红利低波ETF市场表现 - 2025年上半年14只主要红利低波策略ETF中，超七成产品实现规模正增长，整体呈现资金净流入态势 [1] - 14只红利低波ETF合计规模388.83亿元，上半年合计新增68.46亿元 [3] - 华泰柏瑞红利低波ETF（512890.SH）规模飙升至187.41亿元，上半年规模增近50亿元，贡献全市场此类ETF增量的73% [3] 头部产品表现 - 华泰柏瑞红利低波ETF（512890.SH）规模187.41亿元，上半年增长49.92亿元 [2][3] - 易方达红利低波动ETF（563020.SH）规模20.82亿元，增长11.02亿元 [2][4] - 天弘红利低波ETF（159549.SZ）规模38.82亿元，增长6.09亿元 [2][4] - 嘉实300红利低波ETF（515300.SH）规模54.62亿元，增长4.80亿元 [2][4] 产品分化趋势 - 头部公司如华泰柏瑞、易方达凭借渠道能力和先发优势持续吸引大额资金申购 [4] - 中小公司或成立较晚的产品如景顺长城港股红利低波ETF（1.68亿元）、大成红利低波100ETF（0.11亿元）规模较小 [2][4] - 515100.SH遭遇11.91亿元净赎回，富国、新华旗下产品出现小幅净流出 [6] 跟踪标的差异 - 跟踪主流宽基红利低波指数的产品（如512890.SH、563020.SH）规模增长迅猛 [5] - 挂钩细分指数（如港股通、800红利低波）或新锐指数（如红利低波100）的产品资金流入相对温和甚至净流出 [5] - 景顺长城旗下港股通红利低波ETF规模仅1.68亿元，而红利低波100指数产品515100.SH大幅净赎回11.91亿元 [5][6] 市场驱动因素 - 弱市环境下投资者对收益确定性与风险控制需求迫切，稳定分红能力的低估值资产吸引力骤增 [7] - A股波动加大叠加存款利率下行，监管层对上市公司分红比例的政策引导强化红利策略逻辑 [7] - 指数编制细节、管理人运营能力及产品流动性差异导致资金更集中涌向辨识度高、容量大的头部产品 [7] 华泰柏瑞龙头地位 - 华泰柏瑞红利低波ETF（512890.SH）是市场首只百亿级红利低波主题ETF [7] - 其联接基金合计持有人户数达82.98万户，是市场仅有的持有人户数超80万户的红利主题指数基金 [7]

红利基金调仓策略 - 半年调仓频率的红利基金相比一年调仓可多赚5%收益，关键在于时效性领先和抢占分红先机 [1][2] - 半年调仓指数如标普A股红利机会能在6月纳入高分红新股，提前享受分红，例如2024年5月调入陕西煤业预案股息率9 2%，而年底调仓指数进场时股价已涨15%导致股息率缩水至5% [2] - 半年调仓可敏锐排雷，如2023年12月中证800红利低波调出某煤炭股后避开40%跌幅，该股股息率从12%暴跌至3% [3] 调仓成本与税务优化 - 半年调仓指数换手率控制在20%-30%，如红利低波2024年调样周转率23 89%，节省0 8%交易费，10万本金五年可多赚4000元 [4] - 半年调仓通过"买入持有至下次调仓"策略自动避税，沪深300红利低波税耗仅0 2%，而季度调仓的红利低波100税耗达0 6% [12] 优质半年调仓指数推荐 - 中证800红利低波覆盖100只成分股，行业分散前三大占比不超45%，2024年6月调仓后银行股权重从30%降至15%，加仓上港集团股息率6 2% [5] - 中证红利质量筛选50只成分股注重ROE＞15%，曾剔除负债率90%地产股，调入济川药业股息率7 2% [6] - 恒生港股通高股息低波设置股息率＞7%复核机制，2024年剔除内房股避免60%暴跌，税后股息率仍达7 5% [7] - 标普A股大盘红利低波50成分股市值均超300亿，2024年最大回撤11 3%低于沪深300的22 7%，重仓长江电力和中国神华占比12% [8] 调仓时机与组合策略 - 优质半年调仓指数如标普红利机会选择1月底和7月底调仓，2025年1月调入冀中能源股息率8 97%，三个月收益达18% [11] - 组合建议：A股核心仓中证800红利低波市盈率7 9倍，港股卫星仓恒生港股通高股息低波含中海油股息率9 1%，增强收益可配西部利得国企红利指数增强近五年跑赢指数22个百分点 [13][14][15]

800红利低波ETF（159355）跟踪中证800红利低波动指数，该指数以中证800指数作为样本空间，采用 红利低波策略筛选沪深两市的优质大中盘龙头，不含微盘股，更具成熟度，表现更稳健，适合作为压舱 石。 放手一搏，直上九天：通用航空ETF华宝（159231） 通用航空ETF华宝（159231）跟踪国证通用航空指数，覆盖低空经济、军民融合、大飞机、商业航天、 飞行汽车等领域，同时重点布局技术壁垒和商业化核心环节（飞行器制造），更契合产业链现状，市场 空间广阔。指数历史表现更具弹性和爆发力，可以作为进攻的选择。 一手画方，一手画圆——这是《射雕英雄传》中的巅峰辅助型武学"左右互搏术"的第一要义，学会了左 右互搏，纵使内力不能增加，但招式却增加了一倍，在战斗中便可占尽优势。借此，郭靖可以右手与裘 千仞相斗，左手回挡欧阳锋。 对于低空经济板块的持续回调行情，中航证券指出，调整是暂时的也是良性的，低空经济产业不是短期 的热点概念，是国家顶层战略规划支持的重点发展方向，具有较强的可持续性，是值得长期投资，耐心 投资的重要赛道。截至5月28日，通用航空ETF华宝（159231）已从阶段高点连续回调超5%，当下或许 是逢跌 ...

银行业表现与红利指数分析 - 工商银行近三年涨幅分别为+17 66%、+52 30%和+5 71%，中证银行全收益指数持续创新高[2] - 红利低波指数银行业权重达48 21%，红利低波100指数银行业权重为20 65%，显示银行业与红利指数强相关性[3][5] - 复合因子红利指数（如红利低波、800红利低波）更青睐城商行，纯红利因子指数（如中证红利）对国有行、股份行、城商行分配更均衡[5] 银行业基本面与股价背离 - 中证银行全收益指数过去一年上涨42 90%，但行业24年年报显示营收净利停滞、ROE下降、拨备率下降、关注率逾期率上升[5] - 四大行ROE维持在10%附近，分红率32%，但一季报显示净利润增长乏力，若不提高分红率，ROE可能快速下降[6] - 银行业股息率从两年前的7%降至当前不足4 50%，低于中证红利指数股息率[7] 市场情绪与估值水平 - 市场对银行业坏账率、利润增长、增发融资的担忧减弱，负面言论减少，一致性预期加强[8] - 中证银行指数市净率仅0 67倍，股息率仍高于无风险利率，但投资性价比较前两年下降[8] - 建设银行股息率4 39%，招商银行股息率4 45%，城商行股息率普遍高于国有行和股份行[9] 红利指数与行业配置 - 中证红利指数股息率6 37%，红利低波100指数股息率6 15%，均显著高于银行业当前股息率[9] - 权益资产配置建议65%比例，可选用费率0 20%的分红型ETF或分散配置优质红利股[11] - 当前A股估值处于正常偏低区间，相对债券投资价值较高，适合防御型投资者采用股债混合策略[11]

长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 王博雅投资 来源：雪球 1 引言 在当前高通胀与低利率并存的市场环境下 ， 稳定现金流成了投资者的共识 。 " 红利指数 " 凭借持续分红 与相对低波动 ， 成为组合配置中的明星选手 。 然而 ， 红利指数越来越多 ， 每个都在说自己最好 。 但是究竟哪只指数能在 " 丰厚回报 " 与 " 风险可控 " 之间取得最佳平衡 ？ 本次我们一次性横评全部有被动基金发行的四类30个红利指数 ， 为你揭晓答案 ！ 图1 四类30支红利指数 | 阅读完 ， 你将一眼看出 ： | | --- | ✔️ 谁该被调离配置 ✔️ 根据风险偏好调整仓位 无论你是追求高收益的激进型 ， 还是强调稳健的保守派 ， 这篇全网最全横评都能助你在纷繁的红利指数中 ， 精准锁定最好的标的 ！ 2 分析与讨论 2.1 什么是好的红利指数 ？ 既然要评价红利指数 ， 那么肯定要定标准 。 在我看来 ， 一个好的红利指数必须满足如下五点 ： （ 1 ） 指数真 ： 为什么我投资红利 ？ 因为我只相信真实分到手的钱 ， 不相信乱吹的公司 ！ 同 ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：上善山水 来源：雪球 " 红利+ " ， 在红利的基础上加了一点东西 ， 主要还是红利 。 长按即可免费加入哦 牛市 ， 红利跑不赢沪深300 ， 没关系 。 如果觉得有关系 ， 应该想一下牛市里是不是找点红利 之外的机会 。 如果找不到机会 ， 安心接受红利 ， 涨得慢 ， 只是相对慢 ， 还是涨 。 红利低波 ， 就是$红利低波(CSIH30269)$ ， 其他红利低波先来后到 。 基金市场上 ， 先有 512890 ， 后有515080 。 在515080之前 ， 有两家场外中证红利指数基金 ， 一个家场内很冷的 LOF 。 中证红利指数ETF ， 512890是先行者 ， 至今 ， 它依然是大哥 ， 规模最大 。 最近 ， 总有人拉着我讨论红利低波 ， 现在回过内味了 。 自由现金流一顿乱棒 ， 515080的投资 者春暖花开 ， 510880的投资者面朝大海 ， 512890的投资者纠葛了 ， 一部分 。 这是典型的 " 聪明 " 因子投资 ， 投资者为了更高收益聪明地踏出一步 ， 当收益能力更强的产品 出现 ...