行业现状与业绩困境 - 2025年光伏全行业深陷亏损泥潭，龙头企业与中小企业均面临严峻形势，业绩预亏成为行业常态，亏损规模与范围创历史新高 [2] - 通威股份预计2025年净亏损90亿至100亿元，隆基绿能预亏60亿至65亿元，晶澳科技、晶科能源、天合光能归母净利润分别预亏45亿至48亿元、59亿至69亿元、超42亿元 [2] - 2025年前三季度，全行业主产业链企业平均毛利率仅3.64%，多数企业陷入“生产即亏损”的恶性循环 [3] - 行业业绩困境本质是同质化产能过剩下恶性竞争的集中爆发，硅料产能超未来三年全球需求两倍以上，组件规划产能达1300GW而实际需求不足600GW [3] - 国际现货白银价格在2025年累计涨幅达231%，银浆作为光伏电池非硅成本中占比超50%的核心材料，其价格飙升加剧了成本压力 [4] 企业表现与分化 - 设备龙头奥特维净利润腰斩，营收同比降幅超26%，细分领域企业同样难逃寒冬 [3] - 晶澳科技、天合光能等此前试图以规模优势抵御风险的企业，2025年前三季度营收也出现同比下滑 [3] - 双良节能是极少数亏损相对可控的企业，预计全年归母净利润为-10.6亿元至-7.8亿元，较2024年约-21.34亿元的亏损显著收窄，核心原因在于其硅片业务具备较强成本竞争优势 [3] 反内卷的核心路径（企业层面） - 反内卷的关键在于企业必须主动摒弃规模至上、价格为王的发展思路，坚守长期主义 [4] - 企业应将竞争焦点从拼价格转向拼技术、拼品质、拼服务，加大对TOPCon、BC、ABC等高效电池技术的研发投入，以产品差异化构建核心竞争力 [4] - 企业需筑牢行业自律底线，自觉抵制低于成本价销售、虚标功率、以次充好等不正当竞争行为，并主动参与产能整合与行业协同，从“单打独斗”转向“竞合共生” [4] 反内卷的政策保障（政府层面） - 政府部门必须形成监管合力，让市场监管、工信、发改、税务等多部门步调一致，打出协同连贯的政策组合拳 [5] - 在供给侧，需提高成熟环节的能耗与环保门槛，建立电池环节技术分级动态管理机制，严厉查处不正当竞争，坚决遏制盲目扩产 [5] - 在需求侧，应优化招投标规则，降低价格分权重，提高技术、品质、研发能力的评分比例，以“优质优价”导向倒逼产业升级 [6] - 政策需保持连续性与稳定性，明确行业发展的红线与底线，同时针对出口退税取消、原材料价格上涨等痛点及时出台配套支持政策 [6] 行业展望与转型契机 - 反内卷已取得初步成效，硅料价格在行业自律下出现修复，部分环节开工率有所回升，2025年四季度主材环节控制产量后生产利润有所改善 [6] - 有分析认为2026年三四月份或迎来行业盈利拐点，高效技术路线企业已开始减亏 [6] - 反内卷的目标是让行业从量的规模竞赛转向质的价值创造，这是一场持久战，需要企业自觉与政府引导相辅相成 [6] - 光伏行业需实现从“制造高地”向“创新高地”的跨越，让技术创新成为行业发展的核心底气 [7]