报告行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”，并维持该评级 [2] 报告的核心观点 - 核心观点：随着中东局势缓和，建议围绕AI PCB产业链进行布局 [2][30] - PCB领域：尽管2025年第四季度业绩出现扰动，但随着新一代计算平台陆续量产以及正交背板、CoWoP等新技术落地，供应链业绩有望重上正轨 [30] - CCL（覆铜板）领域：2026年有望迎来周期与成长共振，常规品受益于涨价，高端品陆续放量，HVLP4铜箔、LowDK二代布及Q布等高端材料也将受益于CCL升规 [30] - 钻针耗材领域：将迎来量价齐升机遇，同时大厂前瞻布局金刚石钻针，有望适配搭载Q布的材料 [30] - 设备领域：将持续受益于下游产能扩充 [30] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾及估值 - 市场表现：申万电子板块近2周（03/27-04/09）累计上涨**6.04%**，跑赢沪深300指数**4.06**个百分点，在申万31个行业中排名第**4**名 [5][12] - 月度表现：板块4月累计上涨**8.59%**，跑赢沪深300指数**5.98**个百分点，在申万行业中排名第**2**名 [5][12] - 年度表现：板块今年累计上涨**5.96%**，跑赢沪深300指数**7.33**个百分点，在申万行业中排名第**10**名 [5][12] - 板块估值：截至4月9日，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为**59.79**倍，处于近10年**94.90%**分位 [5][17] - 个股表现：双周涨幅前十的个股中，锴威特涨幅达**71.58%**，中船特气涨幅**40.85%**；双周跌幅前十的个股中，盈方微下跌**19.81%**，华塑控股下跌**16.06%** [16][17] 二、产业新闻 - **Anthropic**：联合苹果、英伟达、微软等11家科技巨头启动Project Glasswing项目，发布AI模型Claude Mythos Preview用于网络防御 [5][22] - **亚马逊**：AI布局商业回报提速，芯片业务年化营收超过**200亿美元**，AWS云业务AI收入年化运行率突破**150亿美元** [5][22] - **OpenAI**：计划到2030年实现**30吉瓦**的算力规模，预计Anthropic到2027年底能达到约**7至8吉瓦** [5][22] - **腾讯云**：因AI算力需求激增及成本上涨，自2026年5月9日起，对AI算力、容器服务及弹性MapReduce相关产品价格上调**5%** [22] - **建滔积层板**：由于化工产品价格暴涨，4月3日对所有板料、PP提价**10%** [5][22] 三、公司公告 - **东山精密**：预计2026年第一季度归母净利润为**10-11.5亿元**，同比增长**119.36%-152.27%**；扣非后归母净利润为**9.6-10.8亿元**，同比增长**141.97%-172.21%** [22] - **广合科技**：预计2026年第一季度归母净利润为**3.8-4亿元**，同比增长**58.09%-66.41%**；扣非后归母净利润为**3.78-3.98亿元**，同比增长**62.40%-70.99%** [22] 四、行业数据 - **全球智能手机出货量**：2025年第四季度为**3.36亿台**，同比增长**2.28%** [23] - **中国智能手机出货量**：2026年2月为**1626万台**，同比下降**12.60%** [23] - **液晶面板价格**：2026年4月，32英寸、50英寸、55英寸、65英寸面板价格分别为**36、94、120、172美元/片**，环比上月变动**0、0、0、1美元/片** [25] 五、周观点 - **AI PCB产业链布局**：报告重申核心观点，建议关注AI PCB产业链，并详细阐述了PCB、CCL、钻针耗材及设备各细分领域的投资逻辑 [30] - **重点跟踪个股**：报告列出了四家重点跟踪公司及关注理由 [31] - **沪电股份 (002463.SZ)**：2025年营业收入**189.45亿元**，同比增长**42.00%**；归母净利润**38.22亿元**，同比增长**47.74%**，受益于AI服务器等领域需求 [31] - **立讯精密 (002475.SZ)**：2025年前三季度营业收入**2209.15亿元**，同比增长**24.69%**；归母净利润**115.18亿元**，同比增长**26.92%** [31] - **鹏鼎控股 (002938.SZ)**：2025年营业收入**391.47亿元**，同比增长**11.40%**；归母净利润**37.38亿元**，同比增长**3.25%** [31] - **胜宏科技 (300476.SZ)**：2025年营业收入**192.92亿元**，同比增长**79.77%**；归母净利润**43.12亿元**，同比增长**273.52%**，受益于AI算力等领域高端PCB产品量产 [31]