能 [14] 镍 - 短期宏观氛围降温，不锈钢价格转跌，预计后市矿价阴跌，带动产业链价格下移，空单继续持有或逢高试空 [15] - 沪镍主力合约价格运行区间 115000 - 128000 元/吨，伦镍 3M 合约运行区间 14500 - 16500 美元/吨 [15] 锡 - 锡供应和需求均疲软，短期供需双弱，因缅甸复产预期加强，预计短期锡价震荡偏弱 [16] - 内锡价短期在 250000 - 270000 元/吨区间震荡，LME 锡价在 31000 - 33000 美元/吨区间震荡 [16][17] 碳酸锂 - 近期资金博弈不确定性高，建议投机资金谨慎观望，持货商适时把握进场点位，留意产业链信息和市场氛围变化 [18] - 今日广期所碳酸锂 2509 合约参考运行区间 68600 - 73200 元/吨 [18] 氧化铝 - 预计氧化铝产能过剩格局难改，短期建议观望为主，关注仓单注册、供应端政策、几内亚矿石政策 [19] - 国内主力合约 AO2509 参考运行区间 3050 - 3500 元/吨 [19] 不锈钢 - 钢厂短期挺价，8 月粗钢排产计划环比增长，若终端需求不佳，贸易商可能降价去库存，关注终端需求复苏力度 [20] 铸造铝合金 - 下游处于淡季，供需偏弱，成本端有支撑，但期现货价差大，预计价格上方压力偏大 [21] 黑色建材类 钢材 - 商品市场氛围回暖，成材价格震荡，基本面仍偏弱，关注终端需求修复节奏和成本支撑强度 [23][24] 铁矿石 - 短期矿价或调整，市场分歧大，需注意风险控制 [25][26] 玻璃纯碱 - 玻璃短期震荡，中长期跟随宏观情绪和需求变化；纯碱短期震荡，中长期上涨高度有限，建议短期观望，中长期高空 [27][28] 锰硅硅铁 - 锰硅和硅铁短期波动大，建议投机头寸观望，基本面指向需求边际趋弱，企业可抓住套保时机 [29][30][31] 工业硅 - 价格短期高波动宽幅震荡，建议观望，基本面供给过剩且需求不足，企业可抓住套保时机 [33][34][35] 能源化工类 橡胶 - 胶价下跌后震荡下跌，技术破位，暂时观望，可择机进行多 RU2601 空 RU2509 波段操作 [37][39] 原油 - 基本面健康，有上涨动能，但 8 月中旬需求转弱限制上行空间，短期内目标价格 WTI $70.4/桶，逢低短多止盈 [40][41] 甲醇 - 后续供应压力增大，需求转弱，甲醇或回调，建议观望 [42] 尿素 - 供需偏弱，单边难有大趋势，倾向逢低关注多单 [43] 苯乙烯 - 短期 BZN 或将修复，待港口库存高位去化后，苯乙烯价格或跟随成本端震荡上行 [44][45] PVC - 供强需弱且高估值，基本面差，短期偏强但需谨防回落 [46] 乙二醇 - 基本面强转弱，短期估值有下降压力，近期走势偏强 [47] PTA - 供给预期累库，加工费空间有限，需求端开工恢复，关注跟随 PX 逢低做多机会 [48][50] 对二甲苯 - PX 有望持续去库，估值中性，短期关注跟随原油逢低做多机会 [51] 聚乙烯 PE - 价格短期内由成本端及供应端博弈，建议空单继续持有 [52] 聚丙烯 PP - 7 月价格或跟随原油震荡偏强 [53] 农产品类 生猪 - 今日猪价或小涨，关注月差机会 [57] 鸡蛋 - 今日蛋价主流稳定，个别地区或小涨，近月震荡，09 及之后合约关注反弹后抛空机会 [58] 豆菜粕 - 外盘大豆低估值、供大于求，国内进口成本震荡小涨，建议豆粕成本区间低位逢低试多，关注豆粕 - 菜粕 09 合约价差逢低做扩 [59][60][61] 油脂 - 油脂中枢受支撑，但上方空间受抑制，震荡看待 [62][63] 白糖 - 后市郑糖价格延续下跌概率偏大 [64][65] 棉花 - 短线延续偏空对待 [66]