报告行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”，并维持该评级 [2] 报告的核心观点 - 核心观点：随着中东局势缓和，建议围绕AI PCB产业链进行布局 [2][30] - PCB领域：尽管2025年第四季度业绩出现扰动，但随着新一代计算平台陆续量产以及正交背板、CoWoP等新技术落地，供应链业绩有望重上正轨 [30] - CCL（覆铜板）领域：2026年有望迎来周期与成长共振，常规品受益于涨价，高端品陆续放量，HVLP4铜箔、LowDK二代布及Q布等高端材料也将受益于CCL升规 [30] - 钻针耗材领域：将迎来量价齐升机遇，同时大厂前瞻布局金刚石钻针，有望适配搭载Q布的材料 [30] - 设备领域：将持续受益于下游产能扩充 [30] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾及估值 - 市场表现：申万电子板块近2周（03/27-04/09）累计上涨**6.04%**，跑赢沪深300指数**4.06**个百分点，在申万31个行业中排名第**4**名 [5][12] - 月度表现：板块4月累计上涨**8.59%**，跑赢沪深300指数**5.98**个百分点，在申万行业中排名第**2**名 [5][12] - 年度表现：板块今年累计上涨**5.96%**，跑赢沪深300指数**7.33**个百分点，在申万行业中排名第**10**名 [5][12] - 板块估值：截至4月9日，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为**59.79**倍，处于近10年**94.90%**分位 [5][17] - 个股表现：双周涨幅前十的个股中，锴威特涨幅达**71.58%**，中船特气涨幅**40.85%**；双周跌幅前十的个股中，盈方微下跌**19.81%**，华塑控股下跌**16.06%** [16][17] 二、产业新闻 - **Anthropic**：联合苹果、英伟达、微软等11家科技巨头启动Project Glasswing项目，发布AI模型Claude Mythos Preview用于网络防御 [5][22] - **亚马逊**：AI布局商业回报提速，芯片业务年化营收超过**200亿美元**，AWS云业务AI收入年化运行率突破**150亿美元** [5][22] - **OpenAI**：计划到2030年实现**30吉瓦**的算力规模，预计Anthropic到2027年底能达到约**7至8吉瓦** [5][22] - **腾讯云**：因AI算力需求激增及成本上涨，自2026年5月9日起，对AI算力、容器服务及弹性MapReduce相关产品价格上调**5%** [22] - **建滔积层板**：由于化工产品价格暴涨，4月3日对所有板料、PP提价**10%** [5][22] 三、公司公告 - **东山精密**：预计2026年第一季度归母净利润为**10-11.5亿元**，同比增长**119.36%-152.27%**；扣非后归母净利润为**9.6-10.8亿元**，同比增长**141.97%-172.21%** [22] - **广合科技**：预计2026年第一季度归母净利润为**3.8-4亿元**，同比增长**58.09%-66.41%**；扣非后归母净利润为**3.78-3.98亿元**，同比增长**62.40%-70.99%** [22] 四、行业数据 - **全球智能手机出货量**：2025年第四季度为**3.36亿台**，同比增长**2.28%** [23] - **中国智能手机出货量**：2026年2月为**1626万台**，同比下降**12.60%** [23] - **液晶面板价格**：2026年4月，32英寸、50英寸、55英寸、65英寸面板价格分别为**36、94、120、172美元/片**，环比上月变动**0、0、0、1美元/片** [25] 五、周观点 - **AI PCB产业链布局**：报告重申核心观点，建议关注AI PCB产业链，并详细阐述了PCB、CCL、钻针耗材及设备各细分领域的投资逻辑 [30] - **重点跟踪个股**：报告列出了四家重点跟踪公司及关注理由 [31] - **沪电股份 (002463.SZ)**：2025年营业收入**189.45亿元**，同比增长**42.00%**；归母净利润**38.22亿元**，同比增长**47.74%**，受益于AI服务器等领域需求 [31] - **立讯精密 (002475.SZ)**：2025年前三季度营业收入**2209.15亿元**，同比增长**24.69%**；归母净利润**115.18亿元**，同比增长**26.92%** [31] - **鹏鼎控股 (002938.SZ)**：2025年营业收入**391.47亿元**，同比增长**11.40%**；归母净利润**37.38亿元**，同比增长**3.25%** [31] - **胜宏科技 (300476.SZ)**：2025年营业收入**192.92亿元**，同比增长**79.77%**；归母净利润**43.12亿元**，同比增长**273.52%**，受益于AI算力等领域高端PCB产品量产 [31]

核心观点 - 报告为一份市场数据汇总，主要呈现了特定交易日（2026年4月10日）的全球宏观经济动态、地缘政治新闻及主要金融市场表现，并未针对特定公司或行业进行深度研究分析 [1][2][3][4] 宏观经济与地缘政治动态 - 美伊谈判在即但双方分歧重重，同时伊朗最高领袖表示不寻求战争也不会放弃权利 [4] - 伊朗据称每天允许不超过15艘船只通过霍尔木兹海峡 [4] - 美国2月PCE环比增长0.4%，符合市场预期 [4] - 美国2月个人支出环比增长0.4%，低于预期 [4] - 中国政策方面，自贸试验区扩围至23个，新增内蒙古 [4] - 国务院办公厅印发《关于加快建设分级诊疗体系的若干措施》 [4] 行业与公司动态 - 3月乘用车市场环比回暖，出口同比增长74.3% [4] - 三部门指导平台企业落实《互联网平台价格行为规则》 [4] - 腾讯云对AI算力、容器服务及EMR相关产品刊例价上调5% [4] 全球金融市场表现 - 美国国债收益率普遍下跌，2年期跌1.88个基点报3.769%，5年期跌2.27个基点报3.897%，10年期跌1.97个基点报4.275% [4] - 美股主要指数上涨：纳斯达克指数收22822.42点涨0.83%，道琼斯工业指数收48185.80点涨0.58%，标普500收6824.66点涨0.62% [5] - 美元指数报98.82，下跌0.21% [5] - 香港市场主要指数下跌：恒生指数收25752.40点跌0.54%，恒生科技指数收4821.67点跌2.06% [5] - 内地A股主要指数下跌：上证指数收3966.17点跌0.72%，深证综指收2612.01点跌0.61%，创业板指收3323.30点跌0.73% [5] - 商品市场：ICE布油报96.41美元涨1.75%，伦敦金现报4763.45美元/盎司涨0.93% [5] - 波罗的海干散货指数报2139.00点涨2.10% [5] - CME比特币期货报72600.00美元涨1.57% [5] - 汇率方面，美元兑人民币(CFETS)报6.83，下跌0.47% [5]

我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 万和财富早班车 2026年4月10日 · 股指期货 · · 国内金融市场 · 涨跌幅 品种 收盘 收盘 涨跌幅 品种 上证指数 上证当月连续 2882.0 -0.73% 3966.17 -0.72% 4555.4 -0.64% 沪深当月连续 深证成指 13996.27 -0.33% 创业板指 3323.30 33082.95 -0.73% 恒生期货指数 -0.88% 一、宏观消息汇总 1. 美联储3月FOMC会议纪要显示绝大多数与会者认为通胀上行风险 和就业下行风险均已升高,中东局势发展加剧了这些风险。 2. 人民币跨境支付系统单日处理交易额达1. 22万亿元人民币,交 易笔数近4.2万笔,双双刷新历史纪录。 3. 央行一季度例会:明确货币政策保持适度宽松,新增"地缘冲突 和经贸冲突多发频发""面临外部冲击"等表述,下一阶段将更多关 注对冲海外风险。 3. 我国业界首个太空算力产业协同平台"太空算力专业委员会" 正式成立。相关个股:顺灏股份(002565),通宇通讯(002792)等。 三、上市公司聚焦 1。天齐锂业(002466):进入今年二季度以来,锂资源端供应紧 ...

地缘政治与能源 - 伊朗最高领袖发表声明，强调不寻求战争但将追索战争赔偿、推进霍尔木兹海峡管理新阶段、并将地区抵抗阵线作为统一整体考量 [2][3] - 美伊为期两周的面对面谈判在巴基斯坦伊斯兰堡开启，涉及核问题、霍尔木兹海峡控制权、制裁解除等核心议题，停火协议达成后全球油价应声下跌约15% [29] 科技与互联网行业动态 - 腾讯云宣布鉴于全球AI算力需求激增及核心硬件供应链成本上涨，将于2026年5月9日起对AI算力、容器服务TKE-原生节点及弹性MapReduce相关产品刊例价统一上调5% [7][8] - 微信团队回应平台规则，明确公众号和服务号不得利用AI、脚本等自动化方式替代真人完成内容创作与发布，违者将受处理 [14][15] - 英伟达在GTC2026大会上提出“每瓦词元数”作为AI算力竞争核心指标，强调软件和算法重要性，一度电生产多少词元将成为算力中心核心竞争力 [33] 公司治理与合规事件 - 美宜佳通报烟草制品经营问题处置进展，已完成全国41061家门店首轮排查，并与606家存在重大涉烟经营异常的门店加盟商解除合作关系 [9][10][11] - 大疆创始人汪滔回应人才激励问题，强调“脱离钱谈激励都是PUA”，并提及2019年因供应链腐败损失超10亿元，处理45名员工 [12] - 新华基金回应被央行约谈，针对数据报送差错多、整改不力等问题，表示已进行深刻自查并全面梳理流程，将强化合规经营 [23][24] - 商务部回应稀土出口管制，表示根据中美经贸磋商共识，相关措施暂停实施至2026年11月10日，双方将通过磋商机制保持沟通 [25] 消费与平台经济 - 南航回应里程兑换护肤品争议，称兑换商城分直营与认证商家，平台无法保证认证商家商品真伪，建议消费者选择直营商家兑换 [27][28] - 《互联网平台价格行为规则》于4月10日起施行，明确禁止大数据杀熟、禁止平台强制压价、规范自动续费扣款等行为 [31][32] 宏观经济数据 - 国家统计局将于4月10日发布3月CPI和PPI数据，机构预期CPI温和回升、PPI有望由负转正，将影响货币政策并对A股市场有重要指引作用 [30]

国内云计算及AI算力市场涨价动态 - 国内云计算市场调价浪潮仍在延续，继3月宣布涨价后，腾讯云于4月9日再度调涨产品价格 [3] - 本轮涨价的直接原因是OpenClaw的快速普及导致tokens消耗数量持续攀升，以及硬件成本上升 [6] 主要云厂商及AI公司具体调价情况 - **腾讯云**：于2026年5月9日起，对AI算力、容器服务TKE-原生节点及弹性MapReduce相关产品刊例价上调5% [4] - 腾讯云在3月11日已进行一轮涨价，以Tencent HY2.0 Instruct模型为例，输入价格从0.0008元/千Tokens上调至0.004505元/千Tokens，涨幅达463.13% [4] - **阿里云**：于3月18日宣布上调AI算力产品价格，AI算力、存储等产品价格上调5%至34%，其中平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%至34%，文件存储产品智算版上涨30% [5] - **百度智能云**：于3月18日宣布上调AI算力产品价格，AI算力相关产品服务价格上调5%至30%，并行文件存储等产品涨幅达30%，新价格自4月18日起执行 [5] - **智谱**：作为“国产大模型第一股”，今年已多轮涨价，4月8日发布GLM-5.1时再度提价10% [5] - 智谱在3月16日推出GLM-5-Turbo时，同步上调该新模型API价格20%，该模型相对GLM-4.7平均上涨83%，API价格接近翻倍 [6] 涨价背后的核心驱动因素 - **Token需求激增**：OpenClaw的普及导致tokens消耗量高速增长，据Openrouter平台统计，顶尖模型的周度tokens调用量从2025年3月24日前周的1.62T增长至2026年3月16日前周的18T，同比增幅约1011% [6] - IDC预测，全球年度Token消耗将从2025年的0.0005 PetaTokens增长至2030年的15.27万PetaTokens，年复合增长率高达3418% [6] - **硬件成本上涨**：全球AI需求大增导致供应链成本显著上涨，以DDR5系列内存(16G)为例，截至2026年3月20日现货平均价为39.17元，较2024年3月5日价格上涨约731% [7] - 阿里云百炼MaaS业务今年一季度创下历史最高增速，公司正将紧缺的算力资源向Token业务倾斜 [5] 行业影响与趋势判断 - 云服务商对AI智算类产品涨价不仅反映核心硬件成本上升，也反映出云服务商对AI云产品价格的议价权逐步上升 [7] - 国产大模型智谱GLM-5.1在Coding场景的缓存命中Token价格已接近Anthropic旗下Claude Sonnet4.6水平，这是国产大模型首次在核心场景实现与海外头部厂商的价格对齐 [5] - Tokens消耗量或持续攀升，AI算力瓶颈短期仍将持续，云计算涨价或将延续 [7]

腾讯云产品涨价公告 - 腾讯云宣布自2026年5月9日起，对AI算力、容器服务TKE-原生节点和弹性MapReduce（EMR）相关产品服务的刊例价上调5% [3] - 此次涨价前，腾讯云已于2026年3月对部分模型和服务进行调价，例如混元HY2.0 Instruct模型每千tokens的输入、输出价格分别由0.0008元、0.002元上调至0.004505元、0.01113元，HY2.0 Think模型每千tokens的输入、输出价格分别由0.001元、0.004元上调至0.0053元、0.0212元，涨价幅度超过4倍 [5] - 腾讯云智能体开发平台中的视频处理、视频转码、综艺视频片段拆分插件也于2026年3月18日起启动商业化计费，结束免费提供 [5] 云服务行业集体涨价趋势 - 除腾讯云外，阿里云与百度智能云也于2026年3月18日官宣涨价，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%，百度智能云对部分产品价格进行结构性优化 [6] - 全球范围内，AWS已于2026年1月宣布用于大模型训练的EC2服务价格上调15%，谷歌云对数据传输服务、AI和计算基础设施等服务进行价格上调，最高涨幅达100% [8] - 行业高管表示，全球AI算力需求激增导致核心硬件供应链成本大幅上涨，是此轮云服务集体涨价的主要原因 [3][6] 供应链硬件成本上涨驱动因素 - 受AI数据中心建设潮带动，多种存储产品处于缺货、涨价状态，市场研究机构TrendForce预计，DRAM合约价在2026年第一季度上涨93%至98%的基础上，第二季度还将上涨58%至63%，NAND闪存价格则在第一季度上涨85%至90%的基础上，第二季度上涨70%至75% [8] - CPU方面也有市场传闻称主要厂商将开启新一轮涨价，供应链硬件全面涨价对云计算价格影响非常明显 [8] - 腾讯高管在3月的媒体交流会上表示，除了GPU，CPU、存储也面临供应紧张，云厂商此前因长期合约得以降价，但当前市场供应紧张推动了价格提升 [6] AI算力需求持续高增长 - 尽管云服务价格上涨，但AI算力使用量仍在增长，2026年3月，中国AI大模型的日均Token调用量已突破140万亿，相比2025年底的100万亿，三个月时间增长了40% [9] - 全球AI算力需求持续激增是云服务厂商调整价格的核心背景 [3] - 行业负责人指出，在算力紧缺情况下，长期维持低于市场合理价格的定价难以持续 [8]

腾讯云产品价格调整 - 腾讯云宣布将于2026年5月9日起，对AI算力、容器服务及弹性MapReduce（EMR）相关产品刊例价进行调整[1] - 此次价格调整的背景是“全球AI算力需求持续激增，核心硬件供应链成本大幅上涨”[1] - AI算力相关产品服务的价格将上调5%[1] - 容器服务TKE-原生节点相关产品服务的价格将上调5%[1] - 弹性MapReduce（EMR）相关产品服务的价格将上调5%[1] 行业动态与公司事件 - 信息来源为界面新闻，并提及新华网财经视频号[2] - 提及人物事件“张雪、严凯，握手言和”[4] - 提及“与辉同行致歉：全额退款”事件[6]