公司业绩表现 - 燕京啤酒一季度营收38.27亿元同比增长6.69% 归母净利润1.65亿元同比增长61.1% [2] - 珠江啤酒一季度营收12.27亿元同比增长10.69% 归母净利润1.57亿元同比增长29.83% [2] - 燕京啤酒销量99.5万千升 其中大单品U8系列保持30%以上增速 [2] - 珠江啤酒销量29.46万千升同比增长11.66% [3] 费用与利润结构 - 燕京啤酒销售费用5.99亿元同比增加40.03% 主要因市场投入增加 [2] - 珠江啤酒销售费用1.94亿元同比增加4.89% 与去年持平 [3] - 燕京啤酒归母净利润仅比珠江啤酒多800万元 因费用差异显著 [2][3] 市场与价格带策略 - 燕京啤酒华北市场占比超53% 珠江啤酒华南市场占比超90% [3] - 8元价格带产品替代3-5元传统价格带 或成行业"新大众"价格带 [4] - 行业高端化趋势下 厂商资源向8元以上产品集中 8-10元价格带接受度提升 [4] 行业竞争动态 - 百威亚太将资源从超级高端转向8-10元价格带 [4] - 华润啤酒持续发力8-12元价格带 [4] - 燕京啤酒和珠江啤酒固有市场将面临巨头挑战 [4]