公司战略与研发投入 - 通威股份于2023年11月启动建设全球创新研发中心，并于2024年6月正式投入使用，该中心被定位为公司找方向、防风险、寻定位、拓技术的牵引点 [3] - 公司在技术路线选择上采取“饱和式打击”策略，对研发给予足够尊重，且在研发费用上向来不设上限 [5] - 公司目前拥有100GW的TOPCon产能，并将继续加大对TOPCon领域的研发投入 [5] 技术路线与竞争策略 - 面对光伏行业同质化竞争困局，公司将技术创新视为破局的重要密钥 [3] - 公司采取多技术路线并行研发的策略，等待技术成熟时机投向市场，以确保在行业竞争中不落后 [5] - 面对行业周期性低谷与“内卷”竞争，公司将技术创新视作“破卷”的重要方式之一，并保持高度信心 [5] 行业前景与公司展望 - 光伏行业的发展被描述为螺旋式上升的状态，尽管当前市场环境严峻 [5] - 公司认为通过多技术储备、多面开花的策略，能够走得稳、走得远，避免重大风险 [5]

编者按：《能动天下》，是一档由21世纪经济报道能源策工作室推出的视频栏目。该栏目将现场调研与嘉宾访谈相结合，以产 业制造视角出发，深入探寻新能源、新材料等战略性新兴产业的新质生产力样本。本期，我们走进通威股份（600438）全球创 新研发中心，对话通威股份光伏首席技术官邢国强，探讨光伏技术研发策略与内卷破局。 21世纪经济报道记者曹恩惠成都报道 当光伏赛道陷入同质化竞争的困局，技术创新成为破局的重要密钥。2023年11月，光伏龙头企业通威股份启动建设了一座全球 创新研发中心，并于2024年6月正式投入使用。据通威股份介绍，这座研发中心已经成为通威股份找方向、防风险、寻定位、拓 技术的牵引点。 在接受21世纪经济报道记者专访时，通威股份光伏首席技术官邢国强表示："当你不知道终点是什么样子的时候，你要选定某一 个方向，在很大程度上就是一种'押注'，因为研发本身就有很多的不确定性。" "我们通威在技术路线的选择上叫做'饱和式打击'，这也是对研发的足够尊重。"邢国强告诉21世纪经济报道记者，"通威在研发 费用上向来是不设上限。" "目前通威有100GW的TOPCon产能，也会加大对TOPCon领域的研发。"在邢国强看 ...

当光伏赛道陷入同质化竞争的困局，技术创新成为破局的重要密钥。2023年11月，光伏龙头企业通威股 份启动建设了一座全球创新研发中心，并于2024年6月正式投入使用。据通威股份介绍，这座研发中心 已经成为通威股份找方向、防风险、寻定位、拓技术的牵引点。 在接受21世纪经济报道记者专访时，通威股份光伏首席技术官邢国强表示："当你不知道终点是什么样 子的时候，你要选定某一个方向，在很大程度上就是一种'押注'，因为研发本身就有很多的不确定 性。" 编者按：《能动天下》，是一档由21世纪经济报道能源策工作室推出的视频栏目。该栏目将现场调研与 嘉宾访谈相结合，以产业制造视角出发，深入探寻新能源、新材料等战略性新兴产业的新质生产力样 本。本期，我们走进通威股份全球创新研发中心，对话通威股份光伏首席技术官邢国强，探讨光伏技术 研发策略与内卷破局。 "我们通威在技术路线的选择上叫做'饱和式打击'，这也是对研发的足够尊重。"邢国强告诉21世纪经济 报道记者，"通威在研发费用上向来是不设上限。" 21世纪经济报道记者曹恩惠成都报道 "目前通威有100GW的TOPCon产能，也会加大对TOPCon领域的研发。"在邢国强看来，多技术路 ...

文章核心观点 - 国晟科技在光伏主业经营不佳且持续亏损的情况下 计划通过并购贷款方式跨界收购锂电结构件公司孚悦科技 以打造第二增长曲线并推进“风光储”一体化战略转型 此举已引发交易所问询 [1][3][5] 公司主营业务与经营状况 - 公司主营业务包括光伏业务和生态园林业务 2025年上半年光伏业务营收3.08亿元 营业成本3.44亿元 毛利为负 生态园林业务营收为-96.09万元 [2] - 公司光伏业务专注于异质结技术路线 但该路线目前为光伏市场中的小众路线 主流市场由TOPCon技术占据 [1][2] - 公司前三季度营业收入同比大幅下滑 且已连续多年亏损 [1] 跨界并购的动机与战略 - 公司称并购旨在围绕“风光储”一体化战略转型 打造第二增长曲线 [3] - 公司认为孚悦科技从事的高精密度锂电池结构件业务与公司现有光伏产业及拟建的固态电池项目具有战略协同效应 [1] - 公司评估孚悦科技所属锂电池行业为朝阳行业 其开发的高精密度大圆柱、长深径比外壳材料具有较高成长预期 [3] - 孚悦科技客户主要为上市公司或其控股子公司 客户质量优质 [3] 并购交易的资金安排 - 本次交易对价为2.41亿元 支付资金主要来源于并购贷款 贷款金额不低于交易对价总额的80% 即1.92亿元 [5] - 公司需支付的自有资金不超过交易对价总额的20% 即不超过4812.00万元 [5] - 转让方将支付交易对价总额的20% 即4812.00万元 作为业绩补偿保证金 该保证金可抵消公司需支付的自有资金 因此短期看对存量资金无影响 [5][6] 公司偿还能力与交易评估 - 公司预计将从国晟能源股份有限公司收到业绩补偿款合计1.04亿元 款项将于2025年12月31日前、2026年6月30日前及2026年12月31前分次收取 [8] - 公司生态板块业务多个项目进入收款期 [8] - 预测孚悦科技2025年至2028年成长期累计能产生企业自由现金流量约6000.00万元 [8] - 独立董事认为标的公司核心价值在于专有技术、研发团队、供应商认证优势及未来盈利能力 交易估值具有商业合理性 业绩承诺安排有利于保障股东利益 [8] 行业与技术背景 - 当前光伏市场主要由TOPCon技术占据 且采用TOPCon技术的企业经营状况普遍不佳 [2] - 目前主流动力、储能电芯仍以方型为主 采用大圆柱路线的主要为少数公司 [4]

公司业绩表现 - 前三季度累计实现营业收入43.21亿元，同比增长0.43% [1] - 前三季度利润总额6.76亿元，同比增长4.77% [1] - 第三季度研发投入1.19亿元，同比大幅增长71.50% [4] 行业政策环境 - 多部"反内卷"政策连续出台，从供需两侧推进产业结构合理化调整 [2] - 供给端政策明确破除"内卷式"竞争，依法治理光伏产品低价竞争 [2] - 硅料能耗标准收紧，三级能耗标准为6.4kgce/kg，而2024年行业平均电耗为6.69kgce/kg，将强制淘汰大量落后产能 [2] - 需求端政策推动新能源就近消纳，使新能源发电成本优势显现 [3] - 中国光伏协会将2025年中国增长装机规模预测由215—255GW上调至270—300GW [3] - 国家提出2035年太阳能和风电总装机量要突破36亿千瓦 [3] 技术发展与市场趋势 - 2024年N型TOPCon电池片市场占比已达到71.1%，成为占比最高的电池片技术路线 [4] - 行业竞争格局优化、盈利能力修复，下游客户对高效能新技术的投资需求有望提升 [2] - 公司推动TOPCon、XBC等产品规模化产业应用，并在EPD设备、激光Poly减薄设备等关键设备技术上取得进展 [4] 公司战略与布局 - 公司紧跟行业趋势，坚持研发投入和技术迭代，加强多元化技术布局及拓展 [4] - 公司积极推进国际化布局，通过国际专利储备巩固技术优势，开拓东南亚、美国、中东等海外市场 [4] - 公司公布名为"太阳能电池的制备方法和太阳能电池"的国际专利申请 [4] 行业展望与公司前景 - 光伏产业正处于"去产能—技术升级—需求回暖"的关键过渡期，行业有望重新回到增长曲线 [5] - 随着"反内卷"政策效果显现、下游客户投资意愿回升及海外市场放量，公司作为N型设备领域龙头有望重拾增长动能 [5]

隆基绿能与晶科能源专利和解 - 双方同意结束全球范围内全部专利纠纷并就部分核心专利达成交叉授权许可的商业安排 [2] - 专利纠纷始于2023年下半年并在2024年初加剧 涉及中国 美国 日本和澳大利亚等多国法律程序 [3] - 专利博弈被视为商业策略 目标可能是实现TOPCon和BC技术的专利互换 [3] 技术布局与产能 - 晶科能源为TOPCon技术龙头 累计申请专利超5500项 发明专利占比75% 2025年底前预计形成40-50 GW高功率TOPCon产能 [4] - 晶科能源同时发展BC技术 已搭建BC研发生产线 其新型BC电池最高转换效率达27.2% [4] - 隆基绿能更早押注BC技术 拥有授权专利3500多项 其中BC电池组件专利480项 截至2024年6月末HPBC2.0自有电池产能达24 GW [4] 市场表现与财务数据 - 2024年上半年晶科能源光伏组件出货41.84 GW 超越隆基绿能的39.57 GW [4] - 晶科能源半年亏损29.09亿元 隆基绿能凭借BC产品更高溢价亏损25.69亿元 较上年同期减亏26.61亿元 [4] - 晶科能源2024年上半年专利费支出0.14亿元 同比增长近50% [4]

专利诉讼和解 - 隆基绿能与晶科能源达成全球专利纠纷和解 双方同意结束全部法律程序并达成核心专利交叉授权许可 [1] - 和解协议涵盖双方关联公司 涉及BC及TOPCon相关技术专利的互相授权使用 [1][12] - 双方已开始在全球各地相互撤诉 为行业树立知识产权合作典范 [1][6] 技术布局与产能 - 晶科能源为TOPCon技术龙头 累计申请专利超5500项（发明专利占比75%） 计划2025年底形成40-50GW TOPCon产能 [13][14] - 隆基绿能重点发展BC技术 拥有授权专利3500余项（含480项BC专利） HPBC2.0电池产能达24GW [17] - 晶科能源同步布局BC技术 研发生产线已搭建 其BC电池最高转换效率达27.2% [15] 市场竞争表现 - 晶科能源2023年上半年组件出货41.84GW 高于隆基绿能的39.57GW [17] - 隆基绿能凭借BC产品溢价优势 半年亏损25.69亿元（同比减亏26.61亿元） 为头部组件企业中亏损最少 [17] - 晶科能源半年亏损29.09亿元 专利费用支出0.14亿元（同比增长近50%） [13][17] 行业发展趋势 - 光伏行业从价格竞争转向技术创新驱动 专利成为避免同质化竞争的关键壁垒 [11][17] - 龙头企业通过专利诉讼实现技术互换 本质为商业策略而非追求诉讼结果 [11][12] - 行业专利纠纷频发但多以和解告终 企业通过知识产权构建海外市场竞争力 [11]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入30.62亿元 同比增长20.49% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.97亿元 同比增长12.94% [1] - 基本每股收益0.98元/股 同比增长2.08% [1] - 资产总额101.79亿元 较期初增长0.69% [1] - 归属于上市公司股东的净资产38.13亿元 较期初增长8.22% [1] - 资产负债率从期初64.98%降至62.36% [1] 技术研发进展 - 新增专利申请194项 含发明专利45项 累计授权专利905项 [2] - TOPCon领域实现硼扩散/磷扩散/LPCVD设备技术优化 解决N型电池PN结均匀性问题 [2] - XBC领域覆盖热制程/镀膜/自动化设备全流程 EPD设备及激光Poly减薄设备取得进展 [2] - 钙钛矿及叠层电池领域布局激光设备/磁控溅射物理气相沉积平台/真空工艺设备 [3] - 半导体设备领域获得SiC基超高温退火炉批量化订单 [3] 市场与行业动态 - 2025年上半年国内光伏新增装机212GW 同比增长107% [3] - 中国光伏行业协会上调2025年国内新增装机预测至270-300GW 全球预测至570-630GW [3] - 海外新兴市场因能源转型需求及资源优势发展迅猛 [4] - 公司加强国际化团队建设 参与海内外展会提升国际影响力 [4] 战略布局与业务体系 - 构建TOPCon/XBC/钙钛矿/半导体四大技术方向多维增长曲线 [2][3] - 形成"设备+服务"全生命周期体系 覆盖零部件供应/设备维保/产线改造升级 [4] - 配合下游客户出海战略 拓展海外优质客户资源及全球网络配置 [4]

股价表现 - 最新股价48.18元 较前一交易日上涨0.71元 [1] - 开盘价47.27元 最高价48.55元 最低价47.20元 [1] - 成交量32612.0手 成交额1.57亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入291.77万元 占流通市值比例0.17% [1] - 近五日主力资金净流出2056.09万元 占流通市值比例1.18% [1] 业务定位 - 公司属于光伏设备板块 [1] - 是高效光伏电池核心工艺设备及解决方案提供商 [1] - 产品覆盖TOPCon XBC等技术路线的热制程 镀膜及配套自动化设备 [1]

光伏概念股反弹表现 - 光伏设备板块大涨 捷佳伟创 海优新材等个股表现突出 [1] - BC电池 硅能源 POE胶膜等细分板块同步上涨 [1] 业绩与政策催化因素 - 捷佳伟创2025年上半年归母净利润预计17亿元至19.6亿元 同比增长38.65%-59.85% [2] - 扣非净利润预计15.49亿元至18.09亿元 同比增长31.37%-53.41% 原因为在手订单持续验收转化 [2] - 工业和信息化部印发《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单的通知》 [2] 产业链价格变动 - N型G10L单晶硅片成交均价1.2元/片 环比上涨9.09% [2] - N型G12R单晶硅片成交均价1.35元/片 环比上涨8% [2] - N型G12单晶硅片成交均价1.55元/片 环比上涨7.64% [2] - 价格上涨主因原料成本增加及下游采买订单增长 [2] BC电池技术发展态势 - 主要厂商基本暂停国内TOPCon路线扩产 转向BC技术路线 [3] - 行业新增/改造XBC产能规划近90GW 带动设备需求增长 [3] - BC技术因背面电极布局对银浆要求更高 银耗更大 [3] - 银包铜 高铜浆 纯铜浆等降本方案已进入产线验证阶段 [3]