行业与公司 * 行业：锂电隔膜、锂电池材料、固态电池、钠离子电池[1] * 公司：金利、兰科图（已被恩捷收购）、恩捷、璞泰来、中材、后生、安吉、清源、比亚迪[1][6][7][8][9][10][11][12][13][17] 核心观点与论据 隔膜价格与市场趋势 * 2025年12月锂电池隔膜市场价格为0.75元/平方米，与七八月份相比没有变化[3] * 预计从2026年1月起，7μm基膜将涨价至0.9元/平方米，涨幅接近20%[1][3] * 涨价原因在于隔膜行业近年来盈利状况不佳，需要通过涨价维持供应[3] * 预计2026年价格将全年维持不变[3] * 隔膜行业未来大规模破产可能性较低，各厂家对扩产持谨慎态度，更倾向于抱团涨价以尽快回收投资成本[18][19][20] 公司采购策略与供应商情况 * 公司每月采购隔膜2.7亿平方米，其中5μm占7,000万平方米，7μm占2亿平方米，比例约为2:3[1][5] * 公司完全使用湿法隔膜，而比亚迪会采购部分干法隔膜[1][6] * 主要供应商选择基于利润和战略合作：金利因产品利润较高被作为核心供应商重点培养；兰科图因国产设备及战略合作协议绑定其所有产能[1][8] * 金利每月总出货量为6亿平方米，其中供给公司3亿平方米（包括2亿平方米5μm和1亿平方米7μm），设备来自日本东芝，质量稳定[11] * 兰科图总产能为5,000万平方米，新基地计划扩产至1亿平方米但实际仅达2,000万平方米，且供货质量差，已被恩捷收购，未来合作可能受影响[9] * 预计2026年需求量为4.5亿至5亿平方米，将通过引入后生、中财等新供应商（月供2,000万平方米）、增加金利份额以及恩捷收购后的兰科图（7,000-8,000万平方米）来满足[10] * 恩捷的5μm产品验证未通过，部分原因在于商务关系不佳及战略上希望扶持其他供应链厂商，但未来可能在2027年少量采购其自制隔膜以满足需求[12] * 璞泰来（负责涂布工艺）与恩捷（提供基膜）之间存在矛盾，包括退货率高、频繁打官司等问题，对供应链管理造成影响[13] 主要供应商产能与市场格局 * 主要隔膜供应商包括安吉（月供约4亿平方米）、中材和后生（合计月供约2亿至2.5亿平方米）[4][17] * 中材每月最大产能可达5-6亿平方米，总年产能约55亿平方米；后生每月最大产能约4亿平方米，总年产能30至40亿平方米[18] * 中材作为国企对隔膜事业部非常重视，且发展良好[18] * 较小规模供应商如清源，每月供货量在一两千万平方米左右[17] 涂布膜加工与定价 * 涂布膜加工费一般为0.5元/平方米，其中设备费用占0.2元，材料费用（包括PVDF、勃姆石、陶瓷粉等）占0.3元[4][16] * 若不考虑设备折旧，每平方米利润约0.1元，利润率约为20%[4][16] * 恩捷在涂布膜市场定价较高，对二三线电池厂报价为每平方米1.7元至1.9元，而其他供应商如卓高加工费仅为0.5元/平方米[15] 新技术发展影响 * 固态电池技术发展可能减少对传统隔膜的需求，导致主要供应商扩产谨慎[4][18][20] * 公司已试用多种固态电解质（如硫化物电解质），但当前采购量非常有限，主要用于验证和中试，每次购买量在几十公斤到一百公斤之间[21] * 有生产半固态隔膜（使用LATP材料），但整体用量不大，商业价值尚未显现[22] * 半固态更多作为过渡方案，各公司不会大规模投资其产线；全固态技术需要进行重大变革[25] * 固体技术若全面推广，不仅会影响隔膜，还会冲击液体电解液市场，但电解液厂商更容易进行工艺调整[26] 其他电池技术与材料 * 钠离子电池存在能量密度低、成本不低的劣势，例如其负极材料成本是磷酸铁锂体系的三倍，所需电解液价格高达7万元/吨（磷酸铁锂体系仅为2.5万元/吨），目前无明显优势[23] * 液态与固态生产线工艺流程完全不同，转型难度大，隔膜厂面临更大挑战[24] * VC（碳酸亚乙烯酯）材料价格近期有所上涨，从最初几千元涨至1.5万至2万元/吨，但因其占比小，未引起重新谈价[27] 其他重要信息 * 比亚迪最近的6伏电池采购价格已确定，从2025年1月开始执行的长协价格为10万多，不到11万/吨，此前2024年12月临时价格为11.5万/吨，预计2025年随着产能释放价格可能下降[2] * 恩捷曾投入大量资金建设一体化涂布线，但璞泰来未采用，导致双方关系紧张[14] * 恩捷老板李小明曾试图出售资产并离开公司但未成功[14]