报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 工业硅库存累库，盘面呈弱势格局；多晶硅需关注五月份签单情况 [1][2] 基本面跟踪 期货市场数据 - Si2506收盘价8540元/吨，较T - 5降390元/吨，较T - 22降1315元/吨；成交量186792手，较T - 1减13150手；持仓量166535手，较T - 1减28618手 [2] - PS2506收盘价37245元/吨，较T - 5降1890元/吨；成交量124573手，较T - 1增7575手；持仓量54266手，较T - 1减3942手 [2] 价差与成本数据 - 工业硅近月合约对连一价差 - 60元/吨，较T - 5降25元/吨；买近月抛连一跨期成本53.6元/吨，较T - 5增2.2元/吨 [2] - 多晶硅近月合约对连一价差1650元/吨 [2] 升贴水数据 - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 + 920元/吨，较T - 5增80元/吨；对标华东Si4210为 + 1020元/吨，较T - 5增180元/吨；对标天津99硅为 + 770元/吨，较T - 5增80元/吨 [2] - 多晶硅现货升贴水对标N型复投为 + 4755元/吨，较T - 5增390元/吨 [2] 价格数据 - 华东地区通氧Si5530价格9400元/吨，较T - 5降350元/吨；云南地区Si4210价格10900元/吨，较T - 5降200元/吨 [2] - 多晶硅 - N型复投料价格40500元/吨，较T - 5降1500元/吨 [2] 利润数据 - 硅厂利润新疆新标553为 - 3327元/吨，较T - 5降815元/吨；云南新标553为 - 6333元/吨，较T - 5降1100元/吨 [2] - 多晶硅企业利润为 - 2.8元/千克，较T - 5降0.1元/千克 [2] 库存数据 - 工业硅社会库存（含仓单库存）60.3万吨，较T - 5增0.1万吨；企业库存（样本企业）26.1万吨，较T - 5增0.92万吨；行业库存86.4万吨，较T - 5增1.02万吨；期货仓单库存34.6万吨，较T - 5减0.2万吨 [2] - 多晶硅厂家库存26.1万吨，较T - 5增0.2万吨 [2] 原料成本数据 - 硅矿石新疆价格440元/吨，云南价格410元/吨 [2] - 洗精煤新疆价格1500元/吨，较T - 5降100元/吨；宁夏价格1040元/吨 [2] 多晶硅（光伏）相关数据 - 硅片（N型 - 182mm）价格1.02元/片，较T - 5降0.16元/片 [2] - 电池片（TOPCon - M10）价格0.273元/瓦，较T - 5降0.58元/瓦 [2] - 组件（N型 - 182mm）价格0.71元/瓦，较T - 5降0.009元/瓦 [2] - 光伏玻璃（3.2mm）价格22元/立方米，较T - 5降0.75元/立方米 [2] - 光伏级EVA价格11415元/吨，较T - 5降279元/吨 [2] 其他产品数据 - 有机硅DMC价格11550元/吨，较T - 5降50元/吨；DMC企业利润 - 946元/吨，较T - 5降13元/吨 [2] - 铝合金ADC12价格20500元/吨，较T - 5降100元/吨；再生铝企业利润440元/吨，较T - 5降250元/吨 [2] 宏观及行业新闻 印度信实工业在古吉拉特邦建成GW级太阳能组件厂，首条产线投产，初期年产能10GW，主攻720Wp HJT组件，设计支持扩产至20GW，实现多晶硅至组件制造全产业链整合，占地5000英亩，配置自动化产线及系统 [4] 趋势强度 工业硅和多晶硅趋势强度均为 - 1，表明看空程度较弱 [4]